直击JPM大会！药明康德在现场说了什么？

来源：药明康德官微

新年伊始，全球医药健康产业再次将目光投向美国旧金山，一年一度的摩根大通医疗健康大会（J.P. Morgan Healthcare Conference，简称JPM大会）如期而至。来自全球的产业领袖相聚于此，共议医药健康领域的前沿趋势与未来机遇。

作为全球医药健康产业重要的赋能者与贡献者，药明康德受邀出席本届大会。当地时间1月14日，药明康德联席首席执行官陈民章博士在大会主会场上发表主题演讲，围绕产业发展趋势、创新协同以及公司长期战略，与全球行业同仁分享洞见。

陈民章博士表示：“药明康德始终坚定不移地赋能全球医药创新，坚持做对的事，把事做好。无论外部环境如何变化，我们都将保持定力，高效执行，助力满足未竟的医疗需求，为产业、客户、患者创造价值。”

始终如一，坚定赋能

医疗健康产业正站在机遇与挑战并存的交汇点。持续的技术进步与科学突破，正不断延展人类健康与生命的边界。然而，新药研发依然面临多重现实约束：周期漫长、投入高昂、成功率低，以及全球范围内仍有大量未被满足的临床需求亟待破局。

通过一体化CRDMO业务模式，药明康德始终如一，致力于为全球客户提供兼具“质量、速度、成本”的解决方案，帮助客户提高研发效率，加速研发进程，推动更多新药、好药早日问世，造福全球患者。

围绕“质量、速度、成本”三个核心价值链，CRDMO模式形成了强大的“飞轮效应”，可以帮助客户更高效地实现研发目标，缩短研发周期，从而提升产品的商业优势和患者可及性。这一飞轮效应不仅推动了突破性疗法问世，也强有力地促进了创新生态圈的蓬勃发展。

目前，药明康德正与来自全球数千家客户并肩同行，为他们提供高效、高质量的服务。无论是寻求管线优化的大型药企，还是希望将候选药物推进至关键里程碑的生物技术公司，药明康德都是其长期信赖的合作伙伴。

质量正是信赖的基石。药明康德始终恪守全球质量标准，并将知识产权视为与客户共同的生命线。2025年，药明康德共接受了741次来自全球客户和监管机构的质量审查，以及60次全球客户的信息安全审查——相当于平均每天进行2次以上的质量审查，每周进行1次以上的信息安全审查——通过率保持100%，且没有重大发现项。这再次印证，药明康德的高标准质量体系，经得起随时随地的检验。

成立25年以来，药明康德始终以赋能者的姿态，与全球客户携手共进，坚持为患者做对的事。这不仅是一种战略选择，更是一项长期承诺。

正如陈民章博士所言：“25年来，我们始终坚持‘客户第一’。我们建设的每一项能力、交付的每一个解决方案，只为赋能创新，让突破性的治疗更快惠及全球患者。”

聚焦CRDMO，高效协同

药明康德“一体化、端到端”的CRDMO平台，覆盖了从药物研究（R）、开发（D）到生产（M）的全流程，支持新药研发生产的各个环节。该平台整合了化学业务、生物学业务和测试业务三大平台的专业能力，通过“无缝衔接”和高效协同，全程赋能客户将科学发现转化为突破性疗法。

药明康德的赋能始于一体化研究平台（R端），能够在为CRDMO开源引流的同时，洞察创新趋势。作为药明康德CRDMO业务流量的关键“入口”，仅过去一年，一体化研究平台就为公司贡献了接近65%的新客户。在过去15年间，药明康德R端赋能了超过9,000名客户。

由于多个业务板块之间的高效协同，客户也更倾向于在药明康德平台上同时使用多个服务。数据显示，大约30%的IND项目同时使用了早期药物发现和临床前测试服务，帮助客户缩短研发周期，并推动项目交付。

药明康德CRDMO模式的精髓，在于通过“跟随科学、跟随客户、跟随分子”的战略，推进管线内的分子在平台上从早期阶段向后期转化，并从中捕捉高质量的分子。药明康德化学业务的小分子管线“漏斗”模型，生动体现了这一转化路径。

从数量上看，无论早期还是后期，药明康德小分子CRDMO项目管线都非常充沛。截至2025年9月底，在过去12个月中，药明康德小分子业务在“R”阶段向客户交付了超过43万个化合物，“DM”现有管线总计超3,400个。

