超级大瓜！2017年，国企花785元拿下美国最大稀土矿，套现数十亿

785块钱能干什么？

吃一顿火锅，或添一件过冬的羽绒服？

但有一家公司，却用这不到1000块钱的入场费，抄底了美国最有竞争力的稀土矿，拿下将近10%的优先股！

这事儿看起来是不是特离谱？但确实是8年前真实发生的收购事件。

最近这半年多，眼看着中国收缩稀土供应的窗口，五角大楼急得跳脚，砸下4亿美元进驻入股。

这家公司直接“美美”地套现几十亿元人民币，当着美国人的面，上演一场让华尔街扼腕叹息的资本大戏。

故事的开端，是一个谁都不愿接手的烂摊子。

2015年，由于盲目的高杠杆扩张，美国稀土巨头Molycorp轰然破产，背上了17亿美元的巨额债务。

为断臂求生，Molycorp想剥离掉芒廷帕斯矿山，保留下游更赚钱的稀土分离、合金加工等业务。

可谁来接盘呢？投资人们避之不及。

这个从50年代起就开采的矿山，设备老旧，维护费高得吓人，环保罚单堆积如山，如同一个巨大的黑洞，疯狂吞噬着所有靠近的资金。

这些不利消息，让利廷斯基非常焦虑。他创办的对冲基金JHL持有4000万美元的Molycorp困境债券，万一矿山真的停产，他将损失惨重。

利廷斯基亲自跑了一趟加州，看看是否真要放弃，当他第一次站在沙漠中央，面对横跨500米的宽阔矿坑，内心受到了巨大震撼。

他改变了想法：这坑里挖出来的是战斗机、风力发电机、新能源汽车、AI数据中心的心脏，是绝不能废弃的战略资源。

于是，利廷斯基利用破产法的规则，通过债权置换拿到矿山的控制权。

但新问题接踵而至，利廷斯基半路出家，没有半点经营重型资产的经验。原来的技术团队早已散伙，留下的设备全是老古董，更没能力将稀土元素从岩石中分离、提纯。

“整个矿区就8个老头看着，工具锈迹斑斑，采集区到处是晃悠的野驴。”

正发愁时，来自中国的盛和资源悄然登场，给濒死的矿山递来救命稻草，表示愿意技术入股。

利廷斯基大喜过望，毕竟除了中国公司，没人能让矿山低成本复产了。他给出9.99%优先股，盛和只花了110.98美金，大约785块人民币，就成为矿山最大的股东之一。

2017年6月，在特拉华州破产法庭上，利廷斯基联合纽约QVT用2050万美元拿下矿山。这个价格仅为Molycorp投资额的1%，是真正的白菜价。

在拍卖锤落下的瞬间，反对声浪四起，有人当场以国家安全为由，要起诉利廷斯基，《国会山报》高声疾呼，呼吁美联储必须阻止这笔交易。

但美国外资投资委员会想审查也没办法，毕竟盛和持有的只是优先股，没有表决权。不仅规避了政治风险，还巧妙锁定了未来收益。

而真正的大钱隐藏在另一份协议里。

盛和董事长胡泽松签署了预付货款协议，直接把5000万美元拍在利廷斯基桌上，表示：

“要我重启矿山没问题，但我给你钱和技术，帮你开拓市场，作为交换，挖出的所有稀土金矿必须独家卖给我，全部运回中国进行深加工。”

这是双赢的阳谋。

利廷斯基拿到救命的现金和技术，盛和资源锁定了海外不受配额限制的稀土资源，最关键的是，盛和用自身技术换来了股权的巨大增值空间。

2017年7月，盛和的技术团队进驻矿山。

眼前的景象足以让最乐观的人心凉半截：现场已经变成了一个深达183米、装满11万吨的深坑，到处是泥泞，设备老化仿佛一碰就碎。

利廷斯基也不是全盘相信中国，当场还请了美国能源公司的退休高管考察，该高管看完现场，发现土壤和地下水受硝酸盐、镭等放射性物质污染，光清理恐怕就要上亿美元。

他拍着利廷斯基肩膀，连连摇头：“算了吧，这事儿比登天还难啊。Molycorp砸了20亿美元没盘活，凭什么中国工程师可以？”

盛和给出的答案是：可以！

每个细节都死磕，从磨矿到提炼，整个流程被推倒重来。

从最基础的化学配方、操作规范开始，手把手教美国工人如何控制温度，怎样分离杂质。以前美国工人靠肉眼盯着大锅，看翻滚的气泡来判断火候，盛和直接安装了AI摄像头，24小时不间断监控气泡的大小和形态，实时调整参数。

