支付业务萎缩，投资补血8亿？拉卡拉重仓蓝色光标浮盈惊人！

哈喽，大家好，我是小方，今天这篇财经评论，我们主要来看看支付行业近期的一个“另类”焦点——当主业增长乏力时，一家公司靠“副业”投资能交出一份怎样的成绩单。

前几天，老牌支付机构拉卡拉发布了2025年的业绩预告，数据相当惹眼：预计净利润能到10.6亿到12亿元，同比暴增超过200%，这乍一看，真是份亮眼的成绩单。但细看公告就会发现，这里面有超过8个亿的利润，来自“非经常性损益”。

说白了，这不是靠日常的支付业务赚来的，主要是公司持有的股票涨价了，以及卖掉部分股票赚了钱，如果把这部分投资赚的钱拿掉，拉卡拉实际的净利润反而是下降的，降幅可能在26%到46%之间，公司自己也承认，这主要是银行卡支付交易规模下降拖了后腿。

这个现象挺有意思，也反映了一个行业现实，在咱们现在扫码支付、数字人民币越来越普及的环境里，传统的刷卡交易量确实在收缩，这是所有做线下收单的支付机构都要面对的问题，拉卡拉也在努力发展跨境支付、数字支付这些新业务，而且增速很快，但这些新业务目前盘子还不够大，赚的钱还抵不上传统业务下滑的那部分，转型需要时间和持续投入，阵痛期难免。

那么，那8个多亿的投资收益主要从哪来的呢？虽然拉卡拉没在预告里明说，但明眼人一看就知道，跟它重仓的一只股票——蓝色光标——关系巨大，拉卡拉是蓝色光标的第二大股东，从2025年第四季度到现在，蓝色光标股价一路飙涨，尤其是踏上了AI应用和GEO概念的风口，2026年开年短短8个交易日，涨幅就接近90%。

有财经媒体算过一笔账，如果拉卡拉在去年四季度没减持，光是在蓝色光标这一只股票上，当季的账面浮盈就可能超过6个亿。这真可以说是“炒股”炒出了一片天。

当然，拉卡拉也不是只在“炒股”，它在积极寻找新的增长点，比如跨境支付，过去一年，国家在跨境支付、金融数据流动等方面出台了不少支持政策，给行业带来了东风，像2025年底，央行修订发布了新版的《人民币跨境支付系统业务规则》，就是为了更好地服务跨境人民币业务发展，这些政策暖风，确实带动了资本市场对相关概念股的关注。

说到跨境支付的具体例子，2025年12月的新闻，挺有代表性，一家主营跨境电商物流的公司，在接入某持牌支付机构的跨境收款解决方案后，实现了从海外平台销售到国内人民币结算的全流程打通，资金到账时间从以前的好几天缩短到平均1-2个工作日，而且汇率和费用更透明了。

这个案例说明，合规、高效的跨境支付服务，正在实实在在地帮助中国的中小企业更顺畅地“卖全球”，这或许也是拉卡拉们努力转型的方向之一，即从单纯的支付通道，转向提供更综合的跨境商业解决方案。

总的来看，拉卡拉这份“冰火两重天”的业绩预告，像一面镜子，照出了当前部分支付机构在行业变革期的生存状态，传统业务模型承压，新业务还在爬坡，有时不得不借助一些财务手段来平滑业绩曲线。

投资赚了钱固然是本事，但对于一家支付公司而言，长期的根基终究还是在于能否在主业上建立起新的、稳固的竞争优势，转型之路道阻且长，市场最终会检验，哪家公司能真正把故事变成可持续的利润。