光大期货：1月16日能源化工日报

来源：市场资讯

　　原油：

　　（钟美燕，从业资格号：F3045334；交易咨询资格号：Z0002410）

　　周四油价重心大幅下挫，其中WTI 2月合约收盘下跌2.83美元至59.19美元/桶，跌幅4.56%。布伦特3月原合约收盘下跌2.76美元至63.76美元/桶，跌幅4.15%。SC2602以439.2元/桶收盘，下跌12.2元/桶，跌幅为2.70%。特朗普此前对记者表示，他已从伊朗处获悉“杀戮已经停止”，并补充称白宫将密切关注事态发展。特朗普曾多次威胁，如果平民遭国家杀害或处决，美国将进行干预。在特朗普暗示，鉴于伊朗承诺不会处决抗议者，美方或暂缓对伊动武后，国际油价迎来去年 10 月以来的最大单日跌幅。当前伊朗局势缓和，使得原油地缘溢价消退，油价回落。此外，美国宣布了新一轮对伊朗的制裁措施，包括多个个人与实体企业。预计美国对伊朗问题的影响仍会持续，只是短期美伊冲突加剧的概率有所下降。国内宏观方面，央行出台结构性降息政策，海外关注下周美联储议息会议。当前市场在地缘有所缓和的氛围下，油价预计震荡运行。

　　燃料油：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四，上期所燃料油主力合约FU2603收涨1.33%，报2586元/吨；低硫燃料油主力合约LU2603收跌0.48%，报3087元/吨。昨日伊朗地缘局势扰动变化之下，油价先涨后跌，下游油品除FU以外基本以小幅下跌为主。截至1月12日当周，新加坡陆上燃料油库存录得2547.3万桶，环比前一周增加6.5万桶（0.26%）；富查伊拉燃料油库存录1004.1万桶，环比前一周增加114.2万桶（12.83%）。从基本面看，低硫燃料油市场结构大致持稳，高硫燃料油市场稍有支撑。由于来自苏伊士以西市场的大量调和组分流入新加坡地区，亚洲低硫市场短期内将保持供应充足状态。由于下游船用燃料油需求逐步回暖，亚洲高硫市场获得一些温和支撑。不过随着委内瑞拉重质原油进入全球供应，预计将对重质含硫原油价差和高硫裂解价差构成利空。短期FU和LU绝对价格或仍以跟随油价波动为主，关注地缘局势对油品的进一步扰动。

　　沥青：

　　（杜冰沁，从业资格号：F3043760；交易咨询资格号：Z0015786）

　　周四，上期所沥青主力合约BU2602收涨1.38%，报3168元/吨。隆众资讯统计，本周国内沥青54家企业厂家样本出货量共31.7万吨，环比增加1.0%；国内69家样本改性沥青企业产能利用率为6.8%，环比增加0.1%，同比增加2.6%。沥青市场在委内瑞拉地缘局势发酵之下，加工原料趋紧预期加强成本端支撑，同时炼厂供应量下降，双重驱动带动市场价格涨势明显。短期预计沥青市场将处于“弱需求现实”与“强成本预期”的博弈之中，市场关注重点或转向未来原料供应，预计沥青价格以企稳偏强为主。

　　橡胶：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2605下跌165元/吨至15995元/吨，NR主力下跌165元/吨至12850元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌60元/吨至12190元/吨。昨日上海全乳胶15700（-150），全乳-RU2605价差-330（+30），人民币混合15000（-150），人混-RU2605价差-1030（+30），BR9000齐鲁现货12100（+0），BR9000-BR主力-150（+5）。在宏观预期回暖，商品普涨氛围下，胶价反弹，但低产季后价格弹性下降，累库压力或使胶价承压，预计胶价宽幅震荡。

　　PX&PTA&MEG：

　　（邸艺琳，从业资格号：F03107645；交易咨询资格号：Z0021445）

　　TA605昨日收盘在5048元/吨，收跌1.33%；现货报盘贴水05合约62元/吨。EG2605昨日收盘在3817元/吨，收跌1.29%，基差减少1元/吨至-142元/吨，现货报价3696元/吨。PX期货主力合约603收盘在7130元/吨，收跌1.82%。现货商谈价格为881美元/吨，折人民币价格7115元/吨，基差收窄70元/吨至-129元/吨。江浙涤丝产销整体偏弱，平均产销估算在4成左右。新疆一套60万吨/年的合成气制乙二醇装置近期因上游设备问题维持低负荷运行，初步预计持续至1月底附近。华东一套100万吨/年的EO-EG联产装置计划2月份进一步降负荷运行至5成附近，该装置目前负荷8成偏上。宁波一套25万吨聚酯装置今日起停车检修，预期3月初附近重启，装置配套生产涤纶长丝为主。美国开始从委内运输原油，伊朗局势虽有所缓和但仍存在不稳定因素，油价下探，带动聚酯板块回调。聚酯需求端，低加工差下1-3月份聚酯工厂停车检修，终端加弹、织造春节集中放假，成本端和供需层面来看，聚酯短期震荡回调。

