避险资产不避险？关税战升级与日债走高双重施压 美债遭遇信任考验

智通财经APP获悉，由于美国对格陵兰岛征收关税的威胁削弱了对美国资产的需求，并加剧了人们对华盛顿长期财政状况的担忧，美国国债也加入了全球债券的抛售行列。由于周一美国国债休市，10年期和30年期美国国债收益率在亚洲交易时段均上涨至少3个基点。美国总统特朗普计划对部分欧洲国家征收关税，以图吞并格陵兰岛，此举再次引发了人们对其政府政策不可预测性的质疑。

日本债券也出现下跌，40年期日本国债收益率升至4%，创下自2007年发行以来的新高。交易员们正等待日本20年期国债的拍卖结果。此前一天，由于日本政府计划对食品进行税收减免，长期日本国债收益率飙升至多年高位。澳大利亚和新西兰国债也出现下跌，德国国债期货价格同样走低。

野村证券澳大利亚有限公司驻悉尼高级利率策略师Andrew Ticehurst表示，全球主权利率曲线的长期走势令人担忧，美联储独立性面临的威胁依然存在，外界对里克·里德尔可能成为下一任美联储主席的猜测日益增多，最高法院可能对特朗普的部分关税政策做出不利裁决，这些都可能加剧人们对预算状况的担忧。

欧洲国家持有数万亿美元的美国债券和股票，其中一些由公共部门基金持有。这引发了人们的猜测，即它们可能会抛售这些资产，以应对特朗普重启的关税战，鉴于美国对外国资本的依赖，此举可能会推高借贷成本并使股市下跌。

分析指出，由于欧洲和美国在格陵兰岛问题上针锋相对，交易员寻求更安全的资产是人之常情;在任何正常的市场中，美元和美国国债意味着避险资产，但目前的时代并不正常。

雪上加霜的是，人们越来越担心日本投资者会抛售他们持有的美国国债，将资金汇回国内，因为日本国内收益率上升，这一趋势可能会进一步推高美国国债收益率。

拉扎德资产管理公司首席市场策略师 Ronald Temple在一份报告中写道： “我最担心的是，日本国债收益率已经达到如此高的水平，使得对冲货币风险后投资美国国债变得不再具有吸引力。如果日本国债收益率继续上升，日本投资者的一个理性选择可能是将资金转移回日本，以获得比美国或欧洲更高的净收益率(扣除货币对冲成本后)。”