钱大妈、袁记云饺都要上市了？社区与街道的消费品牌也冲击港股IPO

来源：财联社

财联社1月15日讯（记者 陈俊兰）港股市场正迎来一波来自“家门口”的消费品牌上市热潮。

1月12日，华南地区知名社区生鲜连锁品牌主打“不卖隔夜肉”的钱大妈向港交所递交上市申请，寻求登陆资本市场，引发市场对社区消费赛道能否点燃港股投资热情的广泛关注。

此次递表并非孤立，而是细分赛道消费品牌集体冲刺资本市场的一个缩影。主打“手工现包”的袁记云饺母公司袁记食品在同日内递表港交所。此前已两度递表的“老乡鸡”也于近期第三次更新招股文件。此外包括湖南鸣鸣很忙、巴奴国际等企业也位于递表名单中。

2025年以来，蜜雪集团、古茗、沪上阿姨、绿茶集团、遇见小面等企业相继登陆港股。谁会成为下一个幸运儿？

行业观察人士指出，当前这一轮递表潮具有双重意义，一方面显示社区零售赛道已进入规模化竞争的新阶段，资本将成为企业扩张的重要助推力；另一方面也揭示了一个行业发展趋势，众多从区域起家、以精细化运营见长的消费品牌，正试图通过上市实现从“区域性强者”到“全国性品牌”的战略升级。

钱大妈2938家门店，首创“日清”模式

1月12日，钱大妈首次向港交所递交招股书，计划在香港主板上市，联席保荐人为中金公司和农银国际。这家以“不卖隔夜肉”为标签的企业，已连续五年位居中国社区生鲜GMV榜首。

招股说明书显示，在2024年，公司实现了117.88亿元的收入及2.27亿元的净利润；尽管2025年前三个季度出现了2.88亿元的净亏损，但经调整后的净利润为2.15亿元，毛利率保持在约11.3%。

钱大妈以提供新鲜、高质量且价格合理的产品而著称，专注于满足消费者的“一日三餐”需求，其首创的“折扣日清”销售模式，严格遵循“不卖隔夜肉”的标准，赢得了广大消费者的信赖与好评。公司的产品线丰富多样，包括动物蛋白（如猪肉产品、禽蛋以及水产）、蔬果和冷藏加工食品等，在2025年前三个季度共提供了775个单品（SPU）。

公司还战略性地扩展至华东、华中及西南等区域市场，旨在复制其成功商业模式。截至2025年9月30日，钱大妈的门店网络已覆盖全国14个省、直辖市及特别行政区，共计2,938家社区门店，并拥有1,754名加盟商的支持。此外，钱大妈通过自有平台微信小程序、App及第三方外卖配送平台，也构建了强大的线上销售渠道。

袁记云饺母公司递表港交所，投后估值约35亿

几乎同步，袁记云饺母公司袁记食品也在同日内向港交所递交招股书，华泰国际与广发证券为联席保荐人。这家起源于广州菜市场的手工水饺品牌，如今已成长为全国性连锁餐饮店。

袁记食品以“袁记云饺”品牌为核心，强调“手工现包现煮”的运营理念，提供饺子、云吞及相关产品。截至2025年9月30日，公司在全国范围内拥有约350个SKU，并且自2023年初到2025年9月底，门店总数从1990家增加到了4266家，其中绝大多数为加盟店。此外，袁记食品还在2024年末于新加坡开设了首家海外门店，并在2025年进一步扩展海外市场，截至2025年9月30日，在新加坡共运营了5家门店。

在财务方面，招股说明书显示，袁记食品实现了稳健的增长，收入从2023年的20.26亿元增长至2024年的25.61亿元，2025年前九个月收入达到19.82亿元，较去年同期增长了10.97%。公司的毛利也相应地从2023年的5.25亿元增加到2024年的5.88亿元，2025年前九个月为4.90亿元。

值得一提的是，袁记食品在上市前完成了多轮融资，累计融资超过4.6亿元，最后一轮融资（B+轮）每股成本为29.81元，投后估值约为35亿元。

社区消费能否成为港股新热点？

如何看待这些社区里的消费都到香港去上市？有接受财联社记者采访的投行人士表示，近年来，消费品牌、连锁餐饮及生鲜零售等非科技类企业在A股市场面临审核趋严、上市门槛较高的环境，因此不少企业转而选择赴港上市。香港资本市场实行注册制，机制相对灵活，审批流程也更为高效，对这类业态接纳度较高。

不过，在香港上市同样面临严格的合规与公司治理要求，这些问题与A股类似，都可能成为上市过程中的关键障碍。区别在于，A股企业在过审后通常更容易完成募集，而港股发行则更具挑战：市场以机构投资者为主导，定价往往较为保守，融资规模与估值可能不及预期。

这些企业积极谋求上市，核心动机在于借助资本力量实现规模扩张与品牌升级，同时提升市场声誉与公信力。

从业态属性来看，生鲜零售、便餐快餐等属于社区高频消费场景，具有稳定的民生需求基础。只要企业具备可持续的盈利模式，并能为其投资者创造长期价值，上市融资无疑是推动行业健康发展、实现资源优化配置的合理路径。

多个细分赛道消费品牌集体奔赴资本市场

2024年下半年以来，新消费企业赴港上市热潮持续升温，茶饮、餐饮、潮玩、生鲜等多个细分赛道的消费小品牌密集登陆资本市场或推进上市进程，成为内需复苏与资本赋能下的行业亮点。

2025年以来，蜜雪集团、古茗、沪上阿姨、绿茶集团、遇见小面等企业相继登陆港股。在已上市阵营中，茶饮赛道表现尤为眼，古茗、蜜雪集团、沪上阿姨相继完成敲钟。其中，蜜雪集团获5258倍超购，上市首日股价大涨43.21%；沪上阿姨则获3616.83倍超额认购，首日高开68.49%。

值得一提的是，多家餐饮赛道企业正在港交所排队冲刺上市。除头部品牌外，湖南鸣鸣很忙、巴奴国际等企业也位于递表名单中，成为2026年初港股消费板块IPO的重要参与者。

从最新进展看，湖南鸣鸣很忙于2026年1月6日通过港交所聆讯，巴奴国际则在2025年12月17日完成公告更新，两家企业均计划在港交所主板上市。此外，消费领域的上市热情已扩展至更多细分赛道。休闲食品企业如三只松鼠、溜溜果园，饮料行业的东鹏饮料也同步递表，显示出餐饮细分赛道品牌积极利用港股资本市场的态势。