独家 | 瑞派宠物医院月底启动香港上市NDR，冲击“中国宠物医疗第一股”，拥有548家在营宠物医院

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据“独角兽早知道”独家消息源，瑞派宠物医院将于1月29日启动香港上市NDR(非交易路演)。
此前，瑞派宠物医院管理股份有限公司向港交所主板递交上市申请，中金公司为独家保荐人。

综合 | 招股书 编辑 | Arti

本文仅为信息交流之用，不构成任何交易建议

据招股书，瑞派是一家全国性连锁宠物医疗机构，致力于以“专业、专心、专家”为宗旨，为宠主宠物提供高标准诊疗及全生命周期健康管理服务。

瑞派创办的理念源于对中国宠物医疗行业长远发展的前瞻洞察，尤其源于公司的创始人李博士对15年前中美宠物医疗水平差距的敏锐认知，以及为中国兽医使命传递价值主张的初衷。

在系统研判欧美宠物医疗行业的发展历程、成功逻辑及运营范式后，公司于2012年成立，根据灼识咨询，是中国首家实现全国连锁化运营的宠物医疗服务提供商，并确立了构建覆盖全国、标准化连锁、可复制的宠物健康管理服务体系的目标。

当时，美国的宠物医疗行业已经实现高度专业化、标准化和连锁化，而中国宠物医疗行业仍处于起步期，但蕴藏着巨大的发展潜力。公司旨在通过连锁化模式沉淀专业能力、推行标准化体系、提升服务效率，同时构建宠物医师系统培养和快速成长的管理体系，引领中国宠物医疗行业走向专业化、标准化、规模化发展。

作为全国性连锁宠物医疗机构的先行者与引领者，瑞派率先在中国打造了覆盖全国的连锁宠物医疗网络，并首创了兽医发展伙伴（Veterinary Development Partners，VDP）模式，成为瑞派共创共享机制的灵魂，旨在凝聚、激励、成就中国大批高水平的宠物医师团队。

根据灼识咨询报告，截至2025年6月30日，凭借548家在营宠物医院的规模，瑞派成为中国第二大宠物医疗服务提供商，这些医院包括120家自建医院和428家收购医院，遍布中国大陆及香港，包括28个省份约70座城市。

截至2024年12月31日，按宠物医院产生的收入计，瑞派占中国宠物医疗行业市场份额4.8%，而公司于中国高线城市的宠物医疗行业市场份额达到6.3%。凭借领先的市场地位和强大的品牌价值，公司正蓄势进一步向中国其他城市及更广阔的海外市场拓展。

根据灼识咨询报告，截至2025年6月30日，公司是全国性大型连锁宠物医院服务供应商中唯一实现净利润的企业。历经14年的发展和持续优化，公司已形成成熟的宠物医院管理体系与盈利模型，展现出在规模扩张过程中保持卓越经营效率的能力。

瑞派已构建起一个连接宠物及宠主、宠物医师及资源提供者的活力生态体系。该体系为宠主提供了覆盖宠物全生命周期的高质量健康管理服务与情感关怀，依托于以下几点作为核心支撑：与宠物药品、宠物产品及医疗器械供应商的长期稳定合作，保障资源高效整合及供应；一支规模庞大、学科覆盖面齐全的宠物医师团队，公司为其规划了专业技能与管理晋升的双通道发展路径，并通过系统化培养持续提升其专业能力；及与业务伙伴协作提供的宠物保险、宠物行为训练及宠物社交活动等增值服务。

此外，公司积极推广科学养宠理念，参与流浪动物救助，履行社会责任，并持续推动动物医学领域的技术创新与应用落地，从而构建诊疗服务、产业资源与社会价值协同发展的生态闭环。