从最初的8个看门大爷，到后来招募的740名员工，每个人都从头培训。

2018年1月，矿山成功试产，随后产量像坐上火箭一样飙升。仅仅18个月，芒廷帕斯矿山就全线复产，一车车的矿石从中运出，2018年产出1.5万吨，2019跃升至2.8万吨，2020则达到了3.85万吨。

不仅填平了之前的亏损黑洞，更让利廷斯基成功把矿山经营公司上市纽交所，更名为MP Materials。

随着新能源汽车、风力发电等产业的爆发，镨钕粉价格一度飙升至15万美元一吨。而这时，美国能规模化产出的稀土矿山只有芒廷帕斯。

过去对它弃之如履的资本一路追捧，股价从10美元飙升到58美元，光是2022年MP就净赚2.9亿美金。

利廷斯基曾在各种场合感慨，捡到低谷期世界级资产，运气挡都挡不住。

但他心里比谁都清楚，这哪是运气？没有盛和，没有中国工程师的汗水和智慧，他最大的可能是变成第二个Molycorp，破产还债。

当然，咱们盛和也收获颇丰。当初110.98美元的股权投入，加上5000万的预付款服务，换来大约8%的上市公司股份，按股价高点计算，这笔持仓价值超过7.6亿美元。

从110美元到7.6亿，增幅已经大到让人失语。就算按5000万美元的实际投入来算，也有将近30倍的回报。

在矿业投资这个九死一生的行当，这不是单纯的成功，而是“神话故事”。

2025年，美国挥舞关税大棒，中国出台稀土交易的相关政策予以反制。

五角大楼终于坐不住了，对着MP猛猛砸钱，支持MP自己搞竞炼，承诺保底收购，摇身一变成了最大股东。

有人担心盛和股权少了没话语权了，但盛和资源表示，反正我已经拿下非洲坦桑尼亚的另一个大矿，MP不对中国出口也无所谓了，在股价高位美美套现几十亿最实际。

利廷斯基早就想造磁性材料了，只嘴上说得容易，做起来难度很高。

因为美国本土稀土磁体产业早就断代了，从业者普遍到了退休年龄，MP找遍全球，好不容易才组建起一个没有中国工程师的领导班子。

想绕开中国买设备也不容易，MP只能在北美和欧洲找价格高、周期长的供应商。

MP还必须掌握像晶界扩散、低氧工艺、纳米晶热变形等制造高品质磁体的复杂工程技术。除了中国，恐怕它找不到更好的“老师”。

更何况，客户从哪来？毕竟全球稀土供应链中，中国占据了91%的精炼和94%磁铁制作的份额，企业为什么要抛开技术更好、价格更低的中国货，转用MP的产品呢？

所以，虽然现在MP算是能自主生产了，但成本高，产量无法提升，难以持续盈利，市场表现很糟糕。愿意和它签长期合同的只有通用汽车，美国国防部给它的订单根本不可能养活它。

很多市场分析师都不看好失去盛和帮助的MP：“我可不想押注一匹会输的马。”

最重要的是，芒廷帕斯的稀土以及美国的分离能力，均属于“轻稀土”范畴，而军工企业所用的基本是重稀土。

中国在重稀土领域的精炼提纯技术，至少还领先美国5—10年，更别说供应链成本优势，和在全球产业链中的定价权了。

根据卢克文工作室的分析：时至今日，美国仍无有价值的重稀土矿藏，也无重稀土的分离和提炼能力。

回望这8年，一家中国企业用最少的钱，在美国的主场玩转了最复杂的规则。美国人一边恨得牙痒痒，一边对我们的技术恋恋不舍。

这盘棋下到现在，已然超出单纯的商业范畴。

短期内，MP或许还能靠美国的政策红利勉强自给自足。

但当五角大楼在为“去中国化”的政治正确而自我感动，半路开香槟时，谁又能真正像盛和过去那样，为2025全年亏损的MP，为利廷斯基再次铺出一条康庄大道呢？

参考资料：

1.观察者网：《当年除了8个工人，只有野驴，要不是中企......》

2.观察者网：《五角大楼为稀土狂砸4亿美元，美高管一盆冷水》

3.福布斯：《在中国人的帮助下，美国最大稀土矿“起死回生”》

作者：几砚尘

编辑：柳叶叨叨