碳酸锂强势涨停，回调结束了吗？

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编辑 | 杨兰

审核 | 浦电路交易员

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行情走势

1月20日，碳酸锂期货早盘高开，盘中持续拉涨，尾盘强势涨停。截至收盘，主力合约涨8.99%，报160500元/吨，一扫前几日连跌的阴霾。

消息面上：

1）据悉，周末市场流传国轩高科矿山停产及宁德时代枧下窝矿山复产的相关消息，经核查均为陈旧消息复炒。其中，枧下窝矿山自2025年8月因采矿证到期停产，虽已完成环评首次公示，但仍需补缴矿业权出让收益、推进矿种变更审批等多项流程，第二次环评尚未公示，短期内复产无望。而昨日传出的宁德时代采矿证图片，标注为“变更申请、延续申请”，且证号以XC开头（为过渡编码，非正式编码），表明相关证件仍处于申请流程中，复产进度尚不明确。

2）国新办发布会，发改委提出2026年加快能源转型，推动新增清洁能源发电覆盖新增用电，当年将新增风电、太阳能装机2亿千瓦以上。同时推动新增清洁能源发电，逐步覆盖全社会新增的用电需求，加快推动煤电有基础保障性电源转为支撑调节性电源，持续提升化石能源清洁高效利用水平。

3）据海关数据，12月中国进口碳酸锂23989吨，环比增加9%，同比减少14%。其中，从智利进口碳酸锂1.4万吨，占进口总量的56%；从阿根廷进口碳酸锂8470吨，占进口总量的35%。1-12月中国累计进口碳酸锂24.3万吨，累计同比增加3.4%。12月中国出口碳酸锂912吨，环比增加20%，同比增加46%。1-12月中国累计出口碳酸锂5290吨，累计同比增加38%。

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基本面概览

现货市场上，1月20日，优质碳酸锂市场价格区间在 145400 -152200元/吨，行情较上一个工作日上调3550元，电池级碳酸锂市场价格区间在 144500 -152200元/吨，行情较上一个工作日上调3450元，工业级碳酸锂市场价格区间在141500-149700元/吨，行情较上一个工作日上调3450元。

（一）需求端：结构分化，储能接棒成核心增长

1、动力电池：需求稳健而非疲软，2026年预计增速19%。短期受4月出口退税从9%降至6%政策影响，电池厂抢出口带动排产提升，淡季不淡；长期来看，电动重卡等细分领域需求韧性较强，对锂价形成底部支撑 。

2、储能需求：爆发式增长成关键驱动，2026年增速预计达52%-74%，新增需求有望首超动力电池。当前海外与国内大储订单排至Q2，头部储能电芯企业排产环比持续增长，成为锂需求第一增长极 。

3、其他需求：3C数码、小动力领域需求平稳，边际贡献有限，对整体供需格局影响较小。

（二）供应端：紧平衡延续，短期弹性不足

1、短期供应约束：冬季青海盐湖提锂产能减产15%-20%，1-2月部分老产线进入年度检修，叠加江西锂云母矿因前期低价停产，有效供应收缩；宁德时代枧下窝锂矿复产推迟至2026年7月后，每月造成5000-8000吨供应缺口，进一步收紧短期供给 。

2、中长期增量有限：2026年全球锂资源供应增速约20.5%，低于30%的需求增速。新建锂矿与盐湖项目面临审批严格、建设周期长等问题，难以快速匹配需求增长，供需紧平衡格局将贯穿全年 。

3、成本支撑强化：锂辉石精矿价格从2025年6月的500美元/吨涨至2026年1月的2200美元/吨，外购矿锂盐厂生产成本升至10万元/吨以上，形成坚实的价格底部支撑，限制下跌空间 。

（三）库存状态：低位去库，支撑价格上行

截至2026年1月中旬，国内碳酸锂社会总库存约10.97万吨，环比去库263吨；下游正极与电池企业库存3.57万吨，环比下降888吨，库存天数仅9.1天，处于历史低位 。库存结构呈现“冶炼厂小幅累库、下游与贸易商去库”特征，下游补库需求强烈，为价格上涨提供核心动力，若库存持续低于10.8万吨，将进一步强化上涨预期。

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市场观点汇总

五矿期货指出，江西矿山矿种变更取得进展，但即使获得采矿许可证，尚有安全生产许可证、环境影响评价批复等流程，短期难以直接兑现为供给，关注该事件对情绪层面的影响。

正信期货认为，结合当前格局，碳酸锂短期虽然有调整压力，但下方空间有限。随着价格企稳回落，锂盐厂消化完现有库存后，会重新启动原料补库，市场交投慢慢回暖，需求端的支撑会逐步显现。而且下游企业库存普遍偏低，就算价格下跌，大概率也会出现备货需求，再加上资金的投机需求加持，形成了“易涨难跌”的格局。虽然碳酸锂价格大幅上涨可能抑制部分终端需求，但短期难以证实，在需求逻辑没被证伪之前，长期向上的趋势不会改变。

中信期货认为，碳酸锂供需延续偏紧格局，供应扰动担忧持续，但价格快速上涨后，下游消费趋于谨慎；中短期来看，政策预期反复，新能源金属宽幅震荡。长期来看，锂矿产能还处于上升阶段，但需求预期也在不断拔高，供需过剩量预期在收窄，供需改善预期将推高价格重心。

紫金天风期货表示，近期碳酸锂市场呈现过山车式行情，现货市场跟随期货价格剧烈波动，这种剧烈波动反映出市场情绪的敏感性。考虑碳酸锂市场短期受"抢出口"政策影响，短期价格下方或存在一定支撑，但波动将加剧。交易者需重点关注一季度下游补库需求持续性及个别锂资源项目复产进度。目前盘面暂时没有企稳迹象，短期或持续以震荡整理为主，交易者避免追涨杀跌，短期以区间思路为主。

光大期货指出，绝对价格的下跌会进一步释放现货流动性，如若基差没能持续表现偏强，则可能会带来现货期货价格的螺旋下跌，关注现货成交和基差，可以来进一步验证短期需求和备货系数。在需求未出现明确负反馈的情况下，仍然以逢低做多思路为主，需要警惕的是市场波动率放大和持仓扰动，关注供给端扰动（海外、江西地区）及右侧机会。

创元期货表示，短期来看，在库存去库与抢出口预期支撑下，碳酸锂基本面预计维持强势，建议投资者在回调企稳后考虑多配，但需密切关注宏观市场波动风险；长期视角下，核心关注点仍在于终端新能源汽车需求的落地情况，若终端销量未能有效改善，行业将面临供需预期修正的压力。此外，对于市场各类传闻需保持理性判断，避免盲目跟风进行预期交易，以防遭遇情绪波动引发的市场风险。

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