超5亿港元！英矽智能AI制药合作再下一城

1月20日，英矽智能宣布与衡泰生物就 ISM8969 项目达成共同开发合作协议，双方将共同加速推进 ISM8969 的全球开发（各持有该项目50%全球权益）。ISM8969 作为一款潜在同类最佳（best-in-class）的新型 NLRP3 抑制剂，通过英矽智能自主研发的生成式化学引擎 Chemistry42 发现并优化，拟用于中枢神经系统疾病治疗。

NLRP3 炎症小体是先天免疫系统中的关键成员，近期研究表明，其异常激活是神经炎症的核心驱动因素之一，参与并影响了包括帕金森病和阿尔茨海默病在内的多种神经退行性疾病的发病过程。尽管抑制 NLRP3 具有重要的治疗潜力，但目前尚无直接且特异性靶向 NLRP3 的候选药物获批。

在临床前研究中，ISM8969展现出卓越的疗效和良好的安全性，并在多种疾病模型中表现出显著的抗炎活性。值得关注的是，ISM8969 具有理想的血脑屏障（BBB）渗透能力，使该候选药物能够穿过血脑屏障，从而为神经炎症相关疾病的治疗带来潜在获益。

根据协议条款，英矽智能有权获得总额最高逾5亿港元的预付款及里程碑付款，其中包括一笔预计将在协议生效日起30日内支付的7800万港元预付款。达成合作后，英矽智能将主导 ISM8969 的 IND 申报及 I 期临床试验，随后由衡泰生物负责后续临床开发、监管申报及商业化。

与多家公司“再次合作”

据公开信息，衡泰生物由深圳鹏复基金与复星医药联合孵化。此次最新合作的宣布不仅是英矽智能在2026年初与施维雅（Servier）达成的开门红合作后在BD领域的又一“声响”，同时也代表了其在一定程度上延续并加深与复星医药系公司的合作关系。

早在 2022 年，英矽智能便与复星医药达成了当时亚太地区规模较大的 AI 制药战略合作之一，涉及 1300 万美元首付款及最高 8200 万美元的里程碑付款，合作内容包括围绕 4 个指定靶点的 AI 驱动抗肿瘤药物发现项目，以及对英矽智能自研的靶向 QPCTL 抗肿瘤项目的共同开发。根据已披露进展，QPCTL 项目的候选分子 ISM8207 于 2023 年 7 月获国家药监局药审中心（CDE）默示许可进入临床，并于 2024 年 5 月完成首例患者给药，现处于 I 期临床阶段。多靶点 AI 药物发现方面，英矽智能已向复星医药交付临床前候选分子，并据此触发了相应的里程碑付款。

值得一提的是，此次与复星医药系相关公司的再次合作，并非英矽智能首次在原有战略伙伴关系基础上扩大合作范围。回顾近几年英矽智能的 BD 进展，先前不仅有意大利跨国药企 Menarini 连续两年以逾 5 亿美元的合作总额，引入其早期 AI 药物研发管线；此外，礼来也从最初的软件平台合作方，升级为英矽智能药物研发层面的战略合作伙伴。与多家公司合作关系的持续深化，体现了市场对英矽智能将技术优势转化为可交付实际资产能力的逐步认可。

AI制药的下一次跃升

与一些传统 Biotech 聚焦单一疾病领域不同，自从2021年推出首条管线以来，英矽智能在过去5年间的管线布局持续外延：从早期主要关注纤维化、免疫和肿瘤领域，逐步拓展至代谢疾病和神经科学等多个治疗方向。

自2025年12月进入上市快速通道以来，英矽智能的 BD 布局明显提速。2025 年 12 月中旬，公司将肾性贫血管线ISM4808的大中华区权益授权给台湾太景生物科技；此后于2026年一开年，披露与海正药业合作管线已取得阶段性里程碑进展；紧接着，又以一笔总金额高达 8.88 亿美元的战略合作拉开 2026 年全球 BD 交易序幕，与跨国制药企业施维雅就肿瘤领域项目达成多年期研发协议；此次与衡泰生物签署的逾 5 亿港元共同开发协议，则进一步补充了其在神经科学领域的合作版图。

从业务结构来看，英矽智能以自有 Pharma.AI 平台为核心，形成了“平台赋能 + 自研管线 + 对外 BD”的三层结构：一方面，通过Pharma.AI平台及其子版块等向大型药企和 Biotech 提供 AI 药物发现决策工具，获取平台订阅费和技术服务收入；另一方面，利用同一套平台在内部批量孵化自有创新管线，在纤维化、肿瘤、免疫、代谢等疾病领域，快速建立“从靶点到 PCC”的资产池；在此基础上，通过区域或全球授权、联合开发及早期发现合作，将部分资产或能力对外输出，实现首付款、研发与商业里程碑以及后续销售分成的持续现金流。

随着以英矽智能为代表的 A制药公司不断披露对外合作，行业对AI药物真实临床与商业转化能力的关注也在同步提升。对于 AI 制药而言，相较于模型性能和算力规模，能否在具体项目中拿出具有临床意义的结果，能否将项目转化为可持续的商业回报，是更直观也更关键的衡量标准。AI 制药能否在这些具体项目上交出具有说服力的临床和市场结果仍有待时间验证。这也将是决定英矽智能能否实现下一次跃升的关键。

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