上汽利润翻四倍，销量没涨多少，背后有门道

前几天上汽集团公布了业绩报告，说2025年他们赚了九十到一百一十个亿，这比前一年多了四倍多，这个数字听起来挺吓人，但实际不是靠卖车多挣的，是因为老车型清库存、新能源成本降下来、合资厂分红回流这些事凑在一起造成的，我觉得这更像是“憋大招”之后的一次集中释放，不是什么常态。

去年这家公司总共卖出四百五十万辆汽车，其中自主品牌占到六成五的比例，新能源车卖出一百六十四万辆，增长速度确实很快，过去主要依赖合资品牌支撑销量，现在换成自主品牌成为主力，尤其是新能源车的占比从25%提高到接近37%，说明公司在认真推进电动化转型，不是只停留在口头层面，不过这种转型速度虽然快，但基础还是不够扎实，因为高端电动车比如智己和飞凡都没有单独公布销售数据，让人难以判断它们实际卖得怎么样。

海外市场卖出107万辆汽车，增长幅度只有3.1%，比起国内新能源的势头来差距明显。MG品牌还在坚持主打位置，但欧洲和中东地区没有出现热门车型，东南亚和拉美市场又被比亚迪、长城抢走了关注度。这家公司走海外路线依然依赖燃油车和贴牌生产，电动化进程推进得慢一些，这个问题不解决的话，未来很可能被其他企业拉开距离。

与比亚迪相比，上汽的销量少了十万辆，但两家公司的策略完全不同，比亚迪自己研发电池、芯片和软件，把整个产业链都包下来，上汽则采用多个品牌一起发展，并且依靠合资企业作为缓冲，一个走得激进，一个走得稳健，目前还看不出哪种方式更好，不过从利润来看，上汽这种稳中求变的做法，至少眼下是赚到钱了。

吉利新能源车卖得更多，但花的钱也多，利润比不上上汽，长安靠深蓝和阿维塔这些牌子推电动车，现在还没真正赚到钱，上汽这种先保住利润再谈技术的做法，可能更适合传统车企跟着学，不过我心里有点担心，它在智能驾驶和自研芯片这些关键地方没多提，要是以后跟不上，光靠卖车便宜可能撑不住。

最近国家推出了出口关税协调机制，上汽可能从中得到好处，但这个政策没有计入2025年的财务计划，它目前依靠过去积累的基础和短期收益维持运营，能否持续要看2026年是否有新的政策出台，我们关注上汽是否会真正推进智能驾驶和海外工厂的建设工作。