4000点上，更不应错过“固收+”

2026开年，A股强势，短期震荡加大，稳健投资者如何把握权益投资机会？“固收+”基金或是恰当选择。

文/每日财报 楚风

自2025年以来，稳健型投资者一直面临这样的投资困境：一是A股市场持续走强，赚钱效益显著，但是稳健型投资者往往风险偏好较低，可能低配权益资产；二是市场无风险利率中枢下移，纯债基金、理财产品以及货币基金收益震荡走低。步入2026年，股债两市的分化越加明显。

在此背景下，“固收+”策略基金正凭借其“股债兼备、攻守有道”的特性，成为资金关注的投资品种。据中金公司统计，2025年“固收+”基金市场份额明显增长，截至三季度末总规模达到2.5万亿元。（来源：《“固收+”基金2026年展望：多资产大时代的增长法则与逻辑主线》2025.12.30，以上数据仅供示意，基金有风险，投资需谨慎）

规模突破2万亿，

“固收+”为何受青睐？

2025年，债券基金市场出现业绩分化，纯债基金业绩相对落后，而“固收+”基金收益持续领先。Wind数据显示，短期纯债型基金（885062.WI）、中长期纯债型基金（885008.WI）2025年内涨幅分别为1.40%、0.83%，相较之下，混合债券型二级债基指数（885007.WI）年内涨幅达到了5.59%。（指数过往表现不等于产品实际收益，市场有风险，投资需谨慎）

两类产品收益出现分化的底层逻辑，主要在于股市持续走强，权益资产赚钱效应凸显，而市场无风险利率中枢下移，债券资产整体收益承压。

权益市场方面，2025年迎来结构性行情，上证指数一度突破4000点，创近十年来新高。2026年，股市迎来“开门红”，权益资产继续表现强劲。

固收市场方面，市场无风险收益率中枢下移，十年期国债收益率呈现波动上行的态势，从年初的1.60%增长至年末的1.85%。同时，存款基准利率也在下行，国有五大行五年期定存利率仅1.30%左右，这使得传统固收类产品收益承压。

对于追求稳健收益的投资者而言，传统低风险资产的收益吸引力正在减弱，亟待投资策略升级。“固收+”基金或将成为稳健投资的进阶之选，有望填补货币基金、纯债基金与高波动权益基金之间的配置空白，助力投资者在追求稳健的基础上适度分享权益市场的增长机遇。

随着“固收+”基金配置价值愈发明显，资金也在持续涌入。据中金公司统计，过去一年“固收+”基金受到来自机构端和零售端的广泛关注，截至2025年三季度末规模达到2.5万亿元，已回归2021-2022年的历史规模峰值区间。其中，二级债基规模增长幅度明显领先。（来源：《“固收+”基金2026年展望：多资产大时代的增长法则与逻辑主线》2025.12.30，以上数据仅供示意，基金有风险，投资需谨慎）

追求攻守兼备，

“固收+”基金或迎配置窗口

“固收+”基金通过股债科学搭配，追求收益增强与风险控制的动态平衡，有望使得净值曲线更加平滑，实现“进可攻、退可守”的投资效果。股市走弱时，固收资产可作为坚固的“盾”，有助于降低投资回撤，减少净值波动；股市走强时，权益资产化身为锋利的“矛”，追求更大的收益弹性。

尤其在当前固收资产收益承压、权益资产震荡上行的市场环境下，“固收+”基金的适应条件变得更为有利，或迎来配置窗口期。

新年伊始，长城基金推出的长城兴怡债券（A类025279；C类025280），正是一只追求攻守兼备的二级债基。该产品以不低于80%的债券资产作为“压舱石”，通过配置5%至20%的权益类资产及可转换债券、可交换债券灵活进攻。

债券投资策略方面，长城兴怡债券将严选高等级信用债，其中信用债的信用评级在AA+（含）以上（AAA≥信用债80%，AA+≤信用债20%），严格控制风险敞口，争取以累计票息平衡基础收益。同时，该产品还关注中长久期利率债，灵活捕捉收益率下行阶段的波段交易机会，力求增厚底层资产的收益。

