只要不卖，基金早晚会涨回来，那还要不要割肉？

来源：《理财周刊》

许多刚接触基金的朋友都听过一句民间心法：只要不卖，亏掉的钱早晚会涨回来。这话乍一听很有道理，毕竟股市长期看总是震荡向上的，只要拿得够久，总能等到解套那天。

但问题的关键在于，“理论可行”不代表“实际适用”，当自己的基金账户飘着刺眼的绿色时，大多数人还是会忍不住纠结：既然早晚能涨回来，那到底还有没有必要割肉？

回本难度比想象中大

很多人在基金亏损时都存在一个认知误区，觉得跌了多少，后续涨回来多少就能回本。比如亏了50%，就觉得只要再涨50%就能回到本金线，但事实恰恰相反，这是一个被绝大多数人忽视的冷知识：如果你的投资跌了50%，想要回本，需要的不是50%的涨幅，而是100%，因为涨跌计算的基数不同。

假设你投入1000元买基金，当基金下跌50%时，你的本金就变成了500元。这时候，想要从500元回到1000元，需要上涨的金额是500元，而500元的涨幅相对于当前500元的本金，正好是100%的涨幅。如果只是下跌20%，本金变成800元，想要回本则需要上涨25%，下跌幅度越大，回本所需的涨幅就会呈几何级增长。比如下跌80%，想要回本就需要400%的涨幅，这在实际市场中难度极大。

这也是为什么我们强调，在你决定购买一只基金产品前，一定要去翻看它的历史最大回撤是多少。最大回撤不仅仅是一个数字，它是这只基金在历史上可能给你带来的最大痛苦程度。因为一旦发生深度的回撤，等待回本的旅程将异常漫长且不确定。在投资的世界里，防范大幅下跌，往往比追求高额上涨更为重要。

尽管数学上回本之路艰难，但时间似乎依然是投资的朋友。理论上，只要你有足够的耐心，确实可能等到净值回归的那一天。然而，这个策略有一个极其重要、却又常常被人用乐观情绪所忽略的大前提：你所投入的，必须是真正的“闲钱”。这笔钱需要闲到可能五年、十年，甚至二三十年你都完全可以不动用，不依赖它来应对生活里的任何突发状况。只有满足这个条件，你才有足够的时间去等待亏损涨回来。反之，要是用应急资金投资，哪怕知道理论上能涨回来，也可能因为资金使用需求而不得不割肉离场。

如何判断要不要“割肉”？

当基金出现亏损时，“是否割肉”从来不是非黑即白的选择。关键在于评估这只基金是否仍有潜力“涨回来”。

一个关键的客观标尺，是看这只基金过去3年的收益是否跑赢业绩比较基准。业绩比较基准是一只基金的“及格线”，能更真实地衡量基金经理的主动管理能力和基金的实际表现。仅看绝对收益容易产生一种误判，就是若市场整体大跌20%，而你买的基金仅跌15%，这实际上意味着基金经理通过操作创造了超额收益。因此，长期能跑赢基准的基金，说明其策略有效、管理可靠，遭遇市场普跌时的短期亏损，往往无需恐慌。反之，若长期跑输基准，则可能意味着管理能力存疑，此时继续坚守的风险便会增大。

另一个不容忽视的因素是“人”。有时你选择坚持，但基金经理的决策却可能变相地“帮你割肉”，这种现象被称为“风格漂移”。例如，你原本看中其专注航空航天领域的投资定位，一段时间后却发现其前十大重仓已变成煤炭或农业等领域。这种操作很容易出现“追涨杀跌”的情况，导致基金业绩持续低迷。因此，定期检视基金，看看其实际持仓是否与宣传的投资主题相符，是非常必要的。若发现严重偏离且不符合自身投资逻辑，及时止损反而是更为负责的做法。

最后一个硬标准是，倘若基金的涨跌已让你日夜焦虑，那么继续坚守便已背离投资的初衷。投资是为了改善生活，而非持续消耗心力。当压力明显超出承受范围时，果断卖出离场、保全剩余本金，本身就是一种重要的理财能力。