“矿业双雄”的掘金密码

来源：中国经营报

在2025年，紫金矿业（601899.SH、02899.HK）与洛阳钼业(603993.SH、03993.HK)一路高歌猛进。这两家矿业巨头不仅市值飙升，业绩也双双创下历史新高。

2026年1月15日，洛阳钼业披露业绩预告，预计2025年实现归母净利润200亿—208亿元。这是其盈利首次突破200亿元，并且连续五年刷新历史最佳业绩。半个月前，紫金矿业发布业绩预增公告，预计2025年实现归母净利润510亿—520亿元，创下历史新高。

洛阳钼业方面向《中国经营报》记者表示，其稳步前行是“持续做正确的事，以及正确地做事”自然而然的结果，此番业绩突破得益于长期战略定力，既锚定新能源产业转型趋势提前布局海外铜矿资产，又精准把握本轮金属价格上涨周期。

业绩创新高

2025年，全球大宗商品市场表现抢眼，尤其是金、银、铜等金属价格涨势如虹，屡创新高。

在此背景下，紫金矿业与洛阳钼业凭借前瞻性的全球资源布局、核心资产的产能释放以及精益化的运营管理，业绩、市值表现均创历史新高。

2025年12月30日晚间，紫金矿业发布的业绩预增公告显示，预计全年实现归母净利润510亿—520亿元，同比增长59%—62%；扣非净利润475亿—485亿元，同比增长50%—53%。

紫金矿业业绩增长主要受益于核心矿产品“量价齐升”。2025年，紫金矿业矿产金约90吨，矿产铜（含卡莫阿权益产量）约109万吨，矿产银约437吨，当量碳酸锂（含藏格矿业5—12月产量）约2.5万吨。目前，紫金矿业已跃居全球金属矿企第四位、黄金矿企第一位。

洛阳钼业同样交出了历史最佳“业绩单”——预计2025年实现归母净利润200亿—208亿元，同比增长47.80%—53.71%；扣非后归母净利润204亿—212亿元，同比增长55.5%—61.6%。这是该公司盈利首次进入200亿元区间，连续五年刷新历史最佳业绩。

作为全球铜钴资源龙头，洛阳钼业2025年的产铜量为74.11万吨，呈逐渐走高之势。此外，其钴、钼、钨、铌产量分别为11.75万吨、1.39万吨、7114吨、1.03万吨，亦创历史新高。

得益于良好的业绩表现，洛阳钼业的股价一路飙升。截至1月17日，洛阳钼业报收24.25元/股，市值为5188亿元。紫金矿业在资本市场也受到热捧，截至1月17日，其收于37.37元/股，市值达1万亿元。

洛阳钼业方面向记者表示，其稳步前行、市值向上，是“持续做正确的事，以及正确地做事”自然而然的结果。在战略层面，洛阳钼业多年前就看到了新能源产业发展、转型的趋势，在海外布局资产（尤其是铜资产)。“随着KFM一期工程和TFM混合矿项目三条生产线2022年和2023年陆续投产，以及内部不断地挖潜，公司当前的产铜量已站稳全球前十”。

洛阳钼业方面表示，从结果倒推，其过去几年也抓住了本轮金属价格上涨的周期，LME铜价近期最高已在13000美元/吨附近，且在“全球缺铜”的背景下，未来价格趋势仍被看好。

“具体在战略实践层面，要用长远眼光布局，尤其是在合适的时间窗口购买最优质的资源。比如，2016年和2020年，TFM 38亿美元、KFM 5.5亿美元的收购价，已远超当前铜矿山收购的平均分位值。目前，TFM和KFM加起来总计有3400多万吨的铜金属资源，可开采几十年。”洛阳钼业方面向记者表示，其在完成收购后通过开发与建设，将资源优势转化为产量和效益优势。目前，洛阳钼业正积极推进KFM二期建设，预计2027年投产后年新增10万吨产铜量，同时规划TFM三期项目，向2028年实现100万吨产铜量目标迈进。

业内分析指出，洛阳钼业与紫金矿业在2025年的卓越表现，不仅是搭上了大宗商品牛市的顺风车，更深层的原因在于其日益成熟的全球化运营能力、资源整合能力、成本控制能力以及对行业周期的深刻理解。随着产能扩建计划的稳步推进，这两家中国矿企有望继续在全球市场增强话语权和影响力。