对于权益资产投资，长城兴怡债券力求在稳健的基础上追求收益高一点。该产品将基于长城基金自主开发的量化模型重点筛选优质红利资产，并辅以卫星策略，择机挖掘双低转债、港股科技以及有色金属等板块的投资机会，力求增厚业绩。（仅为基金经理当前市场观点，不代表基金未来长期必然投资方向，投资方向、基金具体持仓可能发生变化，基金的投资范围与投资限制以基金合同载明为准。）

长城兴怡债券拟由魏建掌舵。魏建拥有17年证券从业经验、超9年复合投资管理经验（含年金、养老金、公募），现任长城基金债券投资部副总经理、基金经理。他以稳健投资风格见长，擅长大类资产配置，利用债券、可转债、股票等多类资产捕捉组合收益。其代表作长城稳健增利债券，中长期业绩表现优异——截至2025年11月末，该基金A类份额近5年业绩回报达21.19%，同期二级债基指数涨幅为15.16%。（长城稳健增利A近5年年化波动/最大回撤分别为1.33%/-2.42%，同期业绩比较基准25.45%，基金业绩数据经托管行复核，指数涨幅来自Wind，基金过往业绩不预示其未来表现，基金有风险，投资需谨慎）

稳健派公募护航，

全方位赋能“固收+”投资

在基金经理专业能力之外，平台体系的支撑也非常重要。近年来，长城基金固收团队持续夯实固收“稳健力”优势，通过建立科学高效的投研协作机制，推动研究结果更好地赋能投资决策。

在投研协作方面，团队强调投研深度融合，采取“基金经理+研究员”的搭配模式，构建五大投研协同小组，覆盖宏观利率策略研究、信用研究、可转债研究、海外研究和产品研究方向，实现从个券分析到组合构建，再到投资决策的全链路高效协作。

风险控制是长城基金固收团队的另一重要优势。团队已搭建起制度化、系统化和动态化三位一体的风险管控机制，在严格控制风险回撤的前提下，致力于为投资者带来更好的投资回报和持有体验。

产品布局方面，近年来长城基金也在加速“固收+”产品体系布局，目前已构建了覆盖低波、中波、高波多元策略的“固收+”产品矩阵，产品策略与收益来源各有侧重，力争精准适配不同风险偏好的投资者。新发行的长城兴怡债券重点关注红利策略，有效补充了其中波“固收+”条线。

依托对“稳健力”的持续打磨，长城基金的固收投资取得了显著成效。据国泰海通证券数据，截至2025年年末，长城基金旗下固收类产品近三年、近五年业绩标准分均位列全市场前20%，分别排在20/138、23/127。（过往业绩不代表其未来表现，基金评价结果不预示未来表现，投资需谨慎）

“固收+”基金的爆发，是低利率时代下投资者对稳健与收益平衡的追求。长城兴怡债券凭借其科学的股债配比、资深基金经理管理及平台综合实力，有望成为2026年资产配置的“稳健优选”。投资路上，选对产品、拉长周期，方能穿越波动。

魏建在管同类基金业绩说明：

（1）长城稳健增利债券型证券投资基金A类成立于2008年8月27日，近五年历任基金经理为蔡旻（2015.5.11-2020.7.17）、魏建（2020.7.10至今），近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024的A类业绩/业绩比较基准涨幅分别为2.65%/3.07%、5.00%/5.69%、1.50%/3.37%、5.92%/4.67%、4.45%/8.32%。C类成立于2020年2月3日，近五年历任基金经理为蔡旻（2020.2.3-2020.7.17）、魏建（2020.7.10至今），成立以来业绩如下：2020.2.3-2020.12.31、2021、2022、2023、2024年的C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为2.98%/2.24%、4.79%/5.69%、1.19%/3.37%、5.58%/4.67%、4.13%/8.32%。D类成立于2023年10月19日，魏建自基金成立任职，成立以来业绩如下：2023.10.19-2023.12.31、2024年的D类业绩/业绩比较基准涨幅为2.03%/1.44%、4.47%/8.32%。E类成立于2024年1月18日，魏建自基金成立任职，成立以来业绩如下：2024.01.18-2024.12.31的E类业绩/业绩比较基准涨幅为3.82%/8.12%。F类成立于2025年9月9日，魏建自基金成立任职，成立未满6个月暂不披露业绩。

