重要变化。。

老规矩，本周五中午12:00，咱们一起在直播间聊一聊，大家可以点击下方卡片先预约起来。

今天上午市场非常猛，小幅低开以后持续高走，中午收盘的时候已经反包昨天的阴线了。但到中午交易所提高融资保证金比例的消息出来以后，市场情绪快速下行，下午市场总体的抛压非常重，到收盘各大指数相比高点都回落不少。

这是一个重要变化，走势已经说明了信息！毕竟前段时间市场已经有点疯，上涨就是上涨的理由，这种过激的情绪肯定是不能持续的。从维持市场健康发展的角度来看，其实是挺好的事。

对于市场中长期的运行，我们认为没有太多的影响，大环境是没有变的，只是节奏降降速。单纯靠情绪支撑的方向要谨慎一些，逻辑的硬度后续比较重要。

上午盘面反弹最强的方向是AI应用，这条线我们前两天持续在聊，未来2个月确实会有很多变化。今天大家讨论最多的就是千问，这绝对是国内领军的模型和应用。

模型能力上，千问是开源模型里非常强的存在，根据Hugging Face统计，截至2026年1月，通义千问系列模型累计下载量已超过7亿次，成为该平台下载量最高的开源AI系列。

AI应用层面，最近也是在持续发力的，前段时间阿福的广告遍地都是，是国内首个进入“AI+健康”这个赛道的大厂。

而最重要的旗舰应用还是千问，之前千问模型还是个对话的AI，由于比豆包晚发力，一直没有抢到太大的市场份额。但今天大家传出可以用千问点外卖了，这条赛道就完全不一样了，并且这能直接接入自己的淘宝闪购，叠加红包激励，确实可以快速提升市场份额。

今天的消息称，1月15日千问将发布APP，开启AI“办事时代”，这将加速把AI融入生活，阿里的生态确实完善，能带来挺大机会的。

再看海外巨头最近的动作，ChatGPT的健康、谷歌沃尔玛的购物，以及Gemini和苹果合作，其实都指向了阿福和千问。AI应用的赛道已经和海外巨头对齐，后面就看发展速度了，国内厂商在AI落地的工程和应用能力上，比海外更有优势。

最近的这些动作能推演出两个未来的演化路径，一是其他大厂肯定会快速跟进，在产品爆发的时候，初期能抢占市场份额具有先发优势，海外的OpenAI就是典型。

二是AI应用的爆发需要更多的算力支持，国内算力的需求会在今年爆发增长。在去年9月下旬的云栖大会上，阿里宣布可能在3800亿资本开支上进一步增加，现在看上调是大概率事件了，只是幅度是多少还得等公司披露，2月下旬的业绩会要重点关注。

至于市场层面，今天总成交额达到了接近4万亿，结合今天的盘面动向，大概率是短期的成交峰值了。流动性短期见顶后，总量会进入震荡状态，市场会去弱留强进入结构性行情。

后续结构的方向我们就不赘述了，在前两天的文章里已经详细聊过，只不过后面将不再是简单题，无论是节奏还是逻辑都需要更加注意一些。

1、三部门召开新能源汽车行业企业座谈会：坚决抵制无序“价格战”。新能源车过去这几年价格战确实非常严重，市场份额都是靠降价取得的。但今年已经没有太多销量增长的预期了，在这个需求层面下继续卷价格只是互相伤害。

汽车企业后续最重要的方向就是智能化，各家车企必然都会持续向这个方向做投入的。未来5年是幅度驾驶和自动驾驶大发展的时期，渗透率会持续提升，能持续产生现金流且投入出成果的公司才更有机会。

2、字节正研发新一代豆包AI耳机。AI终端是今年大厂的必争入口，字节去年出过一个耳机，但反响并不太好，应用场景还没有被大家找出来。今年是眼镜和耳机产品爆发的时期，各家大厂都会发力，对应的弹性品种就是SOC，基本面的景气今年是可以延续的。

3、三部门延续实施支持居民换购住房有关个人所得税政策。这两天跟机构小伙伴讨论，大伙对内需的预期都不高，如果有机会也可能是在下半年。这种需求偏弱的局面是很难有行业贝塔的，更多是龙头的低成本优势所带来的阿尔法，如果想参与低波老登，得研究清楚财务报表才行。

4、智谱联合华为开源首个国产芯片训练的多模态SOTA模型。这个新闻还是蛮重要的，国产的芯片加国产的模型达到了SOTA，这说明国产的适配已经基本完成了。国内算力建设加速是确定事件，今年国产链的弹性确定性会更高一些。