创新药出海1300亿，AI制药龙头谁成下一个药明康德？

十年前，谁敢信咱中国的药企能把自家的创新药，像卖高铁、卖5G设备一样，成批成批地卖给欧美老牌药企？那时候咱是啥地位？说是“世界药房”都抬举了，顶多是个“原料大队”，干的是最苦最累的活，赚的是最薄的血汗钱。

但就在刚过去的2025年，这天，彻底变了。

1300亿美元！是实打实的美金。根据最新的统计，2025年我国创新药对外授权交易总金额超过了1300亿美元，交易数量超过150笔，这两项数据直接创了历史新高。咱们以前总盯着芯片、盯着新能源车出海，其实在咱们看不见的地方，中国医药产业正在上演一场惊心动魄的“大反攻”。

站在这新的一年开头，回望过去这一年，简直可以用“疯狂”来形容。但这疯狂背后，有个更深的问题值得咱们琢磨：传统的CRO（医药研发外包）之王药明康德依然强悍，但在这个AI席卷一切的时代，谁能接过大旗，成为下一个时代的“药神”？

咱们先把目光拉回到几天前。1月6日至7日，全国药品监督管理工作会议在北京召开。这会开得那是相当有深意。会上明确提了个词叫“美丽经济”，听着挺软，实则硬气得很。会议直接拍板，要对重点品种实行“提前介入、一企一策、全程指导、研审联动”。这啥意思？就是国家队下场给你当“保姆”，你只要有真本事，审批流程给你开绿灯，这待遇，以前想都不敢想。更狠的是，国家药监局还说了，支持咱们的企业在全球同步研发、同步申报。这是要逼着咱们的药企别只在窝里横，要去全球舞台上跟辉瑞、强生这些巨头掰手腕。

也就是在这样的政策春风下，2025年咱们交出了一份吓人的成绩单：全年批准上市的创新药达到了76个。要知道，2024年这个数字还是48个。这一年之间，不仅是数量的飞跃，更是质的质变。

那么问题来了，这泼天的富贵，到底是咋来的？

咱得聊聊“卖水人”的故事。过去十年，药明康德靠着做CRO/CMO，也就是给药企做研发代工，成了当之无愧的霸主。它的逻辑很简单：药企研发风险大，我帮你干脏活累活，不管你药成没成，我这服务费先收了。这模式稳啊，造就了一个千亿市值的帝国。药明康德的触角伸到了亚洲、欧洲、北美，服务了全球6000家合作伙伴，从化学药到细胞基因疗法，它几乎无所不能。

但是，时代的车轮滚滚向前，从来不跟谁打招呼。

到了2026年，AI制药这个概念，已经不再是PPT上的噱头，它开始真刀真枪地干活了。为啥？因为传统研发太慢了！搞出一款新药，所谓的“双十定律”——十年时间、十亿美金，这就像两座大山压在药企头上。而人工智能的介入，就是要用算力换时间，用算法省美金。

这就是为什么现在资本市场都在疯了一样寻找“下一个药明康德”。大家赌的，是AI制药领域的基建之王。

咱们来看看现在场上的选手，个个都不是省油的灯。

先看润达医疗，这哥们儿玩得大。它不是单打独斗，而是拉上了华为和华西医院，还有那个成都智算中心，搞了个“睿宾2”医疗智能体。这组合啥概念？华为提供最硬核的AI数据平台算力，华西医院提供顶级的临床数据，润达在中间做应用。这就好比是请了最牛的建筑师、用了最好的钢筋水泥、还在最好的地段盖楼。它们这个模式，瞄准的是全病程的诊疗服务，野心极大。

再看一品红，这是一家非常有意思的企业。它走的是“借力打力”的路子。通过子公司参股了阿尔法分子。这个阿尔法分子可不简单，利用AI技术搞GPCR受体靶向创新药研发。啥是GPCR？这是药物研发里最难啃的骨头之一，但一旦啃下来，那是遍地黄金。目前人家多条自研管线已经进入临床申报了，而且是拿到了中国药监局和美国FDA的双重许可。这就叫硬实力，不服不行。

还有泓博医药，这哥们儿在2025年的表现可以说是“闷声发大财”。2025年净利润预计出现大幅增长，为啥？因为它早早布局了AI药物研发的相关业务环节。当别人还在观望的时候，它已经开始用AI帮客户省钱、帮自己赚钱了。

