黄金白银迭创新高，普通投资者该怎么办？

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2025年，黄金和白银价格轮番创下历史新高，伦敦金最高触及4500美元/盎司，伦敦银更是翻倍上涨。

数据来源：Wind，截取至2025/1/1-2025/12/29

面对这波贵金属牛市，很多投资者既心动又纠结：现在上车会不会太晚？今天我们就来聊聊这个话题。

黄金为什么涨？

第一，全球央行在疯狂买黄金。

这是本轮金价上涨最核心的推手。自2022年以来，全球央行连续四年大规模购金，每年购买量都在800-1000吨以上。

数据来源：世界黄金协会

为什么央行要囤黄金？说白了，就是对美元不太放心了。美国债务越来越高，动不动就搞金融制裁，很多国家开始把一部分外汇储备换成黄金，这样更安全。

并且，从结构上来看，大部分分发展中国家对于黄金的囤积相对于全球平均水平来说是

远远不够的。

数据来源：世界黄金协会

以中国为例，央行已经连续13个月增持黄金，但黄金占外汇储备的比例也才8%左右，远低于全球22%的平均水平，这意味着，未来央行还有很大的增持空间。

第二，美国印钞停不下来。

美国的财政赤字率常年在6%以上，债务规模越滚越大。根据Wind数据，美国债务正在接近39万亿美元。

数据来源：Wind，截取至2000/1/1-2025//12/29

政府花钱大手大脚，只能靠发债和印钞来填窟窿。货币越印越多，钱就越来越不值钱，而黄金的数量是有限的，自然就更值钱了。

打个比方：如果全世界只有100块钱和1克黄金，黄金值100块；现在印了1000块钱，黄金还是那1克，它就值1000块了。

第三，避险需求大。

俄乌冲突、中东局势、贸易摩擦……地缘政治风险一波接一波。每当世界动荡，投资者就会买入黄金避险，推高金价。

白银为什么涨得更猛？

2025年白银涨幅超过100%，比黄金还凶。除了跟随黄金上涨外，白银还有两个独特的上涨逻辑：

一是光伏需求爆发。 白银是光伏电池的重要原料。虽然国内光伏装机有所放缓，但海外出口超预期强劲，全球对白银的工业需求依然旺盛。

二是库存紧张。 今年伦交所发生了挤兑事件，大量白银从伦敦转移到纽约，导致伦敦市场现货紧缺，租赁利率一度飙升到11%以上，进一步推高了银价。

数据来源：Wind，截取至2016/7/1-2025/12/29

不过要注意，白银的工业属性更强，价格波动也比黄金剧烈得多。适合风险承受能力较高的投资者。

现在上车还来得及吗？

很多人担心现在价格太高，买在山顶上。我的看法是：长期来看，金价的支撑因素依然存在。

首先，央行购金趋势没有改变。这是黄金的安全垫，只要央行持续买入，金价就很难大跌。其次，美国财政赤字短期内很难压下来。

第三，历史上黄金的系统性大熊市（跌幅超过40%），通常出现在美国大幅削减财政赤字的时期。目前来看，这个风险较小。

当然，短期波动是难免的，可能会有震荡，但趋势向上。

普通人怎么配置？

对于普通投资者，我的建议是：把贵金属仓位控制在总资产的10%左右。

这个比例既能让你分享贵金属上涨的收益，又不至于因为价格波动影响整体资产。

贵金属毕竟不产生现金流，不像股票有分红、债券有利息，它的收益完全来自价格上涨。配置过多，万一碰上大调整，心态容易崩。

具体怎么买？最简单的方式是通过基金配置，在基金账户就能操作，流动性好，门槛低，免去了实物黄金保管的麻烦。

如果想博取更高收益且风险承受能力较强，可以适当配置一点白银相关产品，但比例建议控制在贵金属仓位的30%以内。

黄金投资，本质上是一种对冲风险的资产配置工具。它不会让你暴富，但能在货币贬值、市场动荡时帮你守住财富。

在当前全球不确定性加大的背景下，给资产配置加一道护城河，是值得认真考虑的选择。

别等到风暴来临，才想起该备一把伞。

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