（2）长城积极增利债券型证券投资基金A/C类成立于2011年4月12日，近五年历任基金经理为马强（2017.7.27-2020.7.20）、魏建（2020.7.20至今）、张勇（2020.9.1至今），近五年业绩如下：2020、2021、2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为8.48%/8.04%/2.98%、5.19%/4.75%/5.09%、

-15.58%/-15.92%/3.31%、0.72%/0.31%/4.78%、3.60%/3.18%/7.61%。D类成立于2025年8月18日，历任基金经理为魏建（2025.8.18至今）、张勇（2025.8.18至今），成立未满6个月暂不披露业绩。

（3）长城悦享回报债券型证券投资基金A/C类成立于2021年6月22日，历任基金经理为魏建（2021.6.22至今）、张勇（2022.4.13至今），成立以来业绩如下：2021.6.22-2021.12.31、2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-0.42%/-0.63%/2.18% 、-13.68%/-14.03%/1.06%、-0.44%/-0.84%/3.12%、3.47%/3.07%/8.63%。

（4）长城悦享增利债券型证券投资基金A/C类自2021年11月23日转型成立，魏建自基金转型成立任职，自转型成立以来业绩如下：2021.11.23-2021.12.31、2022、2023、2024年的A类业绩/C类业绩/业绩比较基准涨幅分别为-1.36%/-1.38%/0.61%、-0.69%/-1.01%/0.98%、1.95%/2.59%/3.10%、2.94%/2.64%/8.60%。

（5）基金业绩数据来自基金定期报告，截至2025年9月30日。

风险提示：

基金有风险，投资需谨慎，请投资者全面认识本基金的风险特征，听取销售机构的适当性意见，根据自身风险承受能力，在详细阅读《基金合同》、《招募说明书》等信息披露文件的基础上，谨慎投资。本基金经管理人评估风险等级为R2-中低风险，适合风险偏好C2-谨慎型及以上客户，具体风险评级以代销机构为准。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。我国基金运作时间较短，不能反映股市、债市发展的所有阶段，基金的过往业绩及净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成本基金业绩表现的保证。在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资人自行负担。投资者进行投资时，应严格遵守反洗钱相关法规的规定，切实履行反洗钱义务。本投资观点并不构成对投资者实质性的投资建议或长城基金最终的投资观点。本公司不就任何依赖本文观点作出的投资行为承担责任。本基金可投资于境外证券，除了需要承担与境内证券投资基金类似的市场波动风险等一般投资风险之外，本基金还面临汇率风险等境外证券市场投资所面临的特别投资风险。本产品由长城基金管理有限公司发行与管理，代销机构不承担产品的投资和兑付责任。具体适用的销售费率请以管理人公告的届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。本资料仅为宣传用品，不作为任何法律文件。

产品费率：本基金A类份额认/申购费（金额M）：M<100万，认/申购费率分别为0.6%/0.8%；100万≤M＜500万，认/申购费率分别为0.3%/0.4%；M≥500万，每笔1000元；C类份额不收取认/申购费。本基金A类/C类份额赎回费（持有期限T）：T<7日，赎回费率为1.5%；7日≤T＜30日，赎回费率为0.1%；30日≤T，赎回费率为0%。本基金管理费0.6%/年，托管费0.15%/年，C类销售服务费0.3%/年。具体适用的销售费率以管理人公告的届时有效的基金法律文件及销售机构业务规则为准。

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