4万亿的电网投资，A股谁受益?

出品 | 妙投APP

作者 | 张博

编辑 | 丁萍

头图 | AI生图

#01一、当日行情分析

1、市场观察

1月19日，今日指数全天表现分化，沪指低开高走结束4连跌，4100点失而复得，三大指数涨跌不一，创业板指冲高回落。沪深两市成交额2.71万亿，较上一个交易日缩量3179亿。截至收盘，沪指涨0.29%，深成指涨0.09%，创业板指跌0.7%。

上周融资余额还在增长，监管会怎么看？

2、特朗普没有义务考虑和平？

众所周知，美国总统特朗普长期以来一直渴望获得诺贝尔和平奖。而在本周特朗普致欧洲领导人的信中，他竟将其推动美国控制格陵兰岛一事，与自己未获诺贝尔和平奖的不满联系起来，自称其“终止了8场战争”却仍未获奖，因此将不再“有义务纯粹考虑和平问题”了。

特朗普在信中表示，挪威决定不授予他诺贝尔和平奖，这让他得以不再那么专注于和平事务，而是更直接地为美国的利益服务。

特朗普还在信中重申了长期以来的主张，即丹麦无法保护格陵兰免受威胁，并质疑丹麦对格陵兰岛拥有主权的法律依据，认为过去几个世纪以来丹麦的历史主张是不够的。

3、美国软件股开年暴跌！AI革命

初创公司Anthropic在1月12日发布的新AI协作工具“Claude Cowork”，该工具一经推出再次引发了人们AI可能带来颠覆性竞争的恐惧，这种恐惧在2025年就曾令软件开发商承压。受此影响，TurboTax的母公司Intuit Inc.上周暴跌了16%，创下2022年以来最差表现；而Adobe和Salesforce跌幅均超过了11%。

自2024年秋季以来，该公司一直在训练其AI模型像人类一样使用和导航计算机，而编程智能体一直是这项工作最实用的表现，为开发人员提供了自动化日常编程任务的方法。而最新的Claude Cowork，则为普通人提供了利用这些功能的方法。

许多人在社交媒体上描述了在从未学习过编程的情况下，构建出自己第一个软件程序的过程。尽管名字中带有“Code”，人们也将Claude Code用于从健康数据分析到报销单汇编等各种事务。

#02二、电网投资4万亿

国家电网"十五五”期间4万亿元投资计划的公布，标志着中国电网建设正式迈入新一轮高速增长期。这一投资规模较”十四五”期间增长约40%，不仅创历史新高，更彰显了国家电网在能源转型、新型电力系统建设及能源安全保障方面的战略决心。从投资结构看，配电网智能化升级占据主导地位，特高压直流线路建设加速推进，储能设备采购门槛大幅提高，形成”主干网牵引、配网补短板、全链条赋能”的立体发展格局。在Al算力需求爆发的背景下，电网投资正迎来双重驱动力，一方面满足国内风光新能源年均新增2亿千瓦的并网需求，另一方面应对全球数据中心用电量年均12%增长的挑战，推动电网设备产业链迎来历史性发展机遇。

投资重点方向

1.特高压投资：战略地位提升，技术升级加速“十五五“期间，特高压投资预计达到8000亿元，占总投资比重约20%，较“十四五“期间（约3800亿元）增长超100%。这一投资将重点用于直流特高压线路建设，以解决新能源”发得出、送不走、用不好”的难题，支撑”沙戈荒”和西南大型水电清洁能源基地的开发与外送工作4850。

特高压直流线路建设是重点中的重点，从技术路径看，柔性直流输电技术（如甘肃-浙江±800千伏特高压工程）的应用将显著增加，其价值量约为常规直流的3.5倍。例如，藏粤±800kV特高压直流工程总投资约532亿元，单条线路价值量大幅提升，带动换流阀、柔直变压器等高附加值设备需求。

2.配电网智能化升级：投资占比最高，增长引擎强劲配电网成为“十五五”投资的绝对主力，预计投资2.48万亿元，占总投资比重高达63%，也是增速最快的板块。这一高占比背后是多重需求的叠加驱动：一是新能源大规模接入的需要，分布式光伏、储能等设备的普及对配网的弹性与可靠性提出更高要求；二是城乡配网补短板的需求，农村电网升级、城市电网扩容改造同步推进；三是微电网与分布式能源发展的配套需求，配网需通过智能化升级实现”可观、可测、可调、可控”。

从具体投资方向看，配网智能化主要包括：

智能电表升级：2024年国网智能电表招标量同比增长25%，预计2025年招标量将达1.2亿只，HPLC通信模块渗透率已提升至92%49，且向C/D级高端产品倾斜，支持反向计量与虚拟电厂需求。

一二次融合设备：如智能环网箱、断路器等招标量年均增长30%-60%，推动思源电气等厂商订单放量·AI算力驱动的高压快充设备：智算中心机柜功率密度达30kW以上60，单个3000机柜项目总功率需求117MW（PUE1.3），推动800V高压快充设备需求。

