【财经早餐】2026.01.20星期二

每日金曲：窝窝-《月亮照山川》

► 统计局：2025年，国内生产总值1401879亿元，同比增长5%。其中第一产业增加值增长3.9%、第二产业增长4.5%、第三产业增长5.4%。全国城镇调查失业率平均值为5.2%。居民人均可支配收入43377元，增长5%。规上工业增加值增长5.9%。社会消费品零售总额501202亿元，增长3.7%。年末全国人口140489万人，同比减少339万人。

► 每经网：又一种金属悄悄“出圈”—投资铜条。深圳水贝不少商家试探性地推出了纯铜999.9的投资铜条，一根1000克的投资铜条的报价从180元至280元。2025年现货铜价震荡上扬，年初报价73830元/吨，年末上涨至99180元/吨，全年上涨34.34%。

► 飞猪：随着国内高校陆续放假，学生迎来返程和出游高峰期，1月以来大学生机票预订量同比增长超20%；跨境游需求近两周出境游服务预订量同比增长近40%，入境游机票预订量增长超4倍。截至目前，节中出行的服务预订量同比增长超30%，其中大年初三是节中出行最高峰时段，预订量同比提升超40%。

宏观经济

1、统计局：2025年，CPI与上年持平。其中食品烟酒价格下降0.7%，猪肉价格下降6.1%。PPI同比下降2.6%。2025年12月，CPI同比上涨0.8%，环比上涨0.2%。PPI同比下降1.9%，环比上涨0.2%。

2、国务院总理李强：1月19日主持召开专家、企业家和教科文卫体等领域代表座谈会 。我国经济长期向好的支撑条件和基本趋势没有改变，高质量发展前景广阔。只要我们坚定信心，直面问题，集中力量办好自己的事，就一定能不断巩固拓展经济稳中向好势头，牢牢把握发展主动权。

3、统计局：2025年，我国货物进出口总额454687亿元，同比增长3.8%。其中出口269892亿元，增长6.1%；进口184795亿元，增长0.5%。对共建“一带一路”国家进出口增长6.3%，占进出口总额的比重为51.9%。高技术产品出口增长13.2%。

4、央视新闻：今年春运全国民航旅客运输量有望达到9500万人次，日均238万人次，同比增长约5.3%。春节假期前后预计会形成两轮客流高峰。春运全国民航预计保障航班78万班，日均19400班，同比增长5%。

5、证券时报：2025年12月非银存款减少3300亿元，同比少减2.84万亿元。其去向引发市场较大关注。分析师认为12月数据的较大变化，缘于2024年低基数的扰动。2024年12月1日开始，非银同业存款利率被纳入自律管理，导致当月非银存款大幅减少3.17万亿元，创下历史单月最大规模的收缩。

6、科技日报：欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税，或限制美国企业进入欧盟市场，以反制美国总统特朗普为得到格陵兰岛而对欧洲8国加征关税。据了解，这份关税清单去年就已拟定，但为了避免欧美之间全面贸易战而暂缓执行，暂缓有效期截止于2月6日。

地产动态

1、统计局：2025年12月，新房价格方面，一线城市同比下降1.7%，上海上涨4.8%，北广深分别下降2.4%、4.8%、4.4%；二三线城市同比分别下降2.5%和3.7%。二手房价格方面，一线城市同比下降7%，北上广深分别下降8.5%、6.1%、7.8%、5.4%；二三线城市均同比下降6%。

2、中指院：2025年，全国新建商品房销售面积为8.8亿平米，同比下降8.7%，销售额8.4万亿元，同比下降12.6%，反映出需求修复仍需时间。投资、新开工和竣工面积同比分别下降17.2%、20.4%、18.1%，显示出企业在市场调整阶段普遍采取审慎策略，投资布局进一步向高能级城市聚焦。

