中国企业斥资近6.9万亿越盾，收购越南一家上市制药公司

1月17日，越南媒体爆出重磅消息：中国知名药企丽珠医药集团（Livzon Pharmaceutical Group）通过其新加坡全资子公司LIAN SGP HOLDING PTE.LTD.，正式向越南一家制药上市公司CÔNG TY CP DƯỢC PHẨM IMEXPHARM（这家公司在胡志明市证券交易所代码是IMP）抛出公开要约收购，目标直指近78%的股份！

丽珠这次出手很猛，直接登记要约收购1.2亿股，占Imexpharm注册资本的77.94%，投票权的77.96%。收购价定在每股57,400越南盾（约合人民币14.87元），总交易额高达约68910亿越南盾（按当前汇率计算，折合人民币约17.85亿元）。负责操盘的是SSI证券公司。

回头看1月16日的收盘价，IMP股价停在每股54,200越南盾（约合人民币14.04元），公司总市值超过8.3万亿越南盾（约合人民币21.6亿元）。丽珠给出的溢价大概7%左右——不算特别夸张，但在这个时点，已经足够让市场侧目，也让不少小股东心动：要不要搭上这趟顺风车？

其实这事儿早有预兆。早在2025年5月底，丽珠就和三家大股东签了框架协议，原本计划从SK投资（持股47.69%）、Bình Minh Kim投资股份公司（9.75%）和KBA投资股份公司（7.37%）手里接手64.81%的股份。现在公开要约直接把比例拉高到近78%，明显是想一口气拿下控股权，省得夜长梦多。可见丽珠对东南亚市场、对Imexpharm这块优质资产的决心非常坚定。

说起Imexpharm（IMP），它可不是小角色。公司前身是1977年在同塔省成立的制药公司，如今已是越南制药圈的头部玩家之一，在同塔省、胡志明市和平阳省坐拥四个工厂、11条生产线，产品质量过硬，很多都达到欧盟GMP标准，实力不容小觑。

业绩方面，2025年前11个月，Imexpharm实现净收入约22350亿越南盾（折合人民币约5.79亿元），同比增长14%；税前利润4100亿越南盾，增长15%。这两项指标已分别完成全年计划的75%和83%，在越南本土药企里属于跑得比较稳、也比较快的梯队。尤其OTC渠道复苏明显，医院端ETC业务也在稳步扩张，未来增长空间还是看得见的。

再来看丽珠这边，1985年诞生于广东珠海，如今员工超8000人，双双在深交所和港交所上市。业务覆盖化药、原料药、生物药、中药、诊断试剂等全产业链，研发和生产实力在国内都算得上行业内的佼佼者。

这次跨境收购，我个人觉得是丽珠国际化战略里非常关键的一步。越南人口近亿，医药市场增速快，本土企业又在加速升级，Imexpharm正好是“现成的高质量平台”——产品有协同、工厂有产能、市场有渠道。拿下它，丽珠不仅能快速切入东南亚，还能借此优化供应链、分散单一市场风险，甚至为未来的出口和本地化生产打下桥头堡。

一句话总结：中国药企出海又落一子，这次玩得比较大，也比较聪明。接下来，就看这场“中越医药联姻”能擦出怎样的火花了。