各省医保药价已可查询；海正药业被警示；糖尿病口服新药上市

本周，一批药企陆续披露的2025年度业绩预告，几家欢喜几家愁。

其中，药明康德预计2025年全年实现约454.6亿元，持续经营业务收入保持两位数的高增速，利润的增长则更是惊人，经调整Non-IFRS归母净利润同比增长约41.3%，超越了市场预期。但“疫苗龙头”智飞生物却预亏超百亿元，公司预计2025年归母净利润同比下降630%-780%。此外，还有迪哲医药、一品红、益佰制药等药企也有较大亏损。

行业BD并购热情持续高涨，尤其是在降糖减重领域。1月16日，众生睿创和齐鲁制药就前者GLP-1受体和GIP受体双重激动剂RAY1225注射液，达成了一项10亿元的合作。

更多资讯，健识局整理如下：

重磅政策一览

1、我国开展真实世界医保综合价值评价试点

1月17日，国家医疗保障局正式发布《关于〈医疗服务真实世界医保综合价值评价管理指南（试行）〉公开征求意见的公告》，计划到2027年底形成一套以价值为导向、基于真实世界研究的医保综合价值评价体系。该体系旨在通过“真实世界数据”客观评估医药产品和医疗服务的临床获益、经济性、患者体验等多维度价值，为医保目录调整、药品和耗材价格招采、医疗服务项目立项等决策提供科学依据。

经医疗机构自主申报、省市推荐和综合评估，国家医保局遴选了北京大学人民医院、中国医学科学院北京协和医院、复旦大学附属中山医院等79家医疗机构作为首批“真实世界医保综合价值评价国家可信评价点”。这些医疗机构于2026年1月16日共同签署《真实世界医保综合价值评价国家可信评价点网络公约》，正式组建可信评价点网络。

2、医保药品比价小程序全国上线

1月16日，国家医保局在微信公众号平台发布“医保药品比价小程序全国全部上线，买药再也不花冤枉钱！”

国家医保局从2024年起在全国范围内推进定点药店医保药品比价小程序建设。医保药品比价小程序依托全国医保定点医药机构数据资源，数据更新及时、功能全、覆盖广，查药比价一站式搞定。截至目前，全国31个省份和新疆生产建设兵团已全部完成医保药品比价小程序上线工作。

医药卫生事件

1、海正药业财务信息不实被罚

1月17日公告，海正药业发布公告表示公司于近日收到浙江证监局下发的《关于对浙江海正药业股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定》称，海正药业2021-2024年期间年度报告的相关报告财务信息不真实、不准确。

据上市公司2025年8月26日发布的“关于重要前期差错更正情况的说明”，连续4年财务信息不实，主要与其下属子公司浙江省医药公司有关。

2021年-2023年，省医药公司部分原料贸易业务缺乏充分的商业实质及商业合理性，不满足收入确定的条件，相应形成的重要前期差错更正涉及合计调减2021-2023年度合并财务报表营业收入9.49亿元，调减营业成本9.3亿元，调增投资收益1879.77万元；调增2024年度合并财务报表营业收入4.05亿元，调增营业成本3.95亿元，调减投资收益1033.21万元。

浙江证监局认定公司时任董事长蒋国平、沈星虎，时任总裁李琰、肖卫红，时任财务总监张祯颖，董事会秘书沈锡飞违反了《上市公司信息披露管理办法》，决定对公司及以上人员分别采取出具警示函的监督管理措施，并记入证券期货市场诚信档案。此前，上海证券交易所于1月16日下发纪律处分决定书，对海正药业、蒋国平、沈星虎等人予以通报批评。

2、中国生物制药收购赫吉亚

1月13日，港股制药龙头中国生物制药发布公告，宣布将以12亿元总价，全资收购国内siRNA创新药企赫吉亚生物。赫吉亚自主研发的多组织递送siRNA平台，实现递送效率与产品疗效均大幅领先行业水平，被认为是国内小核酸领域的“黑马”。

赫吉亚的Kylo-11（LPA靶点）是全球首个临床实验结果实现“一年一针”给药的小核酸产品，单次皮下注射即可实现95%的Lp(a)降幅，预疗效持续可达一年以上，且其剂量远低于同类产品，具备更高的安全性与用药便捷性。除Kylo-11外，赫吉亚目前还有3个临床项目，包括ApoC3 siRNA、GalNac结合THR-β激动剂，以及慢性HBV siRNA产品Kylo-04。

3、众生睿创GLP-1药物授权

1月16日，众生药业控股子公司众生睿创与齐鲁制药签署《许可协议》，众生睿创授权齐鲁制药在中国地区内对RAY1225注射液进行生产与商业化销售，众生睿创保留产品的许可知识产权的全部权利、权属和权益和国外权益，包括但不限于临床开发、生产及新药注册、销售和市场推广。

RAY1225注射液是众生睿创研发的、具有全球自主知识产权的创新结构多肽药物，具有GLP-1受体和GIP受体双重激动活性，得益于优异的药代动力学特性，具备每两周注射一次的超长效药物潜力。众生睿创将获得首付款及里程碑付款总金额达到10亿元。

4、药明康德营收超预期

1月12日，药明康德预计2025年营收约454.56亿元，同比增长约15.84%，其中持续经营业务收入同比增长约21.40%；净利润约191.51亿元，同比增长约102.65%。

此前，药明康德曾上调过2025年全年业绩指引，当时预计2025年持续经营业务收入增速在17%-18%，整体收入在435亿元-440亿元。显然，这次的数据已超出预期。

5、多家药企发布业绩预警

1月12日，智飞生物披露上市15年来首次年度亏损公告，预计2025年归母净利润亏损106.98亿元-137.26亿元，同比下降630%-780%。核心原因包括民众接种意愿下降导致主要产品HPV疫苗等销售不及预期，以及对近效期存货、应收账款计提大额减值准备。

1月12日，益佰制药也发布预亏提示性公告，预计2025年度归属于上市公司股东的净利润为负值。迪哲医药两款产品纳入医保后销售收入大增122%，全年预计实现产品销售收入约8亿元但高达8.6亿元的研发投入，预计2025年净亏损7.7亿元左右，同比减亏8.98%。1月14日，一品红发布业绩预告，预计2025年净利润亏损3.13亿元至4.42亿元，同比减亏18.22%至42.07%，为连续两年亏损。

一周药械盘点

1、东阳光创新药获批上市

1月16日，国家药监局批准宜昌东阳光长江药业股份有限公司自主研发的I类创新药“奥洛格列净胶囊”上市，为改善成人2型糖尿病患者的血糖控制提供了新选择。

这款SGLT-2抑制剂类降糖药是东阳光药获批上市的首款降糖创新药，也是国内首款自主研发并具备完全知识产权的SGLT-2抑制剂。具体数据显示，奥洛格列净单药50mg及20mg组的主要疗效指标HbA1c分别降低1.01%及0.94%。与有统计学意义餐后2h血糖数据的其他SGLT2抑制剂相比，奥洛格列净的空腹血糖和餐后2小时血糖降低幅度更优。

撰稿 | 苗苗

编辑 | 江芸 贾亭

运营 | 晨曦

插图 | 视觉中国

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