“春季躁动”行情仍在延续 机构称AI应用爆发引领港股新行情

财联社1月21日讯（编辑 胡家荣）回看去年，年初港股“春季躁动”叠加中国科技迎来“Deepseek时刻”，指数放量突破。而本周港股的躁动同样引发投资者遐思：今年是否有机重演去年的港股春季行情？

对此国联民生证券指出，2026年初的港股环境与去年极其相似，虽然外部流动性(分母端)改善预期有限，但AI应用(分子端)的爆发将驱动“中国AI价值重估”行情。

中国AI价值重估：从基础设施到应用生态

硬件基础设施：确定性高景气延续

2026年，国内外大模型蓬勃发展将持续为AI硬件层公司带来"确定性溢价"。

应用层突破：两大主线引领价值重估

中国特色平台型互联网企业

本周阿里巴巴旗下"千问App"表现亮眼，上线仅两个月后C端月活跃用户数(MAU)突破1亿，成为国内增长最快的AI应用之一。1月15日，千问App宣布全面接入淘宝、支付宝、高德等阿里生态业务，上线超400项AI办事功能，标志着阿里AI战略正从"模型层"向"应用层"加速渗透，正式从"聊天对话"迈入"AI办事时代"。

多模态及视频模型领先的平台：快手、哔哩哔哩，其中快手旗下可灵(Kling)凭借Motion Control功能在海外社交媒体引发热议，Sensor Tower数据显示其在韩国图形设计类应用榜单登顶，在美国、土耳其等市场跻身前十。

智能驾驶：当前最大的AI落地场景

海外方面，特斯拉FSD与Grok整合大幅提升智驾体验；1月13日，美国众议院解除对Robotaxi企业2500辆汽车的运营限制，行业迎来政策拐点。国内主机厂和Robotaxi企业在特定区域亦取得超预期进展。

投资策略：把握AI价值重估三主线

基于对市场环境和产业趋势的分析，我们维持对中国AI价值重估行情的积极看法，具体投资建议如下：

主线一：平台型互联网巨头

具备算力资源、模型能力与应用场景协同优势的阿里巴巴-W(09988.HK)、腾讯控股(00700.HK)，有望在AI商业化进程中获得最大收益。

主线二：AI生态创新企业

具备独特模型或应用能力的快手-W(01024.HK)、MINIMAX-WP(00100.HK)、智谱(02513.HK)、哔哩哔哩-W(09626.HK)、汇量科技(01860.HK)以及垂直领域AI赋能的京东健康(06618.HK)、阿里健康(00241.HK)等，将享受稀缺性溢价。

主线三：智能驾驶产业链

作为当前AI最大规模落地场景，关注全栈自研智驾的小鹏汽车-W(09868.HK)、AI技术赋能的百度集团-SW(09888.HK)、智驾解决方案商地平线以及感知硬件供应商禾赛-W(02525.HK)、小马智行-W(02026.HK)、文远知行-W(00800.HK)。