南华期货H股正式入港股通，市场人士：AH股股价联动将更紧密

1月19日，深交所发布关于深港通下的港股通标的证券名单调整的公告，宣布南华期货（603093.SH）H股——南华期货股份在香港市场价格稳定期结束且相应A股上市满10个交易日，自2026年1月19日起正式成为港股通标的。这意味着内地投资者可通过港股通，正式投资南华期货H股。

此次纳入并非源于常规的定期调整，而是得益于南华期货独特的“A+H”上市架构。根据《深圳证券交易所深港通业务实施办法》，对于A+H两地上市的公司，其H股在价格稳定期结束且对应的A股上市满10个交易日，即可即时纳入港股通，无需等待每年的定期调整窗口。南华期货A股（603093.SH）早在2019年便已登陆上交所，是国内首家在A股主板上市的期货公司，其H股则于2025年12月22日正式在香港联合交易所主板挂牌，满足了上述快速纳入条件。

“入通”效应：南华期货AH股股价联动将更紧密

对于南华期货H股正式纳入港股通，市场反应积极。

同花顺显示，自在港股上市以来，南华期货H股的股价节节攀升。截至1月16日收盘，南华期货H股报收12.29港元，较上市首日（2025年12月22日）9.10港元的收盘价大涨35%，期间仅过了17个交易日。

分析人士认为，港股通为南华期货H股打开了内地庞大资金池的闸门，这将显著提升其交易的流动性。此外，目前南华期货H股较A股有明显折价，或将吸引大量内地投资者出手，南华期货的AH股股价联动将更紧密，其H股或将迎来价值重估。

同花顺iFinD显示，自市场预期南华期货“入通”以来，南华期货的AH股溢价率就在迅速缩小，截至1月16日收盘，其AH股溢价率为74.11%，较上市首日缩窄了63.49个百分点。显然，市场定价认为，纳入港股通的南华期货H股价值有望更向A股靠拢。

独特基本面：境外业务构筑核心护城河

据机构预测，除了南华期货H股，近期还将有一批港股上市公司有望纳入港股通。从行业看，信息技术和医疗保健行业的新经济公司是绝对主力，南华期货股份是少有的金融公司。

按照此前的招股书披露，根据弗若斯特沙利文报告，按2024年总收入计算，南华期货在中国所有期货公司中排名第八，在所有非金融机构相关期货公司中排名第一；2024年，南华期货的ROE（净资产收益率）指标居中国全部53家上市证券和期货公司中第三，在全部期货公司中排名第二。

业内人士认为，南华期货受到关注，除了“入通”本身的制度红利，更在于其区别于传统期货公司的独特基本面——强大的境外金融业务。

公开资料显示，南华期货是中资期货公司中境外布局最为丰富的机构之一，其境外金融服务业务已覆盖亚洲、北美、欧洲三大时区，实现24小时交易，具备期货、证券、资管、外汇牌照，已取得包括CME集团、LME、港交所、新交所等在内的18个会员资质和15个清算席位。

而在未来，南华期货依然在大手笔加码境外业务，加深加宽这一核心护城河。此前的招股书显示，南华期货计划将H股上市的全球发售所得额净额全部分配给开展境外业务的横华国际，以增强中国香港、英国、美国及新加坡境外附属公司的资本基础，扩大公司的境外业务，优化境外业务结构，并增强南华期货在全球市场的竞争力和风险承受能力。