管理层“焕新”

在业绩高歌猛进的同时，紫金矿业与洛阳钼业也相继完成了核心管理团队的更迭。

2025年12月31日，紫金矿业通过临时股东大会决议，邹来昌当选董事长，林泓富出任总裁，创始人陈景河被聘任为终身荣誉董事长及高级顾问。此次调整标志着紫金矿业平稳过渡至“后陈景河时代”。

紫金矿业的新管理团队体现出显著的“内生性”与专业化特征。

其中，邹来昌是一名“老将”，在紫金矿业任职近三十年。其自1996年3月加入紫金矿业，于2022年12月起出任副董事长兼总裁。此外，新任总裁林泓富自1997年加入紫金矿业，从一线技术岗位历练成长，拥有深厚的生产运营与全球项目管理经验。

“紫金矿业展现出的是体系化传承的稳健。”北京财智兴邦投资高级合伙人杲占强向记者表示，其核心管理团队多为任职十年以上的元老，团队稳定性与可靠性为企业战略的持续落地提供了坚实支撑，这种内部培养、平稳交接的模式，成为其在全球市场保持竞争力的重要保障。

相比之下，洛阳钼业的“换帅”则更凸显“外源性”与变革色彩。

2025年以来，洛阳钼业持续进行组织升级。当年10月，洛阳钼业聘任彭旭辉为总裁兼CEO。此前在2025年4月，刘建锋、阙朝阳、陈兴垚加盟洛阳钼业，目前分别担任董事长兼首席投资官、资深副总裁兼首席运营官、副总裁兼CFO。这支兼具国际化背景与跨界经验的新团队，被外界视为“豪华管理天团”。

此前，洛阳钼业董事会于2025年3月发文指出，对标全球先进同行，其在资源储备、盈利能力、管理水平、人才建设上还有明显的差距，组织能力不足以支撑未来全球矿业的竞争格局。新一轮组织变革与进化，是其走向新目标的必经之路，必须以“归零心态”重塑组织与文化。

公开信息显示，刘建锋履历丰富，曾担任中国海油集团商务总监、复星国际洛克石油执行董事兼首席财务官、洲际油气执行总裁兼首席财务官等职务；彭旭辉曾任职天马微电子董事长，期间主导上市公司战略规划、资本运作及整体经营管理。此外，阙朝阳曾任紫金矿业副总裁；陈兴垚为新希望六和财务原负责人。

杲占强分析认为，洛阳钼业大胆引入外部高端人才，旨在快速提升全球化管理水平，这契合行业发展趋势。随着企业全球化布局的推进，其在刚果（金）等多个国家拥有矿产资源，面临着ESG（环境、社会和公司治理）与数字化管理的迫切需求，引入具备相关专业能力的外部人才，是企业应对全球化监管、提升跨区域管理效率的必要举措。

洛阳钼业方面指出，2025年以来，随着组织持续升级以及一众优秀人才的加入，精细化运营和打造平台型公司成为重要“课题”。加之国际矿产资源格局不断演变，成本与效率的竞争成为行业“主旋律”，洛阳钼业认识到：要将遍布全球的业务单元凝聚为高效协同的整体，必须构建更强大的中台。

洛阳钼业方面向记者表示，彭旭辉是本次升级的核心落位点，将与其他几位高管共同带领洛阳钼业在“大跨越”阶段前行，他们也将在各自熟悉和擅长的领域，给公司带来发展的确定性。公司也将围绕“平台型组织”这个新课题，进一步升级组织和管理，不断提升运营效率。

杲占强认为，紫金矿业依托内部培养体系实现平稳交接，核心团队十年以上元老占比高，保障战略连贯性；洛阳钼业则引入“复星系”等外部高端人才，推动技术创新和数字化转型。二者人事交替路径差异显著，前者胜在传承稳健，后者契合当前行业发展趋势，但面临团队融合与文化适配的挑战。

一位矿业专家向记者表示：“2025年紫金矿业、洛阳钼业的人事变动，是国内大型矿业集团代际更替的缩影。随着第一代创业者逐渐退居幕后，年轻一代管理者正走上前台，他们的知识结构、管理理念与全球化视野，将深刻影响中国矿业企业的未来发展方向。”