股市：更积极的预期或来临？

本周一，国家统计局公布了2025年经济数据，2025年全年国内生产总值（GDP）增长5%，实现了2025年政府工作报告中设定的目标。

最近，一些地方开始公布2026年的GDP目标，比如济南今年预期目标是5%以上，广州预期目标是5%左右。加上近期学习时报头版刊发的文章说过：“十五五”时期年均经济增长速度达到5%左右是完全有条件的。

因此预计今年国内GDP目标应该也是5%左右。

对中国这么大的经济体量来说，5%的目标已经是较高增速。2025年4个季度中，一季度国内生产总值同比增长5.4%，二季度增长5.2%，三季度增长4.8%，四季度增长4.5%。

如果确定经济增长目标是5%，那么宏观经济政策有望进一步加码，股市对未来的预期也将更积极。

最近央行其实已经传递比较积极的信息了。近期央行说：从今年看，降准降息还有一定空间。市场普遍认为，今年降准降息是板上钉钉。

另外，央行宣布下调各类结构性货币政策工具利率0.25个百分点。央行还决定增加科技创新和技术改造再贷款额度4000亿元。增加后，科技创新和技术改造再贷款总额度为1.2万亿元。

这说明，新一轮政策拳中，科技板块已经成为主要的受益方。比如那些真正需要贷款融资、搞研发、扩产能的“硬科技”公司（比如芯片、AI、新能源、高端制造）。

从股市角度，今年A股大概率还是科技股行情，只是AI科技股将从概念走向应用。

随着AI应用越来越广（如自动驾驶、AI医生、智能机器人、大模型商用），对算力和高速光模块的需求只会越来越大。

以大模式型为例，模型越来越大，需要的算力呈指数级增长，一个万卡GPU集群（1万个GPU）需要25000个200G光模块或40000个400G光模块，每增加1个GPU，就需要2.5-4个光模块来保持"神经元"之间的高速通信。

所以AI应用对算力和光模块反而更大机会。比如创业板人工智能ETF南方（159382）及联接（C类：024726）和科创芯片ETF南方（588890）及联接（C类：021608）分别是含“光”量和含“芯”量超高的ETF。有望在这轮AI应用潮中大展风采。

最近一段时间，监管虽然在给股市降温，但支持股市“长牛”“慢牛”的方面没变。最近证监会表示：巩固市场稳中向好势头、坚决防止市场大起大落。

说明监管认可当前市场的基础和向上趋势，希望这个趋势能持续下去。目标是“长牛”、“慢牛”，而不是“短牛”、“疯牛”。

所以对于2026年股市，主要特征应该是投资者有信心（成交量在高位，宏观政策预期更积极）、监管继续呵护（巩固稳中向好势头）、市场有主线（科技股）。所以，我们对今年的股市不悲观。

注：本文只是作者个人观点，短期涨跌不预示未来，如提及个股或基金不代表投资建议。投资需谨慎！