JPM2026｜中国头部药企集体蓄力新浪潮

氨基观察-创新药组原创出品

作者 | 郑晓

每年的摩根大通医疗健康大会（JPM大会），都是全球药企展现实力的时刻，中国药企也不例外。

在2026第44届JPM大会上，超20家中国药企出席。这些企业披露的新动态，向市场传递出明确信号：

中国头部药企正在集体蓄力，掀起行业新浪潮。

有了业绩支撑点

眼下，中国头部药企已然铸造了业绩支撑点。

这一点，过去的财报其实早已印证，在本次JPM大会上，头部药企也再次集中展现了这一态势。

比如，百济神州联合创始人、董事长兼首席执行官JohnV.Oyler就强调，公司已兑现业绩承诺：“从财务角度来看，我们在去年大会上做出的重要承诺——实现产品收入大幅增长、GAAP盈利以及产生可观现金流，均已全部兑现。”

传奇生物则给出了盈亏平衡点的明确预期，预计CARVYKTI产品线将在2025财年实现盈利，公司整体将在2026年实现盈利。若达成这一目标，也将是公司成立以来的首次盈利。

与此同时，部分创新药企也向市场释放了充足的未来增长预期。例如，云顶新耀再次明确了其核心产品耐赋康的增长曲线：2025年预计收入12-14亿元，2026年预计达24-26亿元。

有了业绩作为坚实支撑，这些企业也具备了更强的实力为未来蓄力。从战略布局与管线推进的进展来看，中国药企有望进入新一轮爆发期。

集体蓄力新浪潮

在本届JPM大会上，百济神州将2025年定义为“拐点之年”，并明确2026年将迈入发展新节点。这一布局，实则是中国药企集体进阶的缩影。

例如，荣昌生物在2026年将持续发力：一方面，成熟管线加速落地，公司将深化海外合作，推进RC148、泰它西普的全球Ⅲ期临床试验；另一方面，新生代管线稳步推进，RC278（CDCP1ADC）已进入Ⅰ期临床，RC288（PSMA/B7H3ADC）计划于2026年初启动Ⅰ期研究。

行业“老大哥”恒瑞医药，2026年也将持续展现实力。根据公司披露的PPT，恒瑞医药预计将迎来25项以上Ⅲ期临床数据读取、20项以上NDA/BLA申报，目标实现创新药收入增长超25%，获批10款以上创新药或新增适应症，向“全球领先制药公司”的目标持续迈进。

新生代企业同样不甘示弱。复宏汉霖在2026年将迎来多项关键进展：首先是后期管线的数据读出——具备差异化机制的新表位HER2单抗HLX22，有望在2026年上半年前完成中国境内治疗HER2低表达乳腺癌的Ⅱ期临床研究数据读取；高效、低毒且兼具IO功效、潜在同类最优（BIC）的PD-L1ADCHLX43，计划在2026年底前启动多项关键临床，包括二线治疗EGFR野生型非鳞状非小细胞肺癌、三线及后线治疗鳞状非小细胞肺癌二线治疗sqNSCLC的三项全球关键临床研究，以及治疗HR阳性乳腺癌及三阴性乳腺癌的两项概念验证研究，同时将在重要学术会议发表其在食管鳞癌、NSCLC、鼻咽癌、宫颈癌、卵巢癌等领域的临床研究数据，并完成联合H药±HLX07治疗NSCLC、SCLC及转移性结直肠癌的前瞻性PoC研究数据读出；具有双靶点协同效应、有望开辟EGFR高表达肺鳞癌一线治疗新路径的抗EGFR单抗HLX07，预计2026年底前启动两项临床研究，分别是用于皮肤鳞状细胞癌的关键Ⅱ期临床研究，以及用于一线sqNSCLC的国际多中心Ⅱ/Ⅲ期临床研究。此外，公司将系统性迈入2.0发展阶段，未来五年内预计将有超过40项新的临床研究申请获批。

亚盛医药也表示，2026年将全力推动奥雷巴替尼与利沙托克拉的海外获批，拓展多项组合疗法以深化血液瘤领域优势，同时向实体瘤与非肿瘤领域延伸，目标成为覆盖多靶点、多模态的全球创新药企。

云顶新耀则在平台型企业建设上更进一步：2026年，一方面将推进肿瘤mRNA疫苗、体内CAR-T项目的研发进程；另一方面，BD合作全面发力，计划引进3-5款重磅产品，并推进EVER001及体内CAR-T的对外授权工作。

总体来看，随着前期蓄力的逐步完成，国内药企在未来有望持续给市场带来更多惊喜。

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