“唐罗主义”推升全球地缘政治风险 面对动荡时局应如何布仓

来源：环球市场播报

　　随着美国白宫倒向所谓的“唐罗主义”，投资者正为地缘政治风险上升的一年做准备。美国总统唐纳德·特朗普正在复兴这项已有200年历史的外交政策，有意在西半球、甚至可能在更大范围内投射美国的主导地位。

　　要推演特朗普这一政策转向将如何影响各类资产并非易事：特朗普的动作常常难以预测，且影响范围广泛，从能源价格到为人工智能芯片的进口等，都可能受到波及。特朗普政府在上月发布的一份国家安全战略中明确表示，打算以詹姆斯·门罗当年的“门罗主义”为根基加以延伸。

　　WisdomTree宏观策略师Sam Rines说：“值得先退一步看更长期的影响，因为我确实认为对于地缘政治层面的事态，存在某种策略 —— 可以称之为‘投资组合的框架设定’。”

　　到目前为止，委内瑞拉的尼古拉斯·马杜罗被赶下台，对屡创新高的美股行情而言只是一个小插曲。这再度印证了一个观点：股市整体很少会长时间纠结于地缘政治风险。尽管如此，水面之下的扰动并不少：呼吁增加军事开支引发国防类股票上涨；与此同时，投资者正关注美国在格陵兰、伊朗、古巴等地区的潜在动作，并评估中国和俄罗斯可能如何回应。

　　与此同时，特朗普周二表示，伊朗将为杀害抗议者“付出巨大代价”，油价因此跳涨。这也增强了一些人的判断：2026年全球冲突可能会加剧。

　　下文简要梳理了未来数月地缘政治风险可能如何影响市场。

　　国防

　　国防股近期因特朗普在社交媒体上的一连串帖子而出现剧烈波动，但从更长周期看，这类股票或许能提供相对的保护。

　　世界可能面临更多冲突、美国可能提高军费开支的背景下，国防板块在2026年开局强劲：承包商L3Harris Technologies Inc．和Huntington Ingalls Industries Inc．的股价今年迄今分别上涨16%和21%。

　　Zacks Investment Management客户投资组合经理Brian Mulberry说：“如果未来很长一段时间都将处于不甚稳定的局面，那么显然，国防承包商是对冲这类波动的一种稳定轮动方向。”他偏好更大型的国防企业，例如雷神公司和通用动力。

　　Rainwater Equity LLC投资组合经理Joseph Shaposhnik表示，若紧张局势升温，板块中的其他领域也存在机会；该公司持有Loar Holdings Inc．和TransDigm Group Inc．的股票。

　　他说：“鉴于特朗普政府的影响，这些企业中有一些很可能会在未来几年被市场当作成长股来看待。”

　　能源

　　在特朗普对伊朗发出警告后，投资者再度聚焦美国对这个产油大国采取军事行动的潜在后果。周二原油连续第四个交易日上涨。

　　不过，这波上涨并未明显改变怀疑者对“唐罗主义”一项核心主张的看法：呼吁企业在委内瑞拉钻探。埃克森美孚上周将委内瑞拉称为“不可投资”，因此惹恼了特朗普。

　　Miller Tabak + Co．首席市场策略师Matt Maley说，Halliburton Co、贝克休斯和SLB Ltd．近期股价上涨，可能属于过度反应；随着投资者重新评估开放委内瑞拉油气行业所需的时间，这种上涨可能会逆转。

　　事实上，特朗普对马杜罗采取行动后，能源板块中最大的受益者可能是炼油企业，因为在油价较低时炼油企业通常表现更佳。

　　Gabelli Funds投资组合经理Simon Wong说：“墨西哥湾沿岸的炼油厂将是最大受益者，因为市场上重质原油供应增加。”

　　原材料

　　投资者注意力虽然集中在能源股的潜力上，但金属与采矿板块同样出现大幅上涨。

　　在特朗普政府官员公开讨论可能动用美军从丹麦手中夺取格陵兰的可能性后，拥有格陵兰资产、从事稀土矿物和锂勘探的Critical Metals Corp．股价上周飙升84%。格陵兰富含关键矿产。

　　同一细分领域的其他矿企 —— 包括MP Materials Corp．和USA Rare Earth Inc． —— 也随之大涨。特朗普政府官员与欧洲领导人隔空交锋之际，丹麦官员警告称北约可能走向终结。

　　不过，追涨原材料股也有风险。Interactive Brokers首席策略师Steve Sosnick表示，稀土股票的这波上涨，可能源于投资者预期：中国因无法获得委内瑞拉石油而恼怒，或将以金属管制作为报复。

　　Miller Tabak的Maley称，马杜罗被捕后金银价格突破至新高，表明投资者正在寻找对冲工具，以应对更多地缘政治动荡。

　　他说：“世界并没有变得更安全。”