这时候可能有人要问了，AI这么火，那传统的创新药企是不是就没戏了？

大错特错。华泰证券的研报里说得明白，港股创新药估值较全球同类产品仍有绝对吸引力。啥意思？就是咱们的东西好，还便宜！11-12月创新药下跌那是流动性折价，是市场没钱，不是公司不行。开年这一波流动性修复，就是给识货的人准备的盛宴。

看看咱们的“药界一哥”恒瑞医药。这老大哥是真的稳。2025年一口气有7款新药获批，涵盖了现在最火的ADC、PD-1、GLP-1等领域。而且人家不光自己闷头搞，还学会了借船出海，跟GSK（葛兰素史克）达成了海外合作。这一步棋走得高啊，既拿了国外的钱，又利用了人家的销售网络。

再说说百济神州，这可是真正在国际上打出名堂的狠角色。它家的泽布替尼，在2025年单品销售额突破了13亿美元。兄弟们，这是一款药啊！而且海外收入占比超47%。这意味着啥？意味着咱们的药，真正被老外认可了，不再是廉价的替代品，而是能救命的好药。它2025年内还有3款新药获批，那多靶点肿瘤研发管线铺得那是相当开阔。

君实生物也是一把好手。它的PD-1单抗特瑞普利有12项适应症纳入医保，这是在保民生。在海外，它跟Coherus合作推进美国市场业务，TROP2 ADC、IL-2这些前沿管线也在紧锣密鼓地推。

这一桩桩一件件，连起来看，你就会发现一个清晰的图景：中国医药产业已经完成了一次蜕变。

万联证券指出，2025年FDA批准新药的创新“质量”在提升，技术平台也在多元化。这时候，国内那些拥有前沿技术平台的企业，就成了香饽饽。中泰证券说得更露骨：MNC（跨国药企）愿意为中国的创新支付更高对价。以前是咱们求着人家买，现在是人家怕买不到好的，愿意溢价买。这说明啥？说明中国创新药的价值正被国际市场重新定价。

但是，咱们也得清醒点。渤海证券分析师侯雅楠提到，虽然我国在研新药管线约占全球30%，位列全球第二，但这中间的竞争也是惨烈异常。AI制药虽然是风口，但谁能真正跑出来，还得看谁能解决痛点。

现在的AI制药，有点像当年的互联网。那时候谁都说自己是做互联网的，最后活下来的就那么几家。AI制药的核心，在于数据和验证。你光算得快没用，你得算得准。这就需要大量的实验数据来“喂”那个AI模型。

这就回到了我们最初的话题：谁是下一个药明康德？

未来的王者，一定不是单纯的软件公司，也不是传统的实验工厂。它必须是一个“干湿结合”的怪兽。既有AI（干实验）的超级大脑，又有CRO（湿实验）的强大执行力。药明康德自己也在变，它搭建的生物医药全流程一体化服务平台，其实也在疯狂拥抱数字化。

而像昭衍新药这种专注于药物安全性评价的老牌劲旅，手里握着核心的GLP资质，参与了国内多数干细胞和CAR-T细胞治疗产品的评价，这也是一种不可替代的壁垒。美迪西和博腾股份，一个在临床前综合研发上深耕，一个在多肽、基因细胞治疗上发力，它们都在各自的细分领域里筑起了高墙。

朋友们，看着这1300亿美元的出海狂飙，我心里是真感慨。

回想几十年前，我们连青霉素的菌种都得求人。后来我们能造原料药了，却把环境污染留给了自己，把高利润送给了别人。再后来，我们开始做仿制药，虽然解决了老百姓吃药贵的问题，但总觉得腰杆子不够硬。

而今天，当我们谈论ADC、谈论双抗、谈论AI制药的时候，我们是在和世界最顶尖的对手在一个牌桌上打牌。我们手里的牌，不再是烂牌，而是王炸。

但这局牌还没打完。开年以来的流动性修复只是个开始。产业链上的每一个环节，从源头的AI筛选，到中间的CRO验证，再到最后的商业化落地，每一个环节都充满了变数。

对于咱们普通人，或者说投资者来看，这既是机会也是陷阱。别一听到AI就脑子发热往里冲。要看谁手里有真家伙，谁的管线能真正落地，谁能真正把AI的技术转化成临床上的疗效。

2026年，注定是AI制药的分水岭。那些只会讲故事的企业，可能会在潮水退去后裸泳；而那些真正掌握了核心算法、拥有高质量数据、并且能和临床紧密结合的企业，将会从这1300亿美元的洪流中，分到最大的一块蛋糕。

这不仅仅是钱的事儿，这是关乎人命的大事，也是关乎国运的大事。中国医药的下半场，才刚刚开始。咱们，拭目以待。