信披“挤牙膏”：16倍牛股天普股份被立案

2026年开年，A股市场持续升温，相关热点概念频出、公司合同大单不断，但也有不少上市公司触碰信息披露的“红线”。

上证报、证券时报等多家媒体统计称，截至1月中旬，已有电科数字（600850.SH）、杭萧钢构（600477.SH）、亚辉龙（688575.SH）、容百科技（688005.SH）、天普股份（605255.SH）等近20家上市公司及相关责任人，因涉及信息披露“抢报、迟报、漏报”或存在误导性陈述，被沪深交易所采取监管警示措施或被证监会立案调查。

这一轮监管行动，被市场视为监管层针对“蹭热点”“炒概念”信息披露乱象的集中出手。其中，天普股份可谓当前最典型案例之一。

“反面教材”

从监管披露的处理结果来看，此轮被点名的近20家上市公司，信息披露违规的性质呈现出明显分层。

一部分公司涉及的是程序性违规，主要表现为重大事项披露不及时、进展公告延后或关键信息遗漏。

中能电气（300062.SZ）在关联交易事项中未及时履行信息披露义务，瑞茂通（600180.SH）对逾期债务情况披露滞后，合盛硅业（603260.SH）在重大投资及关联交易事项上存在迟报情形。监管对上述公司主要采取了出具监管函或书面警示的方式，强调其未严格遵守信息披露时效性要求。

另一类公司则涉及信息披露内容不准确或风险提示不足，且往往与“蹭热点”高度相关。

杭萧钢构在互动平台表示，公司参与商业航天相关的大型液体运载火箭总装总测及回收复用基地（一期）工程总承包项目。经监管督促，杭萧钢构在后续公告中补充称，公司主要负责相关工程项目生产车间厂房钢结构材料采购、制作及安装等相关施工工作，合同金额占公司2024年经审计的营业收入的比例不到1%。为此，上交所对杭萧钢构及时任董秘姚剑峰予以监管警示。

电科数字在互动平台就商业航天、AI业务等领域问题进行回复时，未能准确反映情况。相关内容发布后，至2026年1月12日，公司股价累计上涨19.37%。经监管督促，电科数字称，公司智能计算、星载通信等卫星通信产品2025年全年订单约390万元，占整体业务比重不足0.1%；进入量产阶段的AI产品尚处于小批量交付阶段，2025年订单约1000万元，收入占比较低，均对公司业绩无重大影响。

亚辉龙和英集芯（688209.SH）在披露与脑机接口等前沿技术相关合作时，未充分揭示项目的不确定性和商业化风险，也被监管层点名纠正。

相比之下，监管态度最为严厉的，是涉嫌误导性陈述并对市场价格形成实质影响的个案。

容百科技因“估算”与宁德时代（300750.SZ）1200亿元的订单被监管问询，屡未回复后被立案调查，但容百科技在此期间实行股票停牌，并未造成过大波动，1月19号复牌后股票下跌11.16%。

而在这轮监管风暴中，最引人注目的莫过于此前股票大涨的天普股份。

“易主”大戏

1月9日，证监会发布消息称，近期，天普股份股票价格异常波动，市场高度关注，近日已对天普股份股票交易异常波动公告涉嫌重大遗漏立案调查。

此前1月5日晚间，天普股份收到上交所下发的监管警示函，因涉及利用子公司经营范围炒作人工智能热点概念，存在信息披露不准确、不完整，公司及时任董事（代行董事长）沈伟益、董秘吴萍燕被予以监管警示。

短短一周内，天普股份接连收到交易所警示函和证监会立案调查，这出充满争议的“易主”大戏被严厉监管。

公开资料显示，天普股份主营业务为汽车用高分子材料流体管路系统和密封系统零件及总成的研发、生产及销售，主要产品为汽车发动机附件系统软管及总成、汽车燃油系统软管及总成、汽车空调系统软管及总成以及模压制品等。

