为什么微众银行成功？互联网金融的正途

文︱关品方

《互联网+金融》大约从2012年开始兴起，正式名称是《网贷信息平台》，俗称P2P，是 peer to peer 的意思，概念是好的，风行一时，理论上能够解决中小微企业的周转问题、因为传统向银行借贷的做法，成本高、时间长，抵押担保不容易安排、远水难救近火。

P2P操作的本质是银行存贷业务，在严谨的发牌制度和充分的风险监管的前提下，充分利用互联网平台和大数据的威力，是金融领域创新性的突破。经过多年来的市场考验，微众银行取得成功，引人瞩目。

上月笔者随同朋友们获邀到深圳特区深度参访，其中包括微众银行。微众银行成功的核心原因，可以总结为金融科技驱动、精准定位普惠、创新商业模式三大关键因素。

首先是科技能力与数字化基建。2015年，微众银行成功搭建全国首个基于分布式架构的线上银行系统（Openhive），如今支持单日交易峰值超14亿笔，系统可用率达99.999%，IT成本降至行业极低水平（单账户年运营维持成本只需大约2元人民币）。其次是前沿技术应用。微众银行持续投入AI、区块链、大数据等领域，专利超4000件，科技人员占比超50%，实现风控、客服、营销全流程智能化。还有就是致力无障碍服务创新，例如为听障用户配备手语团队，优化视障交互系统，填补特殊弱势群体（视觉和听觉）金融服务的空白。

微众银行聚焦对普惠金融，以市场导向确立精准定位进行产品设计。从2015年起，推出纯线上信用贷款“微粒贷”，服务超7000万人次，其中18%为“首贷户”；2017年上线无抵押企业贷“微业贷”，累计授信1.7万亿元，户均100万元，70%流向年营收1000万元以下的中小微企业。在这个基础上，微众银行开始致力客群下沉，精准聚焦普惠金融，覆盖三线及以下的城市、县域和乡村，40%服务触达传统金融（商业银行借贷）未能够充分覆盖的区域。

微众银行现在已经发展出可持续商业模式，名为《“3A+S”模式》。通过互联网科技应用，以民企从事商业经营，实现产品服务Accessible（易获取）、Affordable（低成本）、Appropriate（贴合需求），最终达到 Sustainable（可持续发展）。

从事银行业务的关键要求是有效风险控制，确保贷款能够尽量准时收回。这方面，微众银行依托大数据模型、多维分析信用数据，企业贷款的不良率保持在行业较低水平，形成“风险可控制、成本可负担”的良性循环。

微众银行从开始时已经做到起点高，因此享受到深圳特区鼓励民营银行试点政策的红利，把握到市场机遇。作为首批网上民营银行，微众银行依托深圳前海倾斜政策的优势，快速响应国家普惠金融的战略。加上对市场需求的精准匹配，切实解决中小微企业“融资难”的痛点。预期2025年企业贷款规模首次超过消费贷款规模（准确数据快将公布），业务结构持续优化中。

就笔者所知，微众银行在全球化布局和AI技术深化应用方面都有战略部署。关键是要稳扎稳打，未来国际化的前景不俗。

微众银行的贷款产品主要分为个人贷款和企业贷款两大类，不同产品的贷款渠道不同。个人贷款“微粒贷”通过微信支付页面或手机 QQ 钱包的入口提出申请，然后等待邀请。因为采用用户邀请制，只有收到邀请的用户才能看到入口。用户也可以通过腾讯客服开通，在微信里找到腾讯客服入口，发送 "开通微粒贷" 关键词，之后根据客服回复的指引，一步步操作即可完成申请。“小鹅花钱”可以通过微信搜索相关小程序或公众号提出申请。“微车贷”与《优信二手车》合作，用户只需下载相关 APP，在栏目中找到点击进行注册，按照要求完成身份验证后，就可提出贷款资格申请，等待审核通过后即可获得贷款额度。

企业贷款有“微业贷”。企业可以通过微众银行的官方网站、APP或关注微众银行企业金融公众号进行申请，需要准备好公司的财务报表、营业执照、税务登记证等相关资料，完成身份验证后即可提交贷款申请。经过资料审查、评估和审批等环节，审批通过后签订合同即可放款。此外还有

“微业贷/科创贷款“，专门为科创企业打造特色化产品，申请流程与“微业贷”类似。

以上程序，因为互联网APP的应用已经相当普及，对熟悉手机操作的个人和企业而言，申请程序易如反掌，user friendly （用户支好）。微众银行的贷款渠道就在线上合作平台，用户可以根据自身需求选择合适的产品和渠道进行申请，运作方便。微众银行连接微信支付入口。蚂蚁金服连接支付宝入口。这两个移动支付平台互相竞争，排除了地域及行业垄断。选择微信支付还是支付宝？由用家自主决定。

