25万亿美元！马斯克放下豪言——道达投资手记

今天，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数、深证成指分别上涨0.29%、0.09%，创业板指数下跌0.70%。

沪深京三市成交额27325亿元，较上一个交易日大幅缩量3243亿元。个股涨多跌少，涨跌幅的中位数为上涨0.77%。

最近3个交易日，宽基ETF连续出现巨额成交。

中信证券表示，大型机构投资者在市场波动中进行了灵活的仓位调整，同时暗含了政策层面引导市场阶段性降温、推动长期健康发展，逐步向“慢牛”格局演进的深层逻辑。ETF的巨额赎回属于逆周期调节的一部分，也给配置型资金提供了从容“上车”的窗口。

中信证券复盘了“924”行情以来的三轮宽基ETF净赎回情况，期间上证指数整体均呈上涨态势，宽基ETF赎回并不影响市场趋势。

在达哥看来，ETF的天量成交，本质是通过ETF来控节奏、控情绪。

大市方面，达哥昨天提到，上证指数下方有三大支撑，一是去年11月的高点4034点附近，二是去年9-10月的上升趋势线，三是20日均线。

达哥认为，在控节奏、控情绪的背景下，指数向上述三个支撑位靠近的可能性较大。因此，在操作上，要注意节奏，尽量在调整中低吸，而不是盲目追涨。

不过，将时间拉长到整个春季行情周期，即便指数短期回调，也是春季行情下的短期波动，无碍春季行情的演绎。

盘面上，上周五封死跌停的部分高位投机股，今天开始打开跌停，比如岩山科技、金风科技等。但也有一部分个股仍未开板，比如三维通信、国晟科技、海格通信。

明天若部分个股再打开跌停，则处于冰点的短期投机情绪有望得到缓解。

不过，达哥需要提醒的是，从历史来看，随着年报时间窗口到来，妖股或跨年妖等投机氛围会开始大幅降低。

因此，即便短期投机情绪缓解，投机方向的炒作力度会大幅减弱，更何况当前控节奏、控情绪现象明显。

板块方面，今天行业板块多数收涨，贵金属、电网设备、航天航空、化肥、旅游酒店、化纤、农药兽药、航空机场板块涨幅居前，通信设备、互联网服务板块跌幅居前。

特高压与智能电网领涨概念板块。消息面上，国家电网近日宣布“十五五”期间固定资产投资达4万亿元，较“十四五”增长40%。

从逻辑来看，电网设备板块受益于政策加码、出海需求激增、AI算力倒逼升级三重共振。

华西证券表示，全球电网设备共振，迎来超级周期，看好四大投资主线，一是电力设备出海，二是AI电气设备，三是特高压建设，四是配网智能化建设。

商业航天板块今天有所反弹，其中，有硬核逻辑的实锤个股表现较好，而此前蹭概念且涨幅较大的个股表现一般。从龙头股的表现来看，企稳信号不明显，因此板块走势还需要观察。

AI应用和商业航天类似，暂时没有出现较为明确的企稳信号。

化工、化纤板块今天走强，板块指数均创下本轮新高。

行业层面，据开源证券的跟踪，涤纶长丝行业新一轮减产开启，草铵膦供需向好、价格上涨，制冷剂R404、R507打响新年上涨“第一枪”。

华泰证券表示，大宗化学品正处于产能及库存周期双拐点，随着2026年国内外需求恢复，有望进入上行期。同时，由于中国化学品销售量在全球占比过半，未来企业资本开支强度较2015-2025年将显著下降，股息支付率将攀升。

银河证券表示，“十五五”规划建议稿提出“坚持扩大内需”，为未来五年定调；国内新旧动能切换将持续推进，叠加美国降息周期开启，化工品需求增长可期。供给侧在建/存量产能将逐渐消化和需求侧的新动能，有望加速化工行业周期反转，近期建议关注相关周期弹性投资机会。

其他板块方面，半导体设备、存储设备板块今天震荡，人形机器人板块表现活跃。由于这些板块均在走趋势，节奏非常关键。

人形机器人方面，据环球网科技援引外媒Futurism报道，Optimus人形机器人将推动特斯拉转型为估值25万亿美元的机器人公司，其价值占比将远超现有业务。马斯克预言，到2040年，机器人的数量将达到“100亿台甚至更多”。

市场预期特斯拉Optimus V3将在今年一季度发布。

AI硬件方向表现分化。受剑桥科技2025年第四季度净利润不及预期、胜宏科技2025年第四季度净利润略低于此前市场预期的影响，光模块、PCB板块震荡，但AI硬件其他分支不受影响。

最后，达哥作一个总结：宽基ETF今天继续巨额成交，神秘资金依然在控节奏、控情绪；近期需关注宽基ETF成交额是否会回到此前水平。在此背景下，尽量以趋势板块为主；若参与短线交易，需把握板块轮动节奏。

板块方面，继续关注人形机器人、半导体设备、存储、电网设备、商业航天、AI应用等板块。

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（张道达）

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