江西
1. 2026年伊始，全球金融圈被一条重磅新闻搅动：美国司法部对现任美联储主席杰罗姆·鲍威尔启动刑事调查程序。
2. 官方给出的说辞是关于美联储总部翻新工程预算超标，以及他在国会听证会上陈述内容存在疑点。但鲍威尔本人迅速发布一段公开视频回应，直言这些不过是表面文章，真实原因在于他拒绝迎合特朗普政府急于大幅降息的政治诉求。
3. 这场风波的根源，要追溯到特朗普重返白宫的2025年。再度入主白宫后，他对经济政策的态度极为明确——必须加速刺激，利率必须压至历史低位，越快越好。
4. 美联储在2025年下半年确实采取了宽松举措，连续三次下调利率，累计幅度达75个基点。这在常规周期中已属显著动作。可特朗普仍不满意，认为节奏太慢、力度不足，尤其对鲍威尔的“不配合”态度极为不满。
5. 此前多年，总统口头施压美联储早已司空见惯，鲍威尔对此也习以为常。但这一次明显不同，特朗普选择了司法途径作为施压工具。主导此案的检察官珍妮宁·皮罗，正是由特朗普亲自任命。这一人事安排背后释放的信号，不言自明。
6. 面对压力，鲍威尔没有选择沉默。他果断将矛盾公开化，直接点破所谓调查实为政治报复。此举极具策略性，将争议置于国际视野之下，让全球见证行政权力如何试图干预货币政策独立性。
7. 对于非财经背景的读者，有必要简要说明美联储的角色。它是美国中央银行，掌握着利率决策与货币供应的核心权力。
8. 其运作的关键原则在于独立性——不能受任何一届政府短期政治目标操控。原因在于，总统关注的是选举周期内的经济表现和民调数据，而央行的职责是维护长期宏观经济稳定，平衡通货膨胀与就业市场，避免因短期放水引发长期物价失控。
9. 这种独立传统源于1951年签署的《美联储-财政部协议》。七十多年来，即便历任总统对货币政策有异议，也都维持基本尊重。即便是风格激进的领导人，也会在台面上保留这份体面。唯独特朗普彻底打破惯例，公然以司法手段胁迫央行就范。
10. 不过这次，特朗普遭遇了意料之外的阻力。国会两党罕见达成共识。共和党籍参议员蒂利斯明确表态：若法律争议未解，无论提名谁接任，他都将投下反对票。民主党参议员沃伦则直指本质：这是企图安插听命于总统的傀儡掌控央行命脉。平日针锋相对的政党，在此议题上立场高度一致。
11. 更关键的是制度机制本身构成了天然屏障。虽然鲍威尔的主席任期将于2026年5月结束，但他同时担任美联储理事，该职务任期延续至2028年。
12. 换句话说，即便卸任主席，他仍可继续以理事身份参与决策，占据席位，使特朗普无法轻易安插亲信填补空缺。
13. 就连特朗普内阁中的财政部长贝森特也曾私下警告：此类操作极易动摇市场信心，可能引发连锁动荡。如今局势发展正印证了他的担忧。黄金价格飙升至每盎司4640美元，创下历史新高；美元指数持续走弱，资本加速流向避险资产。市场的反应清晰传达出不安情绪。
14. 此时观察中国的动向尤为耐人寻味。根据美国财政部披露的数据，中国已连续三个月净卖出美国国债，当前持有量降至7563亿美元，从全球第二大持有国滑落至第三位。回溯三年，累计减持规模超过2800亿美元。
15. 这是一种典型的“用脚投票”行为。美债本质上是美国政府发行的信用凭证。过去各国愿意大量购入，基于对美国制度稳定性和美元价值的信任。然而当总统公然试图操控央行，破坏货币政策自主性时，这种信任基础开始松动。一张可能被政治私利扭曲的借条，还能否维持原有公信力？
16. 类比而言，就像你曾放心借钱给一位经营稳健的邻居。突然发现他家庭内斗激烈，掌权者强迫会计随意支取资金，毫无节制。你还敢继续 lending 吗？
17. 中国的减持行为触发了更广泛的市场连锁反应。美债市场的正常运转依赖于海外投资者持续买入。一旦主要买家开始撤离，债券需求下降，收益率被迫上升，意味着美国政府融资成本显著提高。这对本已高企的联邦财政赤字无疑是雪上加霜。
18. 更深远的影响在于，全球资本正在重新评估美元资产的整体风险。当美联储的独立性被视作一纸空文，美元作为世界储备货币的根基是否还能稳固？其全球定价权与流动性优势是否会逐步流失？这些问题正被越来越多国家严肃思考。
19. 历史教训并不遥远。上世纪七十年代，尼克松为争取连任，施压美联储维持低利率环境，最终导致恶性通胀席卷全国，民众生活陷入困境。如今特朗普的操作路径，是否似曾相识？
20. 目前来看，特朗普更换央行领导人的计划已被多重因素阻滞。鲍威尔拒不退让，立法机构设置障碍，制度设计本身形成制约。尽管特朗普已流露倾向，希望前美联储理事凯文·沃什接棒，但后续走向仍充满变数。
21. 可以确定的是，这场风波已在国际金融市场激起层层波澜。涟漪效应仍在扩散。美联储能否守住独立底线？美元信用体系能否经受住考验？其他国家是否会跟进减持美债？
22. 未来答案尚未揭晓，但风向已然改变。
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