3.储能设备：国产化与高门槛并行，行业洗牌加速储能设备采购政策正发生深刻变化，国家电网已对储能设备实施"碳配额管理”，按供应商碳强度划分A、B、C三级，A级企业可获得额外20%的采购份额，C级企业则面临缩减订单甚至淘汰风险。

4.数字化电网：Al+能源深度融合，技术壁垒提升数字化电网是”十五五”投资的重要方向，国家电网将实施”人工智能+”专项行动，强化电网数字赋能。AI技术将在电网规划、设备精益运维、调度优化等方面发挥关键作用，如数字孪生技术在设备运维中的应用扩大，某省电网建立的变压器数字模型，预测性维护准确率提高60%。

国家电网“十五五”4万亿元投资计划的公布，标志着中国电网建设正式迈入新一轮高速增长期。这一投资计划不仅规模空前，更体现了电网从传统能源配置向新型电力系统转型的战略方向。在AI算力需求爆发的背景下，电网投资正迎来双重驱动力，一方面满足国内风光新能源年均新增2亿千瓦的并网需求，另一方面应对全球数据中心用电量年均12%增长的挑战。

大连电瓷

公司主业为输电线路用瓷、复合绝缘子，电站用瓷、复合绝缘子，以及电瓷金具的研发、生产及销售，用户主要为国内外的电网公司及其下属单位。

根据大连电瓷的公司规划和行业发展，其2026年的业绩增量将主要来自海外市场的快速扩张、国内业务结构的优化调整，以及核心生产基地产能释放带来的成本下降。

随着江西新基地（设计产能8万吨/年）在2025年陆续投产并完成产能爬坡，海外销售占比预计将提升至35%-40%，且海外市场毛利率较高。

#03三、中电港——存货90亿

美光科技高管最新表示，存储芯片的短缺情况在过去一个季度明显加速，并重申由于AI基础设施对高端半导体需求激增，这一紧缺状况将持续到今年以后。当地时间周五（1月16日），美光科技全球运营执行副总裁Manish Bhatia在接受采访时表示：“我们当前看到的短缺情况，确实是前所未有的。”——这一表述也与美光上月做出的预测相呼应。

Bhatia在最新的讲话中指出，用于人工智能加速器的HBM（高带宽存储）“消耗了整个行业大量可用产能，导致传统行业领域——例如智能手机和个人电脑——出现巨大的供给缺口”。

中电港

深圳中电港技术股份有限公司的主营业务是电子元器件分销、设计链服务、供应链协同配套和产业数据服务。公司连续六年位居本土电子元器件分销商首位，2024年在全球元器件分销行业中排名第七。截至报告期末，公司拥有约130条国内外优质集成电路企业的分销授权，在消费电子、人工智能、新能源、通讯系统、计算机、工业电子、汽车电子等多个应用领域与众多知名电子信息产业客户建立紧密合作关系。

中电港2025年第三季度报告显示，公司营收和利润均实现高速增长，其作为电子元器件分销龙头的规模效应和把握市场热点的能力非常突出。

公司业绩的高速增长并非全行业普遍现象，而是高度集中于人工智能（AI）、计算产业、消费电子等结构性热点领域。

中电港（001287）截至2025年第三季度末的存货高达91.94亿元。

存货是其商业模式的核心资产，作为产业链的“纽带”，它必须从上游芯片原厂（如三星、美光、英伟达等）采购并储备大量芯片，才能随时满足下游手机、汽车、服务器等制造商的订单需求。存货是其实现销售收入的物质基础。

存储芯片涨价能为中电港存货带来多少具体增值，一个非常重要的前提是：公司并未在官方公告中公布任何具体的测算数据，也未确认此类大幅增值会直接计入当期利润。

存货增值在会计上并非直接计入利润。根据会计准则，存货以成本与可变现净值孰低计量。价格上涨会使存货的可变现净值提高，可能减少未来需要计提的存货跌价准备，或在销售时实现更高的毛利。

#04四、蜀道装备——液态甲烷

蜀道装备是国内深冷技术领域的领军企业之一，其核心技术在于极端低温环境下气体的液化、分离、纯化和储存。公司拥有从日处理600万方天然气液化装置到日产量1000吨液体空分装置的设计和制造能力。

蜀道装备在火箭推进剂级液态甲烷领域的布局，是其深冷核心技术在新兴产业场景下的重要应用。公司在该领域已获得实质性订单，并显示出与氢能业务的协同潜力。火箭推进剂级液态甲烷，可以理解为专门为火箭发动机准备的、纯度极高的“超级燃料”。它正迅速成为新一代可回收火箭的首选动力，其背后是降低太空探索成本的迫切需求。

在近期的的投资者调研记录表中，公司披露：

液态甲烷的优势是多方面的：

• 清洁燃烧，便于重复使用：甲烷分子结构简单，燃烧后几乎不产生结焦和积碳。这对于可回收火箭至关重要，意味着火箭发动机在回收后无需进行复杂清洗即可快速投入下次发射，大大降低了维护成本和周期。

• 成本低廉且易获取：甲烷是天然气的主要成分，来源广泛，成本远低于需要精细提纯的航空煤油和制备储存难度极高的液氢。

*以上分析讨论仅供参考，不构成任何投资建议。

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