“换帅”之后，怡宝也能夺回失去的市场份额吗？

作为最大的纯净饮用水企业，“怡宝”母公司华润饮料（控股）有限公司（下称“华润饮料”）上市一年多以来，却迎来了最严峻的市场考验：2025年上半年，华润饮料营收、净利润双双下滑。

不止如此，作为华润饮料的基本盘，被竞争对手咄咄紧逼；而精心布建的“第二增长曲线”非水类饮料产品又尚处在“襁褓”之中，难以给业绩带来足够的支撑。

基于此，华润饮料开始不断变阵，虽然“换帅”被视为其重要的战略突破信号，但后续能否夺回失去的市场份额将成为业界关注的重点。

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“养成系”高管接班，有丰富的财务背景

2026年作为“十五五”的开局执念，这对于华润饮料而言也是至关重要的一年。

图源：华润饮料公告（截图）

根据华润饮料公告显示，公司原董事会主席张伟通因工作调整卸任，由现任华润集团财务部总经理高立接任董事会主席一职，任期三年。

虽然张伟通任期内，华润饮料今年上半年业绩承压，但也不可否认他过去为这家百亿巨头带来的改变。公开资料显示，张伟通不仅成功推动了华润饮料赴港上市，也在任期内为华润饮料布建了多个自由生产基地，包括持续的体育营销、将非水类饮料培育成集团“第二增长曲线”等发展战略，也是在其任期内提出的，

而作为“接班人”，52岁的高立2007年8月加入华润体系，近20年时间里，也给他积累了不少宝贵经验。

2020年3月至2025年1月，高立先后担任华润集团财务部副总经理、华润电力首席财务官，自2025年1月起担任华润集团财务部总经理。

高立作为华润体系内的“养成系”“复合型”高管，高立对饮品行业也是颇为专业的。早在2012—2020年间，高立曾担任华润饮料财务总监一职，深度参与华润饮料“十二五”至“十三五”两轮战略制定，助力落地“从单品走向多品、从区域走向全国”的战略目标，组织能力驱动爆发式增长。他主导全链路成本管理变革、销售费用精益化管控体系等管理体系的搭建，显著提升资源效率，在此期间，华润饮料利润及股东回报水平显著提升；他“从0到1”主导搭建华润饮料覆盖全价值链核心环节的业务系统，在任期间，完成终端管理系统SUP、经销商协同平台DMS的全面推广与深度应用。

所以，有媒体称高立是个“懂业务、懂战略、懂市场”的复合型管理者。不过，也有投资者表示：“很少有一个做财务出身的能成功的。财务思维与市场化思维是不同的，你们身边有财务出身，做企业很好的吗？”

不过，市场是个变量，目前很难说新帅掌舵之下，华润饮料业绩就会有翻天覆地的变化。不过，从新帅的履历来看，至少在成本费用的投入和使用方面，华润饮料会有新的策略。

中国食品产业分析师朱丹蓬对整点消费表示：“华润饮料换帅，其实都是业绩惹的‘祸’。其纯净水领域并没有好的增长，饮料板块占比也只刚过两位数，整体上看其实是有些‘头重脚轻’的，而且品类发展也不均衡。为了对接未来新生代的消费诉求、以及未来整个行业竞争，换帅也是国企的常规操作。我想新帅上任之后，应该有他自己的一些新策略、新战略以及新构想。”

02

竞争压力加剧，能否夺回失去的市场份额？

作为华润饮料的基本面，以“怡宝”为核心的包装饮用水近两年深陷“腹背受敌”的状态。

今年上半年，华润饮料上半年实现营业收入为62.06亿元，较上年同期下滑18.5%；实现股东应占利润8.05亿元，同比下降28.7%。

其中，来自包装饮用水的营业收入为52.51亿元，较上年同期大幅下滑23.1%；来自饮料产品的收入达9.55亿元，虽然同比增幅达到了21.3%，但也只占总收入的15.4%。

进入下半年，华润饮料的业绩并没有好转迹象，已有多个机构数据表示“怡宝”的市场份额下滑明显。

其中，中泰证券在研报中表示，2025年中国包装水（不含8L以上大包装）市场规模预计为2242.31亿元，同比增长3%，市场呈现多维度价值竞争，行业龙头表现分化明显。截止到2025年9月农夫山泉以33%的市场份额位居行业首位，娃哈哈市占率同比提升2%位居第二，怡宝市占率下降3%。

图源：马上赢情报站

而来自线下零售检测机构马上赢的数据显示，基于1-10月市场份额同比变动来看，没有卷入任何争端的怡宝，自2025年3月起，市场份额开始处于约3%的同比下滑状态中。从集团维度来看，在TOP10集团中，怡宝的销售额同比增速下滑超过了10%，市场份额也有明显的下滑。

每经头条则在报道中提及，2024年4月至2025年8月，华润饮料包装水市占率从25.11%下跌至20.34%，下滑近5个百分点。

其实外界很难理解：没被任何舆论裹挟的怡宝，怎么就成了受伤最严重的包装水品牌呢？

一方面，竞争对手太猛。比如农夫山泉推出的绿瓶纯净水，不仅直接杀入怡宝的腹地，还直接将价格打到了9.9元/12瓶，这让怡宝跟也不是，不跟也不是。

毕竟，相比之下，农夫山泉的产品更具成本优势。据每经头条，“550ml的农夫山泉红瓶、555ml的怡宝纯净水进货价均为8毛～9毛一瓶，农夫山泉绿瓶纯净水的进货价低至每瓶7毛上下。”在上半年，部分产品还有厂家补贴，但到下半年，补贴开始减少甚至取消，终端利润变弱。

图源：华润饮料股吧（截图）

另一方面，怡宝在部分区域的执行力仍有待提升。在华润饮料股吧里，有投资者晒图称：“坐标广东东莞某游乐场，两个怡宝冰箱，别说饮料，连一瓶怡宝水也没有……”

而冰柜作为饮品行业“兵家必争之地”，怡宝会出现上述情况，实属不该。

农夫山泉重回巅峰用一年时间，但毫不夸张的说，怡宝要想“夺回”市区的市场份额，要比农夫山泉更难。因为农夫山泉依托的是瓶装水打基础，茶饮料做增量，其他饮品为潜力……而华润饮料在这方面目前还有很大的差距。

若新帅上任之后，不采取相对“铁血”的策略，恐怕很难扭转当前的局势。

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