TCL、索尼“联姻”，成立合资公司！合并后市占率或超三星

1月20日晚间，全球电视行业迎来一则重磅消息。TCL电子控股有限公司（01070.HK，下称“TCL电子”）发布公告称，公司已与Sony Corporation（索尼）签署非法律约束力意向备忘录，拟成立合资公司接管索尼全球家庭娱乐业务。

根据公告，TCL电子拟持有合资公司51%的股权，索尼持有49%。双方预计在2026年3月底前签署最终协议，新公司预计将于2027年4月正式开始运营。

业内人士分析，若交易顺利完成，这或将成为近二十年来全球电视市场最具影响力的品牌并购案例之一，中国企业或将首次实质性冲击全球电视市场份额第一的宝座。

拟2027年4月运营，保留“Sony”品牌

根据双方签署的意向备忘录，新成立的合资公司将全面承接索尼的“家庭娱乐业务”，涵盖电视机及家庭音响等产品。业务范围将进行深度整合，包括从产品开发、设计、制造到销售、物流及客户服务的全链条一体化运营。

备忘录明确，合资公司将获授权在全球范围内使用“Sony”和“BRAVIA”品牌。这意味着，尽管运营主体发生变更，消费者仍将在终端市场看到索尼品牌产品。

目前，双方已进入排他性谈判阶段，计划在2026年3月底前就最终协议进行磋商。在通过相关监管审批后，合资公司预计将于2027年4月正式开始运营。

对于此次合作的商业逻辑，公告指出，合资公司将融合索尼在音视频领域的品牌价值与技术积累，同时利用TCL电子的全球规模优势、垂直供应链及端到端成本效率。

TCL电子控股有限公司董事会主席杜娟表示，此次与索尼达成战略合作，是双方整合优势资源，共同打造支撑业务进一步增长的绝佳契机。未来，双方将借助业务战略互补、技术经验共享与运营深度协同，有望实现品牌跃升、规模效应提升与供应链优化，提供更优质的产品与服务。

索尼公司总裁兼CEO槙公雄表示，通过整合双方优势，将致力于在家庭娱乐领域创造全新的客户价值，向全球用户提供比以往更具吸引力的视听体验。

机构研判：合并后市占率或超三星

针对此项交易对产业格局的影响，群智咨询（Sigmaintell）大尺寸事业部副总经理张虹向南都湾财社记者分析称，若TCL电子顺利获得索尼电视控股权，全球电视品牌竞争格局或将面临重塑。

张虹向记者提供了一组数据：2025年，TCL全球电视出货规模预计达3070万台，同比逆势增长6.4%；而索尼受供应链整合能力及成本竞争力下降影响，2025年全球出货规模约为410万台，同比下降13.3%。

“如2027年合资公司成立并顺利投入运营，TCL和索尼的合并市占率有望达到16.7%。”张虹指出，这一数据或将超过三星电子的16.2%，从而夺得全球第一，“这将彻底改写数十年来的全球电视品牌竞争格局，也将是中国品牌首次冲击全球电视市场桂冠。”

此外，供应链层面的重组也被视为必然趋势。目前，TCL电视面板近60%来自其兄弟公司TCL华星，而索尼的面板供应主要依赖京东方（BOE）。张虹分析认为，随着战略合作开启，未来索尼面板资源或将进一步向TCL华星倾斜，未来两年全球LCD TV面板供应链或将面临再次重组。

就在宣布与索尼合作的同日，TCL电子发布了2025年度业绩盈喜预告。公告显示，得益于“全球化”和“中高端化”战略，公司2025年度经调整归母净利润预计在23.3亿至25.7亿港元之间，较2024年同期大幅增长约45%至60% 。TCL电子在公告中强调，其大尺寸显示业务持续保持市场领先，中高端化成效显著 。

反观索尼，其近年来正加速向“创意娱乐公司”转型，游戏、音乐、影视等软性业务已成为其核心利润支柱。对于硬件制造业务，索尼逐渐采取“轻资产”策略。

群智咨询分析认为，随着电视出货规模萎缩及硬件盈利能力走弱，与头部品牌进行产业重组是索尼维持品牌竞争力的理性选择，也是其“弱化硬件，强化生态”战略的重要一步。

不过，交易仍存在不确定性。TCL电子在公告中提示，截至目前尚未订立最终协议，交易仍需满足监管审批等条件。张虹也表示，合资公司成立后如何实现多品牌运营协同，能否真正实现“1+1>2”的双赢效果，仍需市场持续观察。

采写：南都·湾财社记者 严兆鑫