【观点精选】东吴证券：海外垃圾焚烧市场空间广阔

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广发证券-公用事业行业2026年投资策略：公用事业化加速推进，红利价值日益凸显

核心观点

1、公用事业化加速推进，火电和水电的红利价值日益凸显，尤其是在电价提升和业绩增长背景下。

2、用电量增量逐步转向三产和城乡居民，发电量增量主要由风光发电贡献。

风险提示

改革不及预期；煤价超额上涨；绿电装机进度低预期。

国金证券-基础化工行业深度研究：PVC，国内扩产周期进入尾声，供需格局有望迎来改善

核心观点

1、国内PVC产能投放周期进入尾声，未来新增产能主要集中在2027年，供给侧压力逐步减轻。

2、海外高成本产能退出将提升我国PVC出口量和市场份额，需求侧虽受地产竣工影响，但软制品需求依然较强。

3、行业整体亏损压力推动高成本企业退出，供需格局有望改善，建议关注具备产业链一体化的龙头企业。

风险提示

下游需求不及预期；新增产能释放进度超预期；出口增长不及预期；数据统计口径存在差异；现有产能开工率提升导致供给增加；供需测算存在偏差。

广发证券-电子行业AI的Memory时刻1：我是谁，我从哪里来

核心观点

1、AI记忆能力的增强是模型能力提升的关键，标志着从一次性推理工具向具备长期价值积累的智能系统转变。

2、AI记忆的价值正在从“费用项”转变为“资产项”，促进个性化服务和用户黏性提升。

风险提示

AI产业发展以及需求不及预期；AI服务器出货量不及预期；国产厂商技术和产品进展不及预期。

东吴证券-环保行业深度报告：垃圾焚烧新成长，愿为出海月，济济共潮生

核心观点

1、海外垃圾焚烧市场空间广阔，东盟十国及印度的投资空间约为2500亿元，日焚烧量潜力巨大。

2、印尼政策推动商业模式转变，单一电费收入提高了项目盈利能力，预计ROE有显著提升空间。

风险提示

海外政策变动风险；出海竞争格局加剧；税收政策变化。

中信建投-社会服务行业：海南封关首月离岛免税销售+46.8%，春节机票预订量增长较优

核心观点

1、海南自贸港封关首月离岛免税销售额达48.6亿元，同比增长46.8%，购物人次和件数均显著增长。

2、菲律宾宣布自2026年起对中国公民实施免签政策，刺激旅游需求。

3、春节假期机票预订量已超300万张，日均增长约20%，显示出强劲的出行需求。

风险提示

离岛免税客单价、渗透率、品牌数量提升可能不及预期；行业竞争加剧；渠道扩张不及预期。

观点源自券商研报，由慧博AI研报速读智能整理呈现。