小麦越拍成交越高，越拍价格越涨！咋回事

本来市场的关注力都在玉米身上，但是最近小麦的表现实在是出人意料。

从最近两次重要拍卖来看，小麦再次惊艳市场：不仅是成交率越拍越高，而是小麦行情也越拍越涨。

比如，首先说托市小麦拍卖。

首次拍卖成交对半，基本符合市场预期。但第二次拍卖虽然说成交均价比上一次成交均价下降了约29元，但是成交率却大幅提升，达到了80%。

另一个中储粮河南分公司9.3万吨小麦，也同样成交率不低。

上一次中储粮河南分公司拍卖了6.7万吨小麦，全部成交，平均溢价14元/吨。

此次拍卖9.3万吨成交达90%，依然有溢价，不过溢价幅度有所收窄。

根据市场的预期，随着两大拍卖开启，小麦供应增加，麦价可能要大跌。但是从目前市场表现来看，小麦不但没跌，反而有上涨的迹象。

为啥会越拍越涨了呢？

托市小麦成交走高，主要是不同小麦拍卖比例改变造成的。

拍卖中不宜存小麦底价较低，比较受欢迎，成交率较高。但宜存小麦性价比较弱，算上水杂及出库费用和市场小麦价格相差无几，有的甚至比市场价格还要更高。

所以这部分小麦流拍率较大。

第二次拍卖中不宜存小麦的占比明显增加，上一次为5.5万吨，而这次增加到了7.9万吨，这部分小麦100%成交，所以拉高了成交率。

而对于小麦为啥越拍越高，我认为更多是市场情绪的反，主要是持粮主体情绪发生变化。

托市小麦和储备轮换齐拍，确实给了小麦市场不小的压力，在这种压力下，持粮主体挺价情绪松动，卖粮意愿增加。

但从拍卖情况来看，价格接近市场价，持粮主体的恐慌情绪有所缓解，所以在面粉企业试图压价后，上量有减少的趋势，部分企业再次提价。

但预计这种情况很难成为常态。

第一，面粉降价促销，但下游反应平平。

虽然临近春节，面粉企业为了促销面粉多降价促销，但是市场效果反应平平。

随着各种拍卖开启，市场对麦价长期走势存疑，认为长期来看，降价的概率要更高，所以近期面粉企业降价促销，想提前拉一波销量。

但是从结果来看，下游反应平平。

因为市场对春节面粉消费增量并没有抱太大希望，所以囤货意愿不强。面粉消费不动，企业提价收粮的动力就进一步减弱。

第二，拍卖持续，小麦供应持续增加。

我们不止一次说过，拍卖这事并不是看一两次成交，而是它的持续性。随着拍卖的持续，市场供应增加，企业收粮难度及紧迫性下降，也会抑制面粉企业提价的意愿。

所以小麦的限高是很明显的，上方的压力较大。

不过，正如之前所说，小麦大跌的几率也很小。

因为从拍卖价格来看，基本是随行就市，并没有要打压小麦的意思。

但从后续投放情况来看，部分地区大单依然不少。

随着拍卖的持续，长期来看，小麦开始从情绪面转为供需面，持粮主体卖粮意愿也会随之增加，小麦有震荡偏弱的趋势。

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