黑天鹅又来

今天是大寒节气，杭州开始飘雪，意味着进入冬天最冷的时间。A股也在持续降温，特别是前期爆炒板块所在的双创指数跌幅较大。

生产队今天继续干活，在沪深300ETF、科创50ETF、创业板ETF、上证50ETF、中证500ETF等几只宽基上抛售，统计了一下，1月15日以来4个交易日，生产队在上述主要宽基的抛售金额大约分别是1100亿、1300亿、800亿和700亿，累计达到3900亿，当然，库存还有很多。

融资保证金比例上调以后，融资盘终于拐头向下，昨天减少了84亿，预计今天继续减少。不过成交量还是平稳，2.8万亿，比昨天小幅增加，说明市场人气还在。很多人担心生产队这样大规模抛售，会不会将牛市打回熊市？

这个不必担心，牛市一旦起来，趋势的力量是强大的，更何况有基本面的支持。类似的，熊市的趋势也很强大，2024年9月底之前，生产队数次增持，指数还是不断下跌。预计本周接下来抛售的规模会逐渐降低，因为爆炒股连续跌停，融资盘和成交量都下来了，创业板即将触及30日线，降温的目的差不多达到了。

今天有量化交易的高频服务器设置消息，这个涉及到交易的公平问题，市场呼声一直比较高。也有关于龙虎榜的消息，其实以前龙虎榜还挺正常，后来券商软件特意标示了顶级游资的席位，有些游资的买卖成功率很高，那么打不过就加入，引发大量散户跟随买卖，助长了个股的涨跌。

有意思的是，龙虎榜是A股特定市场环境下的产物，因为我们这里散户占比较高，当初推出龙虎榜的理由是可提升透明度、抑制短期炒作，便于交易所和证监会对异常交易、市场操纵等行为进行"盯盘"和事后追责。而成熟市场则以机构为主，更依赖机构合规与定价能力，侧重“全周期监管+风险预防”，避免短期席位披露引发跟风交易、损害定价效率。

所以，现在龙虎榜已经形成反向效果，这么看来不公布也是有可能的，不过监管这里的后台“盯盘”肯定不会取消。

打击市场违规炒作的查处还在进行，昨天证监会浙江监管局处罚了雪球大V金浤以后，雪球迅速行动，今天连发三个处置公告，合计永封20多个大V账号。目前还没看到其他平台的动作，估计对财经内容收紧也是大势所趋。

外围市场突发“黑天鹅”事件，引发全球避险情绪升温，一是日本国债突然暴跌引发市场震荡，出现“崩盘式”抛售，触发亚洲股市、美国股指期货与美债同步走低；二是特朗普威胁要对欧洲8国加征关税，直到“买下”格陵兰岛。

纽约黄金期货大涨3%，达到4735美元，美元指数连着2天大跌，离岸人民币对美元继续被动升值，今天最高已经触及6.95，老特和其他国家的贸易战停歇以后，这次选择对盟友开刀，这世界变化太快，资本市场也是防不胜防。

今天市场风格转回老登板块，房地产、银行和消费板块走好。上午央行维持LPR不变，不过在今天的发布会上，国家发改委继续强调要实施更积极的财政政策和适度宽松的货币政策，CPI和PPI实现双回升，这个对顺周期是利好，离春节不到一个月了，市场对消费板块的预期开始升温，值得关注。