作为传统制造业企业，天普股份2025年8月却因为一场控制权转让交易，股价走出了令人瞠目结舌的暴涨行情。

2025年8月21日，天普股份宣布重磅消息称，公司实控人尤建义及其控制的天普控股、天昕贸易合计将天普股份10.75%的股份转让给中昊芯英（杭州）科技有限公司（下称“中昊芯英”）；将天普股份8%的股份转让给“牛散”自然人方东晖，同时股票于次日复牌。

根据协议，此后，中昊芯英、海南芯繁（中昊芯英关联方）和方东晖拟向上市公司控股股东天普控股增资。增资后，中昊芯英、海南芯繁、方东晖、尤建义分别持有天普控股30.52%、19.49%、24.99%、25%股权。

接盘方中昊芯英被市场认为是AI芯片“准独角兽”企业，创始人杨龚轶凡更是前谷歌（GOOG）TPU核心研发负责人，这一消息立即点燃了市场热情。

截至2025年12月末，海南芯繁、中昊芯英及方东晖合计控制上市公司68.29%的股份，天普股份的控股股东仍为天普控股。同时，杨龚轶凡通过控制中昊芯英和海南芯繁来实现对天普控股的控制，成为天普股份的实际控制人。

值得注意的是，这场交易曾被市场质疑为借壳上市。但2025年10月15日晚间，天普股份披露第三次停牌核查结果，经公司与收购方中昊芯英再次确认，截至目前，收购方中昊芯英已启动独立自主IPO（首次公开募股）相关工作，现已进入股改阶段。

消息公布后，天普股份股价连续暴涨。2025年8月22日-12月30日，天普股份股价累计上涨718.39%。在消息公布之前，天普股份股价长期徘徊在20元左右，12月30日达到218.02元的高点。同时，公司股票自2025年12月31日停牌核查，而这已是公司筹划实控人变更以来第五次停牌核查。

更令人震惊的是，天普股份在2025年股价大涨16倍。若剔除2025年上市的次新股，天普股份以1645.35%的涨幅位列2025年十大牛股第二位，仅次于智元机器人入主的上纬新材（688585.SH）。

一家业绩平平的传统制造企业，仅仅因为易主消息就暴涨16倍，这种严重偏离基本面的炒作自然引起了监管部门的高度关注。在2026年1月12日复牌后，公司股价连续两个交易日跌停，又在第三个交易日涨停、第四个交易日跌停，变动幅度极大。

“挤牙膏”信披

天普股份的问题不仅在于股价异常波动，更在于其信息披露的严重问题。

回溯过往公告可知，天普股份对重要信息的披露屡屡“滞后”，且在多次停牌核查中“挤牙膏”式逐步披露，首当其冲的则是内幕交易问题。

2025年9月17日晚间，天普股份发布第二次停牌核查结果，披露公司四名内幕信息知情人在2月14日-8月14日存在买卖公司股票行为。四名自然人均已将买卖公司股票所获收益上缴至公司。这种事后才披露内幕交易的做法，显然违背了及时、准确、完整的信披原则。

同时，天普股份对收购方信息进行模糊处理。

从已经确定需要支付的金额来看，天普股份此次易主绝大部分资金的流动集中在增资环节。其中，收购主导方中昊芯英及海南芯繁合计需支付资金13.59亿元，“牛散”方东晖需支付约7.64亿元。

但从天普股份最初披露的公告来看，交易方案只字未提款项大头增资款的资金来源信息；并且相较“配角”的方东晖，公告对易主“主角”昊芯英及海南芯繁资金支付方式等信息的交代显得十分模糊。其后，天普股份才专门通过投资者说明会澄清，中昊芯英与方东晖超过21亿元的总收购资金全部为自有资金，并非借贷。

最令人诟病的是利用子公司炒作AI概念的行为。

经上交所查明，天普股份2025年12月26日设立天普欣才，初始经营范围含集成电路芯片设计、人工智能相关服务等。该事项被媒体报道引发市场讨论后，公司于12月31日将其经营范围变更为橡胶制品、汽车零部件制造等，与主业协同。

2025年12月29日、30日，天普股份股价连续两个交易日涨停，其中于29日触及异常波动标准。但是，公司在12月30日、31日分别表示，截至目前无开展人工智能相关业务的计划，不存在应披露而未披露的重大信息。