微众银行的资本来源，首先是股东投资。腾讯作为最大股东，持有30%的股份，是微众银行的核心资本支持方和技术依托方。其他创始股东包括百业源投资集团和立业集团，共同参与初始资本投入。微众银行的资本结构以腾讯为主导、多元资本参与，兼具稳定性与战略布局深度。腾讯长期保持最大单一股东身份。2023年持股32.73%，2024年，因为监管机构要求民营银行单一股东持股上限30%，腾讯主动减持至30%，减持后仍通过董事会席位和技术合作保持战略影响力。笔者在本文参考公开信息，并无秘密信息。其他股东的参予是间接布局，例如《高瓴资本》通过多层架构间接参股；《广发信德》《挚信资本》等PE（私募权益资本）机构，通过关联企业持有股份。作为创始股东（共同发起方），深圳百业源与立业集团持股比例合共稳定在20%左右。加上腾讯，三大股东持有50％左右，股东权益资本架构稳定。

微众银行的核心指标优于行业平均值。2024年，核心一级资本充足率从11.77%升至12.21%，反映内生资本补充能力极强。2016年，资本增资42亿元。2020年以来，通过利润留存补充资本，基本上没有资本不足的压力。微众银行的资产规模2024年达6517亿元，贷款集中度上升是隐忧。2024年的业务管理及研发费用123.5亿元，通过技术提升达到降本增效、对冲资本消耗。2024年中小微贷款占比提升，匹配政府的政策导向，争取监管机构的支持。普惠金融业务高速扩张后，微众银行实现规模化盈利，净利润远超其他民营银行，资本实力不断增强。成功关键因素是因为有腾讯主导，加上机构投资和业务盈利，构成三大资本支柱，支撑其持续发展。微众银行现在是中国互联网银行的领头羊。

目前，虽然没有公开的官方数据确切知道全国微信支付的余额总额，但随着用户的充值、消费、转账等操作越来越畅顺方便利，微信支付的余额总额呈持续上升的趋势（支付宝的余额总额也是这样）。笔者个人估计，微信支付用户平均有2000元余额。中国支付清算协会 2025 年第三季度的数据显示，微信支付用户（个人和企业）已突破 9.8 亿，日均交易笔数超 15 亿笔，其中 92% 的用户绑定了银行卡，因此流水往来记录相当清晰。据此，笔者估计微信支付的余额总额大约维持在1.96万亿元。腾讯 2025 年最新发布的财报数据显示，微信支付的用户（个人和企业）已突破 12 亿，那就表示微信支付余额总额或会高达2.4万亿元。用户总数9.8亿和12亿这两个数据存在差异，可能是因为统计的时间节点和统计的用户类型不同。

近年P2P平台频繁爆雷，主要原因可以归结为行业乱象、监管缺失、经营风险及环境变化四大类。

行业乱象主要是因为欺诈行为，部分平台以高收益为诱饵，虚构标的或私设资金池，进行虚假宣传，夸大风控能力或背景实力，诱导投资者入场后迅速崩盘、卷款跑路。

监管滞后主要是合规漏洞，早期监管空白，缺乏明确的法律规范，导致大量平台钻空子违规运营；部分平台设立资金池，挪用新投资款偿还旧投资款，形成庞氏骗局。

经营不善主要是风控失败造成坏账累积，平台对借款人审核不严，导致大规模逾期无法兑付，资金链断裂，过度扩张或投资高风险项目，引发流动性危机。

环境恶化主要是经济下行压力，新冠疫情三年导致宏观经济波动，降低借款人还款能力，加剧平台坏账率，挤兑潮一旦发生，负面舆情或行业恐慌引发投资者集中提现，加速平台崩溃。

近年不少P2P平台爆雷，涉及金额巨大，直接影响消费萎缩和房价下跌。P2P 爆雷的主要原因是合规性差，缺乏有效监管，存在违规操作，风险控制的意识薄弱，对借款人的信用审核不严格，资产端风险积聚后，波及理财端未能提现，一旦资金链断裂发生挤提，那就很难挽回。监管滞后诱发经营不善，相关监管政策出台较晚，监管复盖力度不足，导致行业乱象，一旦爆雷，为时已晚。近年由于宏观经济环境变化，导致流动性紧张和行业内卷和需求收缩，借款人还款能力下降，也是主因之一。这些因素共同作用，导致 P2P 行业爆雷潮发生，给投资者带来巨大损失，冲击金融市场的稳定性。

去年年底的中央经济工作会议对P2P行业的应对方法，包括强化监管与合规整改，推动行业转型与风险化解，引导P2P平台从“高风险高收益”模式转向“稳健型普惠金融”，服务中小微企业和个人融资需求；技术赋能与风控升级，鼓励平台应用大数据、人工智能等技术提升风控能力，实现穿透式监管，确保底层资产真实性；同时完善数据共享机制，加强平台间的风险联防联控；加强投资者风险教育，推动市场成熟发展。

笔者认为，总部设在深圳的微众银行，其成功是典型案例，值得正面推广宣传。互联网金融和APP的应用方兴未艾，平台经济在不断深化的过程中，市场充满新挑战，办法总比困难多。今年是“十五五”开局第一年，对此市场充满期待。