3、统计局：2025年，全国房地产开发投资82788亿元，同比下降17.2%；其中，住宅投资63514亿元，下降16.3%。

4、保利发展：2025年净利润10.26亿元，同比减少79.49%。第四季度净利润约33亿元。

股市盘点

1、周一，上证指数报4114点，上涨0.29%，成交额11901.38亿。深证成指报14294.05点，上涨0.09%，成交额15182.90亿。创业板指报3337.61点，下跌0.7%，成交额7150.64亿。总体上个股涨多跌少，全市场超3500只个股上涨。两市成交额2.71万亿，较上一个交易日缩量3179亿。盘面上，特高压、PVC、电网设备、贵金属等板块涨幅居前；电信运营、证券IT、知识产权、通信等板块跌幅居前。

2、周一，恒生指数跌1.05%，报26563.9点。恒生科技指数跌1.24%，报5749.98点。国企指数跌0.94%，报9134.45点。盘面上，GEO概念回调，MINIMAX跌超13%，智谱跌超10%，美图公司跌超7%，哔哩哔哩跌近7%，阿里巴巴跌超3%；航空、汽车板块涨幅居前，五菱汽车、中国东方航空股份张超9%，中国南方航空股份涨超6%，奇瑞汽车涨超4%。南向资金净买入22.92亿港元。其中，港股通（沪）净买入30.42亿港元，港股通（深）净卖出7.5亿港元。

3、截至1月19日，北交所上市公司288家，当日无新增。总市值9396.45亿元，成交金额240.42亿元。

4、两市融资余额：截至1月16日，上交所融资余额报13617.66亿元，较前一交易日增加130.58亿元；深交所融资余额报13436.86亿元，较前一交易日增加2.93亿元；两市合计27054.52亿元，较前一交易日增加133.51亿元。

5、财经头条App：1月19日，A股市场共有222只个股收盘价达到百元以上。百元股数量创下历史新高。从收盘价来看，寒武纪-U超过1400元居首，贵州茅台以1376元位居次席，源杰科技748.29元位居第三位。百元股中科技新贵扎堆，收盘价前十名只有贵州茅台不属于科技板块。

6、证券时报：AI算力狂飙引发的电力危机正在北美持续发酵，这一产业痛点正成为公募基金挖掘中国电力装备资产出海的全新契机。多家头部公募已同步换仓，将电力设备板块列为重仓首选。随着AI算力需求持续爆发和全球电网升级加速，公募基金这一密集布局，也预示着这条横跨科技与能源的传统优势赛道。

7、包钢股份：1月18日下午15点03分，公司控股子公司下属的板材厂炼钢作业部一个650m³饱和水、蒸汽球罐发生爆炸，造成2人死亡、8人失联、84人受伤在院治疗。公司立即启动应急预案，全力组织力量进行人员搜救、伤员救治、善后安抚等工作，全力配合相关部门对事故进行调查，认真查明事故原因。

8、水井坊：2025年净利同比预降71%，Q4业绩大幅低于预期。

9、良品铺子：预计2025年净利润亏损1.2亿元-1.6亿元。

10、湖南裕能：2025年净利同比预增94%-136%，下半年碳酸锂价格回升带动整体盈利能力有所提升。

11、鼎通科技：2025年净利同比预增120%，高速通讯产品通讯业务显著增长。

12、华菱线缆：终止收购星鑫航天控制权，标的公司为神舟系列飞船、嫦娥系列探测器以及多种运载火箭提供配套产品。

13、江西铜业：拟注册发行不超过250亿元债务融资工具。

14、平治信息：预中标约4.89亿元智算服务项目。

15、兴齐眼药：SQ-24071滴眼液获得临床试验批准通知书。

16、江化微：实控人将变更为上海市国资委，股票复牌。

17、晶丰明源：拟398.32万元转让上海类比半导体技术有限公司1.7778%股权。

财富聚焦

1、全球慈善组织乐施会：2025年全球亿万富翁的财富大幅增长，达到创纪录的18.3万亿美元。亿万富翁的人数已经突破3000人，其财富总额增长了16%，即2.5万亿美元。这一增速是过去五年平均水平的三倍。在富人愈发富有的背景下，全球减贫进程却有所放缓。