　　甲醇：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，太仓现货价格2240元/吨，内蒙古北线价格在1835元/吨，CFR中国价格在265-269美元/吨，CFR东南亚价格在320-325美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格975元/吨，江苏地区醋酸价2670-2720元/吨，山东地区MTBE价格4810元/吨。综合来看，1月到港下滑，但MTO装置负荷同样下降，港口去库压力将逐步显现，因此预计甲醇维持底部震荡，但当前伊朗局势紧张可能会加剧甲醇波动，建议投资者控制仓位。

　　聚烯烃：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，华东拉丝主流在6430-6550元/吨，油制PP毛利-704.05元/吨，煤制PP生产毛利-350.13元/吨，甲醇制PP生产毛利-1018.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1409.9元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-461.5元/吨。PE方面，HDPE薄膜价格在7550元/吨，较上周价格+136元/吨；LDPE薄膜价格在9024元/吨，较上周价格+457元/吨；LLDPE薄膜价格在6903元/吨，较上周价格+262元/吨，利润端，油制聚乙烯市场毛利为-533元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为416元/吨。供应方面，1月上游部分装置虽然无大规模检修，但有部分临时检修和停产动作，尤其是PDH装置，预计供应会有小幅减量。需求方面，1月上旬受元旦节后补库及春节前订单小幅赶工支撑，预计需求有一定恢复，进入下旬临近春节假期，下游工厂将陆续进入停工状态。综合来看，1月上旬去库压力不大，但1月下旬开始预计库存将逐步走高，因此聚烯烃仍将在底部震荡。

　　聚氯乙烯：

　　（彭海波，从业资格号：F03125423；交易咨询资格号：Z0022920）

　　周四，华东PVC市场价格涨跌互现，电石法5型料4630-4740元/吨，乙烯料主流参考4750-4900元/吨左右；华北PVC市场价格涨跌互现，电石法5型料主流参考4490-4610元/吨左右，乙烯料主流参考4690-4850元/吨；华南PVC市场价格稳中略调，电石法5型料主流参考4650-4760元/吨左右，乙烯料主流报价在4820-4920元/吨。综合来看，供给维持高位震荡，国内需求放缓，整体来看基本面驱动偏空，估值方面05合约依旧大幅升水，PVC整体表现为弱现实强预期结构，但是出口在4月1日之后不再退税，会增加远月合约上行压力，而近月合约反而会有支撑，预计PVC价格维持底部震荡。

　　尿素：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四尿素期货价格坚挺震荡，主力05合约收盘价1801元/吨，涨幅0.28%。现货市场继续走强，昨日山东、河南地区市场价格均上涨至1760元/吨，日环比分别上涨20元/吨、10元/吨。尿素供应略有回升，昨日行业日产量20.28万吨，日环比增0.3万吨，未来在气头企业复产预期下供应仍有提升预期，关注提升节奏。需求情绪略有回落，昨日主流地区产销率降至20%~70%区间。本周尿素企业库存下降3.53%，支撑厂家涨价心态。后续需求仍有冬储肥支撑，叠加工业下游及淡储需求跟进、部分地区春耕备肥前置需求释放，但价格高位也将抑制市场采购情绪。印标量价结果本周末将最终确定，对国内情绪仍有扰动。尿素期货盘面向上突破1800元/吨之后再度上涨驱动有限，短期建议以高位偏强思路对待，关注主力合约前期高点压力位。另需关注尿素现货成交持续情况、印标最终结果、商品市场整体情绪。

　　纯碱：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四纯碱期价震荡走弱，主力05合约收盘价1193元/吨，跌幅2.05%。现货厂家报价稳定，贸易商报价跟随盘面情绪回落。昨日沙河地区重碱送到价格维持在1143元/吨，日环比跌19元/吨。基本面来看，本周行业开工率提升2.43%，周度产量提升2.88%，市场供应水平持续恢复。需求端跟进情绪一般，下游浮法及光伏产能持续下降压制纯碱刚需，且此轮中下游补库之后市场情绪略有回落。本周纯碱企业库存提升0.15%，供应压力依旧偏高。宏观环境短期提供支撑，期货价格延续宽幅震荡趋势。后续关注春节前中下游备货力度能否持续，另需关注生产及库存变化、下游产能、商品市场整体情绪。

　　玻璃：

　　（张凌璐，从业资格号：F3067502；交易咨询资格号：Z0014869）

　　周四玻璃期货价格弱势震荡，主力05合约收盘价1086元/吨，跌幅0.55%。现货价格基本稳定，昨日国内浮法玻璃市场均价1097元/吨，日环比持平。玻璃供应暂时稳定，昨日行业在产日熔量维持在15.07万吨。需求跟进情绪略微放缓，昨日主流地区现货产销率回落至90%~100%区间，产业心态趋于谨慎，此轮补库后需求支撑力度将受限。本周玻璃企业库存下降4.51%，但刚需有限，去库仍以货源转移至中下游为主。整体来看，当前玻璃基本面与宏观等因素仍存博弈，期价宽幅震荡运行。后续在刚需季节性回落预期下玻璃市场仍受压制，关注现货成交氛围、商品市场整体情绪。