上游资本开支提升 油服企业订单充足

来源：上海证券报

“2025年国际油价虽有起伏，如今看还是保持中高位运行态势，油气端需求也算稳步提升。”谈及行业近况，A股某油服公司高管向上海证券报记者表示，只要油价有支撑，油气端需求就能保持稳定，油服行业依然具备不错的业务机会。

近期部分国际石油公司披露了2026年资本开支计划，“稳步增加”或成主旋律。记者也从国内多家油服企业了解到，相关公司在手订单及2026年意向订单相对充足，结合最新国际形势和油气资源开发情况来看，油气端需求大概率保持稳定增长，这将给吃“作业量”这碗饭的油服企业带来业务机会。

上游资本开支增长带动需求提升

近期，国际原油价格重回65美元/桶上方，地缘政治的不确定性让原油价格得到一定支撑。

“国际油价虽有起伏，但整体看还是在中高位运行，上游加大资本投入扩产、增产是行业一贯操作手法。”有熟悉油气开发人士告诉记者，在相对高位时，油气开发企业抓紧机遇实施增储上产计划的动力足，油服企业的参与度随之提升。

油气资源开发是个重投入行业，如果投入较少，资源勘探量和产量均会受到影响。从部分国际石油公司近期披露的2026年资本开支情况来看，油气勘探开采企业的资本支出整体保持稳步增长势头。

具体来看，雪佛龙计划将2026年资本支出维持在180亿美元至190亿美元区间，较2025年提升约22%，其中约170亿美元（占比90%）投向勘探开发等上游业务，重点布局美国页岩油（如二叠纪盆地）和圭亚那等深水项目；菲利普斯66公司表示，将2026年资本预算上调至24亿美元。

有行业研究机构预计，在能源转型的大背景下，石油巨头虽将由“激进投入”转向“务实平衡”，但在开采端或将保持稳定态势。而记者了解到，从最新国际形势和油气资源开发情况及产品订单来看，海外石油公司需求有所提升。以全球石油巨头沙特阿美为例，其在2025年9月举行的未来项目论坛（FPF）上宣布，计划在未来三年内执行85个新建、升级及扩建项目。

“上游资本开支提升，油田、油气端势必加速开发，诸如射孔、压裂、测井、完井都会提速。”A股某油服公司人士表示，油服公司主要依靠油田端作业量“吃饭”，上游支出增加给行业带来直接利好。

那么，作为油服行业景气度风向标的国际油价能否保持稳定？对此，有熟悉石油开采行业人士认为，从中长期来看，国际油价受制于全球供应过剩的大趋势没有变化，但地缘政治的不确定性或给国际油价带来一定支撑。

油服行业“好状态”有望延续

得益于2025年油价中高位运行，油服行业景气度有所提升。

“2025年生产经营的确不错，公司年初制定的工作任务都圆满完成了。”A股某油服企业负责人向记者表示。对于2026年行业前景，他认为，“好状态”应该还能延续。

对于原因，前述人士称，每年四季度都是油服行业拼来年订单的关键期，公司2026年取得的意向订单同比有所提升。“行业都在说国际油价可能会下行，但从订单来看，上游还是愿意扩产的，新增订单客户主要集中在海外石油公司。”该人士称。

记者注意到，从近期多家公司披露的订单情况来看，油田端的资本开支或较为确定，行业内公司也是抢抓机遇，力求抢占市场先机。

民营油服龙头杰瑞股份1月14日公告称，全资子公司GenSystems Power Solutions LLC近日再次与美国某客户签署燃气轮机发电机组销售合同，合同金额为1.06亿美元（约合7.42亿元人民币）。这是近期与该客户签署的第二份同类合同，两份合同累计金额达2.12亿美元（约合14.84亿元人民币），约占公司2024年度经审计营业收入的11.11%。

再看中油工程，公司在2025年12月25日公告称，全资子公司管道局工程公司及其全资子公司CPPE（Kazakhstan）Ltd.与中信建设有限责任公司组成的联合体，与哈萨克斯坦国家石油天然气化工公司就哈萨克斯坦阿特劳州单走廊乙烷丙烷干线管道EPC项目签署EPC承包合同，合同金额为4.24亿美元。

潜能恒信则在1月7日披露最新项目进展。公告显示，潜能恒信的海外全资公司智慧石油已完成QK18-9-7井的井位部署论证、钻井地质设计等钻前准备工作，该井于1月7日正式启航出海开展钻井作业。

国内关于油气增储上产的积极信号也给油服行业带来利好。中国海油近期发布消息，其在渤海海域新近系浅层获得“秦皇岛29-6”亿吨级油田发现。据介绍，“秦皇岛29-6”油田发现井钻遇油层66.7米，完钻井深1688米，经测试，日产原油2560桶。通过持续勘探，实现“秦皇岛29-6”油田探明石油地质储量超1亿吨油当量。

“结合产业逻辑来看，只要国际油价保持中高位运行，油田、油气端的资本支出意愿就不会减弱。”有熟悉油服行业人士表示，目前来看，油气端的设备需求有所增长，尤其是海外市场，订单有望保持增长势头。