2、易观千帆：2025年12月，证券类APP月活跃人数达1.75亿，环比增长1.75%、同比增长2.26%，创下2025年单月新高。第三方证券APP占据显著流量优势，同花顺、东方财富、大智慧等月活领跑行业。

3、证券日报：2026年开年，国内银行理财市场热度攀升，固收类产品稳居市场主力，黄金挂钩结构性存款异军突起成为“黑马”品类。在定期存款到期释放的资金红利驱动下，2026年理财市场规模有望增长3.83万亿元，产品结构优化与差异化竞争将成为行业发展的核心主题。

4、上证报：2025下半年以来，债券市场有所调整，收益率上行叠加波动放大，令以稳健见长的债券基金面临考验。固收基金经理开始更加重视回撤控制与投资策略的迭代。“负久期”等风险对冲策略开始受到更多关注。

行业观察

1、统计局局长康义：2025年，最终消费支出对经济增长的贡献率超过五成；我国研发经费投入强度达到2.8%，同比提高了0.11个百分点，首次超过了经合组织国家水平，创新指数排名也首次进入全球前十。

2、统计局：2025年，规上工业原煤产量48.3亿吨，同比增长1.2%；原油产量21605万吨，同比增长1.5%；天然气产量2619亿立方米，同比增长6.2%；发电量97159亿千瓦时，同比增长2.2%。

3、摩根士丹利：传统存储芯片供需缺口正持续扩大，DDR4、DDR3、NOR Flash及SLC/MLC NAND等产品供应紧张态势加剧，市场暂无悲观理由。头部企业对DDR4采购态度积极，受供应限制，其一季度价格涨幅可能达50%；NOR Flash一季度报价预计上涨20%-30%。

4、工信部等五部门：印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》。到2027年在汽车、锂电池、光伏、电子电器、轻工、机械、算力设施等行业领域培育建设一批零碳工厂；加快用能结构绿色低碳转型，实现源头减碳。

5、央视财经：“快乐”“治愈”“仪式感”成为社交平台高频词，2025年情绪消费相关市场规模已达2.72万亿元，涵盖宠物、兴趣社交、美学生活等多个维度。人们对美好生活的期待，正被这一串串真实、可感、可验证的数据稳稳托起。

6、转转集团：05后群体已强势崛起，成为二手消费的新生力量。2025年平台05后用户增速超30%，直接带动了平台消费风向的转变，其人均交易客单价同比增长20%，以明星周边为例，2025年交易订单增长800%。

7、海关总署：2025年，粤港澳大湾区内地9市进出口9.15万亿元，创历史新高，同比增长4.7%，占全国进出口总值的20.1%，对全国外贸贡献了超1/4的增量。

8、巴西圣保罗大学：宣布一款铌电池申请专利，该电池电压可达3伏特，具备充放电能力，目前已进入工业测试阶段。该电池不仅能在实验室条件下运行，还可在接近工业应用的真实环境中稳定工作，其3伏特的工作电压与市面主流商业电池相当，具备进一步产业化的潜力。

公司要闻

1、人民日报：再评西贝关店事件，看起来预制菜是引爆点，但企业不真诚却是问题核心。贾国龙多次称自己“不懂公关”，显然是找问题找错了方向。正所谓真诚是必杀技，对于企业来说，危机面前，坦诚才是最好的公关。乱发声、乱回应则必然应对失据、左支右绌。

2、胡润研究院：发布《2025胡润中国人工智能企业50强》，AI芯片企业寒武纪以6300亿元的价值位居榜首，同比增长165%；国产GPU第一股摩尔线程排名第二，价值3100亿元；中国首批实现全流程国产化的高端GPU企业沐曦排名第三，价值2500亿元。

3、Counterpoint Research：2025年Q4，苹果手机占据了中国市场总出货量的五分之一。2025年全年苹果在中国的出货量增长了7.5%，以约17%的市场份额紧随排名第一的华为之后，两者差距极小。