瑞派提供宠物全生命周期健康管理服务，以改善宠物福利、提升宠主的养宠体验，全方面覆盖了宠物从繁育期、幼年期、中青年期至老年期的各阶段多方面需求。诊疗服务包括预防医学、常见病、慢性病等基础医疗及骨科、眼科、神经科、肿瘤科等16个专科医疗。

公司专注于提供优质诊疗服务的同时，还提供宠物产品销售与洗美服务，制定全面科学的宠物健康管理解决方案。宠物产品包括营养保健品、口腔及皮肤护理产品、老年疾病康养产品等具有辅助医疗性质的产品；洗美服务包括基本和专业比赛级洗美服务。

同时，公司积极拓展服务范围，例如宠物住院、留观服务、宠物行为管理，不断完善公司的服务生态系统，以满足多元化的宠物健康需求。

于往绩记录期间，公司的收入呈现快速增长趋势。公司的收入以诊疗服务为核心，宠物产品销售、洗美服务和其他服务作为补充。往绩记录期间，公司是全国性大型连锁宠物医疗服务提供商中收入增长率最高的企业。

瑞派主要通过三级宠物医院提供宠物健康管理服务，即社区医院、区域中心医院及城市中心医院。公司的三级宠物医院因区域覆盖范围、经营规模、专科属性及服务项目而有所不同。此种三级医院体系具备差异互补的特征，既超越了任何单一层级医院所能提供的医疗服务，也克服了单一层级的多医院体系只有竞争没有协同的劣势。

三级医院体系具备显著的服务与竞争优势，这种优势的核心通过三级医院之间的协同合作来实现，达到吸引并维系多层级客户群体的效果，同时借助体系内外的转诊机制形成强大的跨院、跨区域、跨城市的协同叠加效应，充分体现连锁化优势。

社区医院聚焦于以较低价格提供良好的服务，公司在距养宠社区3-5公里范围内经营社区医院，为附近的宠主提供便捷的、经常性的基础医疗服务。

区域中心医院聚焦于依托专业技术与优质的服务，提供符合预期的诊疗成果，赢得客户信赖。区域中心医院的规模大于社区医院，拥有更广泛的地理覆盖范围。各区域中心医院具备全科服务能力，可提供基础医疗服务及特色专科医疗服务，并接收社区医院转诊的宠物。

城市中心医院技术领先，具有专科特色，可接收社区医院和区域中心医院转诊的宠物，并为这些医院提供技术指导。城市中心医院注重解决疑难杂症，由业务能力突出的资深宠物医师坐诊。

瑞派已经组建了一支规模庞大的专业宠物医疗团队，团队成员在多个学科领域具备丰富的专业知识和资质。截至最后实际可行日期，公司拥有2,137名持有执业兽医师资格证书的宠物医师，其中约50.9%的宠物医师拥有五年以上的宠物医疗行业工作经验。

财务方面，于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，瑞派的总收入分别为14.55亿元(人民币)、15.85亿元、17.58亿元、8.69亿元及9.43亿元。

于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的毛利总额分别为3.26亿元、3.33亿元、3.90亿元、2.00亿元及2.34亿元。于2022年、2023年、2024年以及截至2024年及2025年6月30日止六个月，公司的毛利率分别为22.4%、21.0%、22.2%、23.0%及24.8%。

瑞派自成立以来已完成若干轮投资。截至最后实际可行日期，公司的主要投资者包括玛氏中国、Goldman Sachs Group、华普医药、南京瑞联、共青城金谈、天津保瑞、好氏国际、越秀资本、和瑞创投。

为配合公司的战略，本次瑞派香港IPO募资金额拟用于：预计将用于扩大公司的宠物医院网络；预计将用于全面提升公司的宠物健康管理服务能力，重点聚焦于学科建设与人才培养，以及医院硬件设施的优化；预计将用于发展公司的信息技术基础设施与加快业务数智化进程；预计将用于品牌建设及市场营销相关用途，旨在增强公司的辨识度与客户触达能力；及预计将用作运营资金及一般企业用途。

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