半亩花田营收净利双增长，有望成“港股国货个护第一股”

1月16日，半亩花田正式向港交所递交招股书，拟在主板上市，保荐人为中信证券。

大单品引领多品类布局，多增长引擎巩固行业地位

招股书显示，半亩花田是中国持续高速增长的皮肤及个人护理品牌，秉持“以花悦肤”的品牌理念，专注于东方花植功效和香氛的创新与应用。公司前瞻性布局身体护理，并延伸拓展发部洗护和面部洗护，实现天然有效的皮肤及个人护理产品全覆盖，是少数能够在皮肤及个人护理领域的多个品类均实现国货领先地位的品牌。

据弗若斯特沙利文的资料，以2024年零售额计，半亩花田是身体乳、身体磨砂膏、洁面慕斯的国货第一品牌。在身体护理赛道，公司更跻身中国前十大身体护理品牌（包含国货及国际品牌），且在2022年至2024年间，在前十大品牌中增速最高，充分展现了其强劲的市场竞争力。

从业务板块来看，身体洗护业务是半亩花田的压舱石。植根中国超过15年，公司差异化推出了美白身体乳、冰激凌亮滑香氛磨砂膏等明星大单品，成功捕捉未被满足的消费者需求，并将已验证的模式成功复制到发部洗护领域和面部洗护领域，陆续推出鲜花花萃系列洗发水、米酵氨基酸洁面慕斯等明星单品，带动发部洗护与面部洗护品类快速成长，形成了快速成长的新引擎。

招股书显示，截至2025年9月30日止九个月，公司发部洗护品类收入同比增长496.1%，已明确成长为品牌的第二增长曲线。面部品类方面，根据弗若斯特沙利文报告，以2024年零售统计，半亩花田是中国所有国际及本土品牌之中第二大洁面慕斯品牌，亦是中国最大的本土洁面慕斯品牌。凭借多品类产品矩阵，公司已从单一细分市场的领先者，进化为拥有多增长引擎的皮肤及个人护理品牌。

全域销售网络协同发力，渠道优势持续释放

强大的产品力需要高效的渠道网络支撑。半亩花田构建了以消费者为中心、具备强协同效应的全域销售网络，更精准触达消费者、更高效实现转化并持续深化品牌关系。

线上渠道方面，半亩花田以天猫、抖音、京东等货架电商作为品牌建设与需求捕获的核心阵地，通过抖音、小红书等内容电商强化内容种草与直播转化，持续放大品牌影响力。线下拓展方面，半亩花田已建立覆盖全国的线下销售网络，涵盖商超、化妆品专营店、新零售店及OTC药妆店等多元零售形式，实现中国31个省市自治区的零售销售点覆盖，将“以花悦肤”的品牌理念转化为可感知的体验，致力于提升消费者黏性与复购率。通过协同的营销与产品策略，公司实现消费者洞察、流量动态与产品反馈的高效流通，从而不断优化产品结构、上市节奏与推广重点，形成良性增长闭环。

值得一提的是，半亩花田还采取了“抓住两头，放开中间”的供应链模式，在原料采购和产品质控环节实现强力控制，同时充分利用中国不同地区OEM工厂的特点和优势，确保了产品品质的同时保持了极高的灵活性，为公司实现卓越的运营效率和健康的盈利能力提供了有力保障。

财务数据方面，2023年、2024年半亩花田分别实现营业收入11.99亿元、14.99亿元，增幅为25%。2025年前九个月半亩花田实现营业收入18.95亿元，同比增长76.7%；同期公司经调整净利润同比增长197.2%，实现营收净利双增长。

当前，中国皮肤及个人护理市场发展迅速。据招股书披露，未来，随着消费者需求细分及科研能力持续赋能，皮肤及个人护理行业有望保持稳定、高质量的增长态势，预计2024年至2029年将以6.5%的年复合增长率增长。站在行业增长的风口，凭借大单品引领的多品类布局和全域渠道协同优势，半亩花田此次递表港交所，有望成为港股国货个护第一股，开启国货个护品牌的资本化新篇章。