4.55亿杭州拿地！古茗暗藏玄机？

新式茶饮赛道再现“冰火两重天”！

在部分品牌大规模闭店甚至有品牌爆发欠薪事件之际，古茗一边大手笔分红、一边豪掷4.55亿元在一线城市拿地，这种逆周期扩张、重资产布局的底气来自哪里？

01，4.55亿拿地，古茗落子无悔！

日前，古茗旗下古茗技术（浙江）有限公司以4.55亿元底价，竞得杭州钱江世纪城一核心地块引发行业关注，据悉该宗商业用地成交楼面价格约每平方米6100元，自持年限为40年，期间不得分割转让或登记。新地块的具体用途仍在规划中，但大体已明确用于杭州总部建设。

事实上，早在2022年5月，古茗就在其发源地浙江温岭市大溪镇重金竞得一宗商业用地，用于建设温岭总部大楼，聚焦供应链管理与仓储物流功能，因温岭市被台州代管，等于此次杭城落子，是其古茗杭州、台州双总部战略落地的标志。

据窄门餐饮数据，截至2025年10月，全国奶茶门店总数约42.3万家，近一年净减少1.6万家，具体到知名品牌阵营，前有喜茶一年关门近700家，后有“中国版立顿”茶里欠薪事发……古茗为何还敢进行动辄数亿元的重资产投资呢？

我们试图先其财报数据中来一窥答案：

古茗2025年中期业绩报告显示，公司实现营收56.65亿元，同比大涨41.2%，实现净利润 16.25亿元，同比暴涨121.5%，截至2025年6月30日，古茗门店已覆盖中国超过200个城市，共包括11179家门店，较上年同期的9516家大涨17.5%。

拉长观察周期，不难发现自2021年开始，古茗已经连续5年都保持着营收和利润的双增长，营收规模从2021年的43.839亿元狂飙至2024年的87.914亿元，按2025年H1营收预计，2025年全年破100亿或将是大概率。

营收和净利润双双创新高、门店数量持续稳健增长、有息资产负债率低于A股行业均值……一派欣欣向荣的“基本盘”，或许成了古茗敢大手笔投资杭州总部项目的直观原因。

诚然，大手笔自购地块建楼，短期来看是对现金流的巨大消耗，但中长期来看，对企业而言，好处只多不少，比如提升品牌形象具有不可替代的作用（尤其志在冲高的品牌，无论科技行业还是茶饮行业），另外也客观上避避了租金和租约到期和与第三方物业各种扯皮的风险。

值得一提的是，2025年中期业绩报告还显示，古茗来自加盟店的收入占总营收95.8%，其中销售商品及设备收入44.96亿元，同比增长41.8%，占总营收79.4%，主要受门店扩张及GMV增长带动；加盟管理服务收入11.59亿元，同比增长39.2%，占总营收20.5%。

毫无疑问 ，加盟店是古茗营收的“头号功臣” ，加盟模式这样的轻资产运营路线，虽然有着无可匹敌的降本增效效、美化财报的功能，但是，在餐饮行业，其代价往往是涉食品安全的投诉量居高不下。

在黑猫投诉平台，含古茗奶茶的投诉词条已有1094条，比如近期的投诉中就有 “喝出异物索赔1000元”、“饿了私买古茗奶茶有竹纤，商家不接电话，要求赔偿1000”、“2025年12月8日美团外卖购古茗奶茶 ，有异物未熟，商之和客服不管”、“古茗奶茶有虫，商家不回信息”等等。

2026年1月7日，多家媒体报道称广东肇庆一家古茗门店员工穿鞋踩工作台并挑衅称"店长不在我说了算"的摆拍视频引发众怒，网友直指该行为"恶心"，担忧鞋底细菌污染工作台，痛斥"有这种店员谁敢喝古茗，该员工却在评论区回复网友"踩过厕所的鞋沾你奶茶上也可以"。引发不少网友对其管理水平的质疑和食品安全的担忧。

于古茗而言，在快速扩张的过程中，如何提升加盟门店的管理水平？以及如何防止类似的涉食品安全的事件再次发生？互联网那些事也将密切保持关注，此类问题如若不能从根上解决，或将成为冲击高端品牌的一大阻碍。

