赜灵生物冲刺港股上市 创始股东华西健康成“输家”？ 刚清仓退出

1月中旬，成都赜灵生物医药科技股份有限公司（下称“赜灵生物”）首次向港交所呈交了IPO申请文件，正式冲刺港股上市。在这场资本运作中，四川大学华西医院旗下四川华西健康科技有限公司（下称“华西健康”）似乎成为“输家”。证券时报·e公司记者注意到，华西健康不久前才将其持有的赜灵生物股权清仓，且出售价格低于赜灵生物的市值估值。

赜灵生物成立于2019年，是一家处于临床后期阶段的创新型生物技术公司。公司专注于整合结构生物学、AI驱动药物设计与临床相关疾病模型三大研发平台，开发具有first-in-class或best-in-class潜力的高度差异化小分子创新药。

官网称，赜灵生物目前拥有两款处于Ⅲ期关键性临床阶段的核心产品，并持续推进多项创新项目进入全球临床开发阶段，致力于为患者提供真正具备临床价值与差异化优势的治疗选择。其中，马来酸氟诺替尼 (FM)用于治疗骨髓纤维化（一种骨髓增生性肿瘤），已进入3期注册性临床试验阶段。这是一种新型Janus激酶2、FMS样酪氨酸激酶3及细胞周期蛋白依赖性激酶6的三靶点抑制剂。注射用甲磺酸普依司他 (PM) 用于治疗复发/难治弥漫性大B细胞淋巴瘤，已进入3期注册性临床试验阶段。

按照规划，赜灵生物拟将此次港股IPO的募集资金分别用于马来酸氟诺替尼及甲磺酸普依司他的研发，其他管线资产的研发，进一步增强技术平台，以及分配为运营资金及其他一般公司用途。

企查查显示，赜灵生物的前两大股东分别为自然人陈俐娟、ST百灵(002424)，两者均为公司创始人股东。

现年61岁的陈俐娟，拥有四川师范大学化学学士学位、四川大学无机化学硕士学位以及英国斯旺西大学药学分析与分离博士学位，是中国生物技术行业经验丰富的资深人士。

在创立赜灵生物之前，她于1995年7月至2000年10月在四川大学任职；自2006年7月至2025年12月担任四川大学生物治疗国家重点实验室副主任，专注于生物治疗的基础与应用研究，并监督关键技术开发及产品研发项目。

值得一提的是，赜灵生物是四川大学华西医院科技成果转移转化九条激励政策孵化的首批企业。

2019年4月中旬，ST百灵披露，公司拟与华西健康、陈俐娟共同投资设立赜灵生物。公告称，赜灵生物的注册资本拟为6667万元，ST百灵出资占比55%，华西健康、陈俐娟共同以“针对FLT3、JAKi和VEGF的多靶点抑制剂”非专利技术成果按评估价合计作价3000万元出资，分别获得4.5%、40.5%股权。

华西健康由国家卫健委批准、四川大学华西医院组建并全额投资。四川大学华西医院系全国顶尖的医院之一，其临床医学ESI排名处于国际顶尖行列（全球前0.271‰）。在教育部新一轮学科评估中，临床医学排名A，护理学和医学技术排名A+。在产业投资领域，包括华西健康在内，华西医院拥有三家一级子公司，业务涵盖药品、医疗器械、医药制剂销售、对外投资运营等。

据华西医院官网介绍，华西健康定位为医院对外合资合作的产业平台，投资、运营和管理医院的各类合资合作项目。华西健康聚焦于大健康产业投资运营及科技成果孵化转化，以提高科研成果市场化率、国有资产证券化率，实现国有资产保值增值为宗旨。

近年来，赜灵生物累计获得五轮融资，融资总额约11.8亿元。其中，赜灵生物最后一轮约5.11亿元的C轮融资于2025年11月21日完成。这轮融资过后，赜灵生物的估值达到约34.11亿元。

不过，华西健康似乎未能享受到太多赜灵生物资本运作的红利。

去年9月至10月，华西健康通过北京产权交易所挂牌了其参股的多项医疗资产，其中包括赜灵生物3.28%股权。彼时，赜灵生物3.28%股权的转让底价为4818.95万元。最终，苏州启明融乾股权投资合伙企业（有限合伙）（下称“启明融乾”）以4818.95万元的底价摘牌。

企查查显示，赜灵生物于去年11月4日完成工商变更，变更后，华西健康不再持有公司股份。

启明融乾成立于2021年，由博时资本、长城人寿友邦人寿等30多位股东投资；启明融乾执行事务合伙人苏州启坤创业投资合伙企业（有限合伙）由苏州启望创投实际控制人，苏州启望创投由自然人徐静、 于佳各自持股50%。于佳是启明创投合伙人及人民币基金总经理。