央行明确汇率导向：政策清晰一贯，无意靠贬值谋贸易优势

来源：第一财经

没有必要、也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势。

2025年全球金融市场波动加剧，发达经济体货币政策调整、地缘政治扰动等多重因素交织，人民币汇率在复杂环境中展现出强大韧性。

2025年末，在市场力量推动下，人民币对美元汇率“破7”。1月15日，在国新办新闻发布会上，央行副行长邹澜表示，主要是2025年5月以来，中美经贸形势趋于缓和，美元指数有所走弱，人民币汇率相对美元升值。

他进一步强调，中国汇率政策是清晰的、一贯的，坚持市场在汇率形成中发挥决定性作用，保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。中国是负责任的大国，没有必要、也无意通过汇率贬值来获取国际贸易竞争优势。

汇率走势先抑后扬

2025年人民币汇率走势先承压后回升。年初至4月上旬，受全球关税政策风险上升、美国推出“对等关税”等因素影响，非美货币普遍走弱，人民币汇率也面临贬值压力，离岸人民币汇价一度贬破7.40关口。

此后，随着内外部环境持续改善，人民币开启渐进升值之路。特别是年末，在岸、离岸人民币对美元汇率双双“破7”，均创2023年5月以来新高。

影响汇率的因素是非常多元的，比如经济增长、货币政策、金融市场、地缘政治、突发风险事件等。

邹澜表示，从全球看，过去几年，发达经济体大幅加息后又快速降息，国际上经贸壁垒和摩擦也在增多，全球金融市场波动显著加大。人民币汇率一度面临贬值压力，人民银行、外汇局加强预期管理，防范汇率超调风险。2020年以来，美元指数上涨约1.9%，同期，衡量人民币对一篮子货币汇率的CFETS人民币汇率指数上涨7.2%，总体看人民币汇率是稳健的。

向前看，邹澜认为，中国具有超大规模市场和完整产业链，科技创新和产业创新加速融合，新动能蓬勃发展，内需潜力不断释放，国内国际双循环更加畅通，宏观经济基本面长期向好，这对人民币汇率基本稳定形成了支撑。

但也要看到，外部形势依然复杂严峻，主要经济体利率调整幅度和节奏还有不确定性，地缘政治冲击可能持续存在，对汇率走势会有一定的扰动。邹澜预计，人民币汇率将继续双向浮动、保持弹性。

中信证券首席经济学家明明表示，客观来看，外部地缘政治冲击、发达经济体利率调整等扰动持续存在，在央行积极调控的基调下，预计汇率仍将“在合理均衡水平上基本稳定”。

进一步研究优化QFII跨境资金政策

而随着国际金融市场波动加大，企业在跨境贸易投资中主动识别和管理汇率风险的需求上升。

外汇局持续完善企业汇率风险管理服务，通过多种方式开展汇率风险中性理念宣传、推动金融机构建立健全汇率风险管理服务长效机制、提高外汇市场基础设施服务能力，降低中小微企业外汇衍生品相关交易和清算成本，拓展外汇衍生品交易和清算期限，引导金融机构不断优化汇率避险产品等。

从过去五年数据看，2025年，企业利用外汇衍生品管理汇率风险的规模超1.9万亿美元，较2020年翻了近一倍；企业外汇套保比率为30%，较2020年提高8个百分点。

与此同时，外汇管理改革与金融开放稳步深化，为汇率稳定注入长期动力。国家外汇管理局副局长李斌表示，下一阶段将出台境外放款、国内外汇贷款资金管理等政策，更好支持企业“走出去”和外贸发展。在全国实施跨国公司本外币跨境资金集中运营管理政策，进一步提高资金周转效率，降低企业财务成本。支持上海、香港国际金融中心建设，优化升级自贸试验区、海南自由贸易港等高能级开放平台的外汇管理政策。

为有序推进金融市场双向开放，国家外汇管理局资本项目管理司司长肖胜表示，下一步，将进一步研究优化合格境外机构投资者（QFII）跨境资金政策，继续有序发放合格境内机构投资者（QDII）投资额度，配合有关部门推进沪深港通、债券通等金融市场互联互通机制建设，不断提升金融市场双向开放水平。