此外，古茗自上市前夕以来已先后进行过两次大手笔分红，最近一次是2025年11月，古茗宣布要派发总金额超22亿港元的特别股息。这份“现金大礼包”即古茗计划每股发放0.93港元红利，按照已发行股份约23.8亿股计算，特别派息规模共计22.1亿港元。

根据2025年中期财报，古茗有约17.31亿股、72.77%的股权掌握在公司创始人、实控人王云安及一致行动人手中。以此计算，这些分红中有超七成流入了创始人团队手中。

另一次为去年年初，古茗通过董事会决议案及股东决议案，向2024年12月31日名列其股东名称的现有股东宣派17.4亿元的股息。粗略计算，古茗两次派息总额超41亿港元。

众所周知，古茗融资规模仅18.13亿港元，等于近2次分红的规模就超过其募资总额的2.26倍，此番大手笔分红也引发争议。

02，古茗仍有“深耕”抓手？

截至6月末，古茗小程序注册会员达1.78亿人，季度活跃会员约5000万人；截至2025年底，古茗门店总数达到13000家，2026年，古茗计划净开约3000家门店，明确新开4000家，关店数量控制在1000家以内。

在持续扩张的同时，古茗通过发展咖啡、烘焙等多品类挖掘新增长空间等举措已提上日程。

据公开资料，目前古茗咖啡已经成为古茗核心产品线，已拥有包括拿铁、焦糖拿铁等16款现制咖啡饮品，并且覆盖全国超8000家门店，此前，二线及以下城市门店占比达81%，乡镇市场覆盖进一步深化，古茗在广阔下沉市场持续渗透，这是古茗毫无疑问的主阵地。

但如今，古茗剑指一线城市的雄心已然藏不住了！

落子杭城，与其说是其品牌高端化迈出的重要一步，不如说其与杭城在产业融合上达成了十分的默契，公开报道显示，咖啡业务成为杭州新增长曲线，2025年上半年咖啡营收占比达12%，超7600家门店覆盖现磨咖啡，为杭州市场营收增长提供新动能。

据业内人士透露，2025年咖啡品牌不管是在渠道上还是产品上，都在往“上”发力。据了解，一、二线城市人流量高的商圈、景区和机场、高铁站等优质点位，成为企业竞逐的焦点。

如若古茗咖啡将来在杭州有了一席之地，那么其就能在更多的一二线城市快速copy杭州模式，从而优化整体产品结构，打造出成规模、成效益的的第二增长极。

回到产品侧，古茗通过自有的冷链仓储和物流基础设施储存、运输短保质期的鲜果、茗茶、鲜奶，用以制作门店菜单中的大部分饮品，还制定精细的标准来管理供应链从供应采购、原料加工、到仓储和运输到门店的各个阶段。

截至2025年6月30日，古茗的仓储基础设施由22个仓库组成，总建筑面积约23万平方米，包括能支持不同温度范围的超6.1万立方米的冷库库容直接拥有及营运362辆车辆。古茗称其鲜果损耗率控制在3%以内，远低于行业平均水平，成本管控与品质把控的双重优势，成为加盟商高留存率的关键。

另外，古茗专有的物流配送系统采用自研的先进算法，将其可用资源与物流需求智能匹配，以优化配送路线，实现大幅降低配送成本，并对供应链进行端到端的密切监察，追踪车辆温度、速度及位置等功能，以确保配送到门店原料的新鲜。

《2025—2030年中国新式茶饮行业市场全景评估及投资前景展望报告》数据显示：2025年前三季度行业增速为5%-7%，与2024年同期的6.4%基本持平，意味着新茶饮江湖野蛮生长的时代或已结束！

开始发力“精耕细作”的古茗，能否笑到最后？

拭目以待！

参考资料：

封面图由AIGC生成

古茗2025年上半年净利润同比增长121.5%-证券日报

古茗豪掷4.55亿杭州拿地，百亿营收目标底气何在？-中访网

大手笔分红后，古茗再斥4.55亿杭州拿地建总部-国际金融报

古茗2025年门店达13000家 2026年拟新开4000家-DoNews

现饮市场争夺加速：“价格之战”变“资本之战”-中国经营报

古茗：2025年中期净利润16.25亿元 同比增长121.51%-中国证券报·中证网