4、第一财经：“i茅台”上热销产品已连续19天“秒空”售罄。由于“i茅台”售价与市场价之间存在套利空间，特别是新款马年生肖茅台单瓶溢价超过700元，黄牛们使出了自动抢购、提前入场等脚本和软件这类“科技与狠活”。

5、菜鸟：全球海外仓处理订单量2025年同比增长32%。已在欧洲、北美、亚太等区域的18个国家和地区运营超40个海外仓。2026年计划扩大欧洲、北美、亚太等关键市场的仓网覆盖和自动化升级。

环球视野

1、新华社：多重因素让美国总统特朗普最终没有下达对伊朗发起军事行动的命令，包括美国在中东地区军事装备不足、以色列与沙特阿拉伯等盟友发出警告和高级助手对行动效果表达担忧等。

2、央视新闻：据悉美国总统特朗普近日宣布成立的所谓加沙“和平委员会”，该委员会将由特朗普担任“终身主席”，已向大约60个国家和国际组织发送了入会邀请函。法国、德国、意大利、匈牙利、澳大利亚、加拿大、欧盟委员会及中东主要国家均在被邀请之列。

3、新华社：日本首相高市早苗1月19日表示，将于23日解散众议院。

4、央视财经：1月19日，东京债券市场上，作为日本长期利率指标的10年期新发国债收益率一度上升至2.240%，是自1999年2月以来的最高水平。

金融数据

国内

1、广期所：自1月21日结算时起，碳酸锂期货合约涨跌停板幅度调整为11%，投机交易保证金标准调整为13%，套期保值交易保证金标准调整为12%。

2、新三板：1月19日，合计挂牌5966家公司，当日增加1家，成交金额3.11亿。三板成指报759.77，涨0.43%，成交额2.12亿。

3、国内商品期货：截至1月19日下午收盘，多数收跌，沪锡跌近6%，碳酸锂跌近4%，BR橡胶跌超3%，玻璃、铁矿石、沪铅、菜粕、原木、苹果、生猪跌超2%。涨幅方面，纯苯涨超3%，沪银涨超2%，苯乙烯、工业硅、沪金涨超1%。

4、国债：1月19日，2年期国债期货主力合约TS2603稳定在102.400；5年期国债期货主力合约TF2603下行0.02%至105.785；10年期国债期货主力合约T2603下行0.02%至108.040。10年期国债利率跌0.31BP，至1.84%；10年期国开债利率涨0.35BP，至2.02%。

5、上海国际能源交易中心：1月19日，上海国际铜价格下跌，主力合约2602，以90120.00元/吨收盘，下跌630.00元，跌幅为0.69%。全部合约成交8187手，持仓量减少218手至9458手。主力合约成交7650手，持仓量减少311手至6556手。

6、央行：1月19日开展1583亿元7天逆回购操作，投标量1583亿元，中标量1583亿元，操作利率为1.40%，与此前持平。因当日有861亿元7天期逆回购到期，实现净投放722亿元。

7、Shibor：隔夜报1.3180%，下跌0.70个基点。7天报1.4670%，下跌0.30个基点。3个月报1.6000%，上涨0.00个基点。

8、人民币：在岸人民币兑美元16:30收盘，报6.9636，涨0.0775%，人民币中间价报7.0051，涨0.0385%。

9、上海环交所：1月19日，全国碳市场碳排放配额挂牌协议交易成交量46947吨，成交额371.88万元，收盘价81.00元/吨，涨3.18%。

国外

10、亚洲：日经225指数跌0.65%，报53583.57点。韩国KOSPI指数涨1.32%，报4904.66点。

11、欧洲：英国富时100收跌0.39%，报10195.35点；德国DAX30收跌1.34%，报24959.06点；法国CAC40收跌1.78%，报8112.02点。

12、黄金：COMEX黄金期货涨1.77%，报4676.7美元/盎司。

13、原油：WTI 原油期货收涨0.78%，报59.43美元/桶。布伦特原油期货收涨0.6%，报64.15美元/桶。

14、波罗的海干散货指数：涨5.30%，报1650点。

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冬与春交替，星周月讵存。明朝换新律，梅柳待阳春。——元稹