央行开展9000亿元买断式逆回购操作 为政府债券发行营造适宜的流动性环境

来源：上海证券报

　　◎记者 张琼斯

　　中国人民银行1月14日公告称，1月15日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展9000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（181天）。

　　央行本月加量续作6个月期买断式逆回购，实现净投放3000亿元，继续向市场注入中期流动性。业内专家认为，本次操作将为年初的政府债券发行、信贷“开门红”等营造适宜的流动性环境，呵护资金面平稳。

　　东方金诚首席宏观分析师王青对上海证券报记者表示，这是6个月期买断式逆回购连续第5个月加量续作，加量规模较上个月增加了1000亿元，也是央行连续第8个月通过买断式逆回购向市场注入流动性。

　　分析本次加量续作的原因，王青认为，为保障重点领域、重大项目资金需求并巩固拓展经济回升向好势头，2026年新增地方政府债务限额提前下达，意味着1月会有一定规模的政府债券开闸发行，将在一定程度上导致资金面收紧。着眼于应对潜在的流动性收紧态势，央行通过买断式逆回购向银行体系注入中期流动性，能够引导资金面处于较为稳定的充裕状态。

　　“1月是银行信贷投放较为集中的月份，也是企业缴税大月，叠加春节前取现因素影响，市场对流动性需求增加。”招联首席研究员、上海金融与发展实验室副主任董希淼对上海证券报记者表示，本月买断式逆回购实现净投放，有助于更好地维护市场流动性合理充裕，保障岁末年初金融市场平稳运行。

　　1月还有2000亿元中期借贷便利（MLF）到期。中信证券首席经济学家明明对上海证券报记者表示，考虑到后续政府债券发行压力以及临近春节取现需求升温，央行通过MLF净投放等方式维持流动性宽裕的操作模式有望延续。

　　“总体来看，央行将综合运用买断式逆回购、MLF等工具，持续向市场注入中期流动性，这也是2026年货币政策延续‘适度宽松’基调、保持流动性合理充裕的体现。”王青表示。

　　展望今年的货币政策，董希淼表示，2026年，我国货币政策将在促进经济增长、风险防范、结构调整等多重目标中寻求动态平衡，为实现“四稳”即稳就业、稳企业、稳市场、稳预期提供有力支持。在数量型货币政策工具方面，明明预计，今年将通过降准、国债买卖提供长期流动性，通过MLF和买断式逆回购注入中期流动性。