2026汽车业进入挤泡沫时间？

与其继续“卷个你死我活”，不如“大家好才是真的好”。

新年第2周，中国汽车业上市公司整体表现虽不及前一周那样火热，但也可称之为稳健。

本期榜单，新能源板块纳入龙蟠科技双股、天力锂能、容百科技；零部件板块纳入潍柴动力双股。

由此，《汽车K线》统计在册的中国汽车股达到131只，股价平均上涨1.06%。只不过各板块间，表现差异愈发明显。

一边是亿华通港股凭借超过30%的周度涨幅傲视群雄，新能源、智能化/出行板块多点开花；另一边则是乘用车整车板块集体低迷，多数主流上市车企股价收跌。

这或许预示着，经历了2025年末的躁动后，2026年的资本市场正在回归理性，投资者似乎更加聚焦于实质性的技术突破、商业化进展与盈利能力。

新的一年，对于中国汽车业上市公司，“挤泡沫”与“寻真金”的过程或将同步上演。

01

上周，亿华通港股的表现堪称现象级，惊人的涨幅使其登顶总榜变得毫无悬念，而且其A股亿华通-U也大涨16.31%，双双跻身涨幅前三。

亿华通双股这波强势上涨，与近期政策层面持续释放对氢能产业的扶持信号密切相关。

随着多地氢能支持政策进入密集落地期，直接刺激市场对氢燃料电池汽车放量及核心企业受益的预期。

此外，1月12日，亿华通宣布与旭阳集团订立框架协议，拟通过发行股份的方式，收购旭阳集团旗下氢能业务，并募集配套资金不超过5.5亿元。这一交易被市场解读为重大利好。

作为燃料电池系统龙头，亿华通再次成为资金在新能源细分赛道中寻找“差异化增长”的突破口。

总榜涨幅第2的曹操出行，周涨16.52%，在智能化/出行板块位居榜首。

这家出行平台在资本市场的突出表现，或得益于市场对其盈利模型优化及与吉利生态协同效应的重新评估。

国泰海通就在研报中表示，曹操出行盈利拐点临近，且依托吉利背景布局自动驾驶，估值具备弹性。

02

与涨幅TOP10的“高光”相比，跌幅前10则令人大跌眼镜，尤其是部分智能化个股表现疲软。

2026年第1周霸榜的北斗星（参数丨图片）通，上周表现可谓一落千丈，以17.91%的跌幅直接成为总榜垫底。

1月13日，商业航天概念集体重挫，板块上演“跌停潮”。作为卫星导航定位龙头，又是该板块热门个股，受此波及自然出现大幅调整。该股在1月5日实现“3连板”之时，发布提示股价已明显偏离基本面，为后续的回调埋下了伏笔。

此外，1月14日，北斗星通公告拟为资产负债率达72.07%的关联参股子公司提供不超过8280万元的担保。虽然担保额度可控，但在股价敏感期，此类消息大概率被市场解读为短期利空。

而自动驾驶公司文远知行双股周度跌幅均超8%，与小马智行进入总榜跌幅TOP10。

尽管这两家科技公司此前在技术迭代和区域落地方面频传消息，但市场对前沿科技赛道“长期故事”的耐心似乎正在快速消耗，开始更苛刻地审视其商业化变现能力和财务健康度。

03

2026年第2周，汽车股六大板块中，唯乘用车板块出现下跌，平均跌幅0.49%，表现拉胯。

29只乘用车个股中，仅8只上涨，且涨幅前三的路特斯、极星汽车和华晨中国，均为市值相对较小的乘用车上市公司。而吉利汽车、长安汽车、长城汽车双股、广汽集团双股、奇瑞汽车、上汽集团等传统上市车企股价悉数收跌。

新势力中，仅小鹏汽车双股和蔚来美股上涨，其余全部下跌。零跑汽车跌幅达到6.82%，与众泰汽车一同进入总榜跌幅TOP10。

乘用车板块集体低迷的现象值得深思。

2025年末，资本市场便已经对2026年政策退坡后，中国汽车市场销量增速放缓有所预期，包括摩根士丹利在内的多家投资机构已做出预判。年初正是政策观察与数据验证的关键节点，以至于市场情绪趋于谨慎。

与此同时，新年伊始，多家上市车企通过改款、下调官方指导价等方式变相打响“价格战”，市场担忧行业“以价换量”的趋势将严重侵蚀整车企业的盈利能力，上市车企估值承压。

另外，在整体板块资金流入有限的背景下，资金更倾向于流向有独特主题或出现明确技术、政策催化的个股，导致多数乘用车个股“失血”。

04

与乘用车板块的低迷不同，产业链其他环节展现出一定的结构性活力。

这一周，经销商/零售板块可谓最大的黑马，以2.51%的平均涨幅领跑各板块。

其中，和谐汽车、百得利控股表现抢眼，周涨幅双双突破11%。这或许与年初促销力度加大，主机厂主动为经销商减负，以及豪华车消费韧性有关。

新能源板块整体上涨2.47%，但其内部分化明显。

除了上文提到的亿华通，赣锋锂业港股、富临精工表现不俗，周涨均超10%。而宁德时代A股与港股分别下跌-4.58%和-2.57%；天际股份周跌10.38%，跌幅为该板块之最。

似乎资本市场已开始为锂电产业链中游材料与电池龙头面临的产能过剩、价格压力与技术路线担忧。

商用车板块微涨0.35%；其中，金龙汽车以5.46%的涨幅领涨；中国重汽H股上涨4.36%，位列板块涨幅第2。

随着中国经济稳增长预期加强，基建物流需求回暖，商用车板块的周期修复逻辑开始受到资本市场关注。

Views of AutosKline：

2026年第2周的股市表现，为全年定下了一个“分化与聚焦”的基调。

普涨行情似乎已再难出现，市场正从板块炒作，转向对上市公司核心技术壁垒、商业模式、财务健康度及业绩兑现能力的高精度筛选。

氢能、具身智能、高端制造、出行服务等细分领域仍有故事可讲，但需要更扎实的订单和业绩作为支撑。

乘用车整车则必须直面行业“内卷”带来的负面情绪，重新向资本市场证明其仍具备穿越周期、维持盈利甚至提升盈利的能力。

2026年的资本市场对于汽车业上市公司而言，或许将是一场关于“质量”的竞赛，只有真正具备核心竞争力和可持续增长力的企业，才能收获投资者的长期青睐。

附：汽车股六大板块周度走势（01.12-01.16）