AI价值发现提速：从参数竞赛到应用为王

《科创板日报》1月18日讯（记者 黄心怡）全球大模型应用市场竞争持续升温。

不久前，科技巨头Meta以高达数十亿美元的价格，完成对Manus的收购，成为Meta史上第三大的收购案，也揭示了资本市场评估AI价值的标准正在发生根本性转变。

几乎与此同时，国产大模型厂商智谱华章与MiniMax接连登陆港交所并获得高估值，进一步印证了市场的风向。这些事件共同指向一个趋势，AI产业的焦点，正迅速从底层模型的“参数竞赛”，转向能够解决实际问题、创造商业价值的应用层。AI大模型的“价值发现”进程正在全面提速。

有业内人士指出，2026年或将成为“百亿智能体之年”，标志着AI竞争的核心将从“比拼技术参数”彻底转向“比拼产业落地”。这一判断的背后，是清晰的产业演进逻辑。过去，投资与关注度高度集中于大模型算法与算力基础设施的构建，但常面临“叫好不叫座”的困境。如今，随着大模型技术逐步成熟，产业发展的主要矛盾已转变为如何将技术能力转化为可规模化的商业闭环。

摩根士丹利在其2026年展望中明确指出，市场对AI的定价标准已从单纯的技术突破预期，全面转向对资本回报率（ROIC）的严苛考核。能否通过AI实现切实的收入增长、效率提升和利润创造，成为衡量企业价值的唯一标尺。这意味着，AI产业正从“野蛮生长”的技术概念期，步入“理性成熟”的商业价值兑现期，2026年无疑将成为这场“价值重估”的关键分水岭。

种种迹象表明，本次价值重估的核心驱动力，在于资本市场开始系统性青睐那些能深度融入产业、创造真实经济价值的AI应用。

国金证券观点指出，AI应用板块爆发是产业拐点、资本催化、市场情绪与资金流向共振的结果，行业重心正从底层模型“军备竞赛”转向商业化落地，产业拐点已经到来。后续聚焦两大主线：

一是C端超级入口争夺与生态红利。国内互联网大厂全力抢占AI用户入口，可关注布局AI的互联网平台及其生态伙伴，尤其是AI营销服务商。

二是B端垂直应用突破与价值发现。具备行业Know-how、AI深度嵌入工作流且已产生实际营收的垂直软件公司，将迎来结构性机会。

以阜博集团发布的DreamMaker平台为例，它精准切入视频创作领域，其价值不在于使用了多么前沿的模型，而在于创造性地将AI视频生成工具与行业领先的版权保护、内容变现解决方案深度融合。该平台直接回应了独立创作者在内容合规与商业化方面的核心挑战，提供了从创意到收益的全链路服务，从而在垂直场景中构建了独特的商业壁垒。

而成功的AI应用不再只是技术的单点展示，而是能够打通从数据、业务流到货币化的完整路径。无论是Manus通过订阅制实现近亿美元年收入，验证了用户为AI智能体付费的意愿，还是“人工智能+制造”行动推动三一重能等企业通过AI平台显著提升生产效率，都证明只有形成“技术迭代-应用落地-盈利反哺”的闭环，企业才能在新估值体系中获得认可。

事实上，Meta收购Manus与资本市场对AI应用概念的追捧，共同拉开了大模型价值重估的序幕。业内人士表示，2026年，随着投资逻辑坚定地转向应用与回报，那些能深刻理解行业、构建坚实商业闭环的AI企业，将从这场深刻的“价值发现”中脱颖而出，引领产业从技术的“云端”稳健地降落在经济的“实地”。