江西
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- 曾被国际社会广泛视为“下一个全球制造中心”、甚至有望追赶中国的越南，如今正面临系统性危机，成为亚洲首个濒临全面失速的经济体。
- 房地产泡沫破裂、电力供应频繁中断、“未富先老”的结构性困局交织叠加，曾经令人瞩目的增长奇迹，正在重演上世纪日本“失去的三十年”的悲剧轨迹。
- 为何一条看似充满希望的发展道路会骤然崩塌？其背后的溃败逻辑，又蕴含着哪些值得警醒的深层教训？
- 泡沫破碎戳破增长神话
- 几年前，越南凭借低廉的人力成本和积极开放的引资政策，迅速吸引大量跨国资本涌入，电子组装、服装加工等劳动密集型产业快速集聚，“复制中国模式”、“十年赶超中国经济体量”的声音在西方主流媒体中不绝于耳。
- 然而，这种高度依赖外部投资驱动、缺乏本土产业链支撑的增长模式，本质上是建立在沙丘之上的高楼，一旦风吹草动，便轰然倒塌。房地产市场的非理性飙升与随后的断崖式下跌，正是这场危机的第一声警报。
- 从2024年至2025年，越南楼市经历剧烈震荡，尽管胡志明市房价在2025年第三季度小幅回升至每平方米3752美元，但市场已陷入严重的“有价无市”状态。
- 普通民众的平均收入仅为全球均值的40%，微薄薪资根本无法匹配高昂房价，房产交易逐渐演变为少数富裕阶层之间的资产轮转游戏，住房彻底脱离居住属性，沦为纯粹的投机工具。
- 泡沫破裂后的影响迅速波及整体经济生态，众多房企因资金链断裂而停工烂尾，胡志明市与河内周边随处可见废弃的钢筋水泥框架，无声诉说着虚假繁荣的终结。
- 这一景象与上世纪90年代初日本泡沫经济破灭前夕如出一辙——实体经济尚未夯实基础，资产价格却提前飞涨，最终酿成系统性风险的必然结局。
- 房地产泡沫不仅抽空了居民的消费潜力，也让年轻一代即便倾尽全家积蓄仍难圆安居梦。高房价带来的沉重压力直接抑制婚育意愿，2024年越南总生育率已跌至1.9，低于维持人口稳定所需的更替水平，进一步削弱社会长期活力。
- 更为关键的是，外资信心受到严重冲击，许多布局地产上下游产业链的企业开始重新评估越南的投资环境稳定性，部分项目暂停或转移，为后续产能外迁与资本撤离埋下伏笔。昔日被视为增长引擎的房地产业，如今已成为拖累经济复苏的沉重负担。
- 基建短板摧毁制造根基
- 房地产危机只是表层征兆，真正动摇国本的是电力等基础设施的严重滞后，正从根本上瓦解越南打造“世界工厂”的战略构想。
- 制造业对供电连续性的要求极为严苛，而越南连这一基本条件都无法保障。2023年爆发的大规模停电事件，成为外企眼中的“现实冷水课”。
- 当时越南北部工业区实施全面限电，三星、富士康、佳能等跨国企业的生产线被迫中断，其中佳能工厂遭遇近24小时持续断电，高温车间停工导致设备停摆，员工暴露于恶劣环境中，企业蒙受巨大经济损失。
- 据世界银行统计，仅2023年的电力危机就给越南带来难以估量的经济损失。问题根源在于其能源结构存在根本缺陷：水电占比高达20%，属于典型的“靠天吃饭”模式，在干旱季节极易出现供电短缺。
- 与此同时，全国电力需求年均增速达10%-13%，而发电能力与电网建设进度远远落后于需求扩张速度。
- 即便越南在2024年底颁布新《电力法》试图缓解困境，短期内也难以扭转局面。外资本来冲着低成本而来，现在却不得不自购发电机维持运营，原本的成本优势被额外支出抵消殆尽。一些企业已将订单分流至泰国、马来西亚等地，越南制造业的核心竞争力正在被逐步侵蚀。
- 未富先老锁死未来空间
- 如果说房地产与电力问题是显性的硬伤，那么“未富先老”则是潜藏更深、更具毁灭性的结构性顽疾，其严峻程度甚至超过当年的日本。
- 日本虽深陷老龄化泥潭，但其是在完成工业化进程、人均GDP突破3万美元之后才进入该阶段，拥有健全的社会保障体系和强大的产业积累作为缓冲。
- 反观越南，作为一个中低收入国家，人均收入尚不足全球平均水平的一半，工业化尚未完成，资本积累远未到位，却已加速迈入老龄化社会。
- 官方预测显示，到2036年，即未来十年内，越南65岁以上老年人口比例将突破7%，正式跨入“老龄社会”门槛。
- 至2042年，人口红利将彻底消失，劳动年龄人口开始负增长，留给越南实现产业升级与养老储备的时间窗口仅剩十余年。
- 尤为严峻的是，越南的老龄化速度远超多数发达国家，相当于用三四十年走完欧美上百年的进程，应对挑战的难度呈指数级上升。
- 老龄化引发的连锁反应正逐步显现：养老金制度几乎空白，未来大批老人或将面临无依无靠的晚年生活，社会赡养压力急剧攀升。
- 劳动力供给减少与技能错配形成恶性循环。KPMG报告指出，越南劳动力技能匹配度在全球排名第66位，青年数量下降且专业素质难以满足高端制造需求。
- 这使得越南被牢牢锁定在产业链低端环节，只能依靠廉价代工获取微薄利润，既无力推动经济转型，也无法承担日益沉重的养老负担。“未富先老”与“产业低端”相互强化，形成难以打破的闭环，彻底封杀了未来发展空间。
- 盲目模仿终致镜花水月
- 越南从万众期待滑向系统性危机，并非由单一因素造成，根本原因在于其发展模式存在先天缺陷——片面模仿大国路径，忽视自身发展根基的构建。
- 越南误以为只要敞开大门引入外资、依托廉价劳动力，就能复刻中国的崛起奇迹，却忽略了完整工业体系、核心技术自主以及庞大内需市场的决定性作用。
- 外资带来的短期繁荣掩盖了能源规划缺失、社会保障薄弱、人才培育体系不健全等深层次矛盾。一旦外部环境变化或成本优势减弱，各类问题便集中爆发。
- 相比之下，中国始终坚持自主发展道路：从构建完整的工业门类，到深耕关键技术领域；从完善社会保障网络，到激发国内消费潜力，每一步都致力于筑牢发展的底层逻辑，因此才能在全球动荡中展现出强大韧性。
- 越南的失败恰恰印证了一个真理：国家的强大绝非源于简单复制或对外依赖，而是必须做到“打铁还需自身硬”。
- 今天的越南，手握日本当年的危机剧本，却只具备东南亚小国的脆弱体质，既缺乏抵御外部冲击的能力，也缺少化解内部矛盾的实力，最终成为盲目追求速度的牺牲品。
- 越南的衰落为所有渴望快速崛起的国家敲响警钟：没有坚实基础的繁荣，不过是沙滩上垒起的城堡，风浪一起，顷刻瓦解。
- 唯有掌握核心技术命脉，建立独立可控的工业体系，健全社会保障机制，系统培养高素质人才，才能有效抵御各种风险冲击，实现真正可持续的发展。这是越南付出的巨大代价，也是留给世界的深刻启示。
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