今天，“降速牌”出现——道达投资手记

今天，股民关注一件大事，即沪深北交易所提高融资保证金比例。

具体来看，将投资者融资买入证券时的融资保证金最低比例，从80%提高至100%。此次调整仅限于新开融资合约；此前已存续的融资合约及其展期，仍按照调整前的相关规定执行。

交易所提高融资保证金比例，主要是适当降低杠杆水平。

除本次外，历史上还有一次上调融资保证金比例的情况，出现在2015年11月。2015年11月13日，沪深交易所修改融资融券交易实施细则，拟将融资保证金比例由50%上调至100%，实施日期是自2015年11月23日起。

2015年11月16日，上证指数低开高走；2015年11月23日，上证指数下跌0.56%。从走势来看，基本上仅对短期走势有所影响，对中期走势并无影响。

“924”行情以来，随着资本市场持续稳中向好以及投资者看好未来行情，市场融资余额也在不断增长。

Wind数据显示，A股市场融资由2024年9月23日的13609.86亿元增长至2026年1月13日的26653.91亿元，接近翻倍。

2025年12月17日以来，上证指数拉出17连阳，商业航天、AI应用两大板块情绪高涨，两市一度出现超200只个股涨停或涨幅超10%的情况。

在此背景下，控情绪、控节奏的现象开始出现，昨天达哥已经就此说过。

无论是从上述上调融资保证金比例的历史情况，还是从当前市场趋势向上的走势来看，达哥认为，当前的市场，不会因一项政策而出现趋势的改变。

我们回到市场。

今天，A股三大指数涨跌不一。截至收盘，上证指数下跌0.31%，深证成指、创业板指数分别上涨0.56%、0.82%。

沪深京三市成交额接近4万亿，今日达到39872亿元，较昨日放量2881亿元，再创历史天量。上涨个股与下跌个股的数量几乎对半开。

今天市场出现了几大现象，达哥觉得有必要说一说。

首先，中证500、中证1000、国证2000三大指数继续领涨。

1月11日，达哥在文章《炸裂行情开局》中提到，中证500、中证1000、国证2000三大指数是中小盘个股的代表，他们均创下2021年结构性牛市的高点，意味着中小盘股的春天大概率来了。

其次，板块行情正由“硬科技”转向“软科技”。去年领涨的AI硬件今年在震荡，但科技“软”方向的AI应用全面崛起，比如传媒、互联网、游戏、软件等板块。这些AI应用方向的板块，达哥近期一直在提。

最后，尾盘集合竞价时，多只权重股出现巨额压单，其中招商银行压单金额超65亿元，紫金矿业、长江电力、中国铝业、上汽集团、兴业银行、中国中免、中国平安、恒瑞医药、贵州茅台的压单金额均超10亿元。

提高融资保证金比例、权重股尾盘出现巨额压单，均是降低市场情绪的行为。在达哥看来，“降速牌”的目的在于防范市场过热。

总体而言，市场趋势向上明显，没必要担心大盘，依然是重板块个股（尤其是主线的中小盘股），轻大盘。

板块方面，AI应用方向走强，所涉及的软件服务、互联网、文教休闲、传媒娱乐、广告包装等行业板块领涨。

从板块指数来看，软件服务、互联网、传媒、广告包装、网络游戏等AI应用方向的板块指数，均创下多年新高。

板块指数近期突破，且创下多年新高，这是非常明显的市场信号，即达哥上文提到的“板块行情正由‘硬科技’转向‘软科技’”。

商业航天板块方面，今天盘中有所修复。

尽管多只高位股在调整或震荡，但依然有不少低位个股走强。这也是达哥昨天说的，主线很难出现A杀，也很难出现“猝死”。

对于商业航天板块，达哥认为，要观察板块核心股的表现。这方面达哥提供两个历史案例供大家参考。

2025年9月2日，AI硬件行情单日大降温，核心股“易中天”止跌企稳用了5个交易日；2025年11月21日，海峡西岸题材单日大降温，核心股合富中国、平潭发展止跌企稳分别用了3个、5个交易日。

参考上述历史经验，商业航天板块的核心股有望在未来3个交易日止跌企稳。一旦核心股止跌企稳，将有望带领板块走出双头走势或再创新高。

来看今天的消息面。

1.国新办1月15日就货币金融政策支持实体经济高质量发展成效举行新闻发布会。

2.科技部部长阴和俊：2026年是深入推进科技强国建设的关键之年，加快编制出台“十五五”国家科技创新规划。

3.工信部：加快突破全固态电池、高级别自动驾驶等技术，进一步扩大汽车消费。

4.近期，阿里低调上线了AIGC创意设计平台“呜哩”，目前仍处于测试阶段。阿里巴巴将于1月15日召开千问APP发布会，据媒体报道，此次发布会或将发布重磅产品迭代。

5.中国汽车工业协会：2025年汽车产销量再创历史新高，连续17年稳居全球第一。

最后，达哥作一个总结：今天，市场情绪有所降温，但市场趋势向上，继续重板块个股、轻大盘。中证500、中证1000、国证2000三大指数领涨，表明交易重心将在主线的中小盘股上。

板块方面，中短期继续关注AI应用、商业航天、有色等板块。中期继续关注AI硬件、创新药、人形机器人、智能驾驶等正在迎来或即将迎来产业趋势的行业。

PS：想了解达哥的更多观点，或想和达哥交流，请关注微信公众号“道达号”。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。