从转化效率看，优质管线在“漏斗”里层层转化。2025年前三季度，DM管线新增的621个分子中，有250个分子来自“R”阶段。由于CRDMO模型中RDM的持续转化，管线内80种已商业化药物中的大多数都是内部转化的结果。

从转化质量看，高价值的后期项目正在加速扩容。2025年前三季度，后期的商业化和临床III期项目达到167个，较2022年的107个增长了56%。同期，这些分子的收入增长超过150%。

这不仅反映了药明康德支持的分子趋于复杂且质量更高，也体现了药明康德与客户合作关系的不断深化。

紧抓未被满足的需求，拥抱创新浪潮

药明康德强大的R端早期业务不仅能为下游业务持续引流，更使公司能够紧跟行业和科学发展的前沿，敏锐捕捉新分子趋势，从而前瞻性布局新能力建设，为日后承接客户的需求做好充足的准备。

以备受瞩目的GLP-1领域为例，行业报告预测GLP-1类药物销售额在2030年将达到1,450亿美元，接近2024年的三倍。药明康德深度参与GLP-1领域，且相关管线增速超过行业平均增速。据陈民章博士透露，目前药明康德平台上的GLP-1管线增至24个，其中有15个处于II期和III期临床阶段。

具体来看，在处于全球临床阶段的GLP-1候选药物中，药明康德支持了36个小分子药物中的12个，56个多肽药物中的11个。此外，在7个已商业化药物中，药明康德支持了其中1个。

如今，药明康德已成为全球多肽类药物的重要服务平台，可以用于支持GLP-1生产的多肽固相合成反应釜产能已超过100,000升，以更好地满足客户日益增长的需求。随着产能逐季度爬坡，药明康德多肽和寡核苷酸CRDMO业务（WuXi TIDES）强劲增长，预计2025年收入同比增长将超过90%。

这只是药明康德一体化CRDMO平台捕捉新分子机遇的冰山一角。通过R端对创新趋势的敏锐捕捉，以及DM端能力规模的前瞻性快速布局，CRDMO始终拥抱每一次创新浪潮，紧抓未被满足的客户需求，确保能够提供更灵活高效的服务。

做对的事，把事做好

得益于CRDMO平台的规模效应和高效执行，药明康德在行业波动中展现了良好的财务韧性。根据2025年业绩预增公告，公司预计业绩将再超预期，并创下新纪录：2025年持续经营业务收入同比增长21.4%，总收入达454.6亿元；经调整non-IFRS归母净利润达149.6亿元，同比增长41.3%。

随着业务和利润的强劲增长，公司预计2025年自由现金流将创下新纪录。充沛的现金流将继续被用于加速全球能力规模建设，形成收与支的正向循环，全年DM资本支出预计将保持在55亿至60亿元。

优质的业绩回报还将与更多人共享。一方面，药明康德坚持大力回馈股东，为投资者创造长期价值。2020年至今，公司收入和经调整non-IFRS归母净利润的复合年增长率分别超过20%和30%。公司预计2025年基本每股收益6.7元，自IPO以来几乎翻了十倍。

2025年，药明康德已实施现金分红和股份回购及注销合计接近70亿元，占公司2024年归母净利润的70%以上。在过去七年中，药明康德股息和股票回购的累计金额超过了200亿元，占IPO以来累计净利润的40%以上。

企业发展还离不开人才。人才激励方面，根据去年股东大会批准的奖励计划，如果药明康德2025年收入完成420亿，将授予不超过15亿港元H股激励，并在达到430亿及以上时，额外授予10亿港元H股。由于2025年业绩“超预期”，25亿H股股权激励将被用于激励和保留核心人才，凝聚管理团队，助力公司的可持续发展。

陈民章博士表示：“药明康德的战略核心是聚焦CRDMO业务模式，为客户提供卓越的服务，为全球患者谋福祉。面向未来，我们将持续加速全球能力建设和产能投放，充分把握新分子机遇，并不断提升经营管理效率。无论外界环境如何变化，药明康德将坚定不移地做好赋能者，坚持‘做对的事，把事做好’，与全球合作伙伴一道，早日实现‘让天下没有难做的药，难治的病’的伟大愿景。