哈赛特“出局”，但美债为何“不涨反跌”？

特朗普对提名哈塞特担任美联储主席表现出犹豫态度，打破了美债市场近期的沉寂。

华尔街见闻提及，当地时间1月16日周五，特朗普表示，如果凯文·哈塞特离开白宫国家经济委员会主任一职，将会使政府失去一位在经济问题上最有影响力的“代言人”之一。

在白宫的一场活动中，特朗普看着哈塞特说：

你做得太好了。如果你想知道真相，我其实想让你留在现在的位置上。

在特朗普发表上述言论后不久，预测网站Polymarket的用户迅速下注哈塞特不会获得美联储主席提名。投注者目前认为，前美联储理事沃什有近60%的概率成为美联储主席人选。

（哈塞特被提名联储主席概率跌至17%，沃勒的概率也略有上升）

哈塞特此前一直被视为接替现任美联储主席鲍威尔的主要人选，更是被视为特朗普最忠诚的候选人，也最有可能推动降息，而他的"出局"意味着更鹰派的人选可能上位。

美债市场出现膝跳反应。基准10年期美债收益率飙升至4.23%，创下自去年9月2日以来的最高水平。2年期美债收益率升至去年12月9日以来的最高点。

（美债主要期限收益率周五快速上行）

利率路径面临重估

市场之所以抛售美债，一个重要原因是投资者正在重新评估不同候选人上任后的利率走向。

尽管特朗普反复表示希望美联储降息，但沃什的政策倾向比哈塞特更难预测。

BMO Capital Markets利率策略主管Ian Lyngen在研报中指出，在特朗普可能提名的候选人中，哈塞特被广泛视为最忠诚的一位，这也使他最有可能推动降息，即使数据显示不应如此。

相比之下，沃什是一个"更大的变数"。

沃什在美联储任职期间是一位担心通胀的鹰派人士，即使在金融危机期间也呼吁提高利率。华尔街见闻提及，尽管沃什去年底开始主张降低利率，但他在资产负债表问题上仍偏鹰派。

富国银行策略师团队在今年早些时候的研报中写道：

鉴于沃什过去的鹰派立场和近期的鸽派言论，他的政策取向有些难以捉摸。

Evercore的Krishna Guha则总结道：

我们认为，从短期到2026年底，基于对供给侧的乐观态度，沃什的立场或多或少会和哈塞特一样鸽派；不同之处在于，如果经济在2027/2028年过热，他更有可能恢复以往的鹰派立场。

周五的上涨是在债券价格连续数周基本持平之后出现的。

尽管本月早些时候美国强行控制委内瑞拉领导人，特朗普政跟伊朗和丹麦还存在潜在冲突。

但债券价格仍然维持在窄幅区间内波动。截至周四，10年期美债收益率今年以来的交易区间仅为8个基点。

（10年期美债收益率今年以来走势）

近期美国国债市场的低迷也受到ICE BofA MOVE指数暴跌的影响。该指数是衡量美国国债预期波动率的“恐慌指数”，周四跌至56.14，创下自2021年9月以来的最低收盘价。

市场低迷的日子或许已经结束。分析认为目前尚不清楚特朗普何时会做出美联储的决定，但很可能在未来几周内。

美国最高法院预计今年还将就特朗普政府的《国际紧急经济权力法》（IEEPA）关税做出裁决，这可能引发新一轮的抛售潮。