大华继显发表报告指,小鹏汽车为2026年设定了55万至60万辆的交付目标(同比增长28-40%),此目标基于强劲的产品阵容及出口量翻倍,高于该行的预估。由于先进驾驶辅助系统、自动驾驶出租车及人形机器人等新项目投入,2026年研发支出可能增加至超过100亿元。该行维持小鹏2025年净亏损预测为14.81亿元,这意味着第四季净利润预测为4200万元,而市场共识预测为1亿元。基于更高的研发支出,该行下调小鹏2026及2027年净利润预测39%及6%;维持“买入”评级,目标价从145港元下调至125港元。
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