万盛股份归母净利三连降后或转亏 郭广昌26.8亿入主五年浮亏近9亿

长江商报消息●长江商报记者 沈右荣

上市12年，万盛股份（603010.SH）将迎来首个年度亏损。

1月11日晚，万盛股份发布年度业绩预亏提示性公告，公司预计，2025年全年的归母净利润将出现亏损。

2025年前三季度，万盛股份尚盈利超5000万元。这意味着，第四季度公司亏损超5000万元。

万盛股份解释，2025年，产品终端需求不达预期，公司产品供过于求，毛利率下降。同时，为规避国际贸易壁垒，公司将部分产能搬迁，受此影响，公司计提了资产减值。

长江商报记者发现，2025年，将是万盛股份自2011年首次公开经营业绩以来的首次年度亏损。

2021年，万盛股份易主，资本大佬郭广昌通过控制的南钢股份接盘，通过受让股份加包揽定增，合计出资26.80亿元取得万盛股份控制权。

而2022年至2024年，万盛股份归母净利润连续三年大幅下滑。

入主五年，郭广昌在万盛股份身上收获了什么？截至1月13日收盘，万盛股份市值60.84亿元。据此计算，不考虑资金成本及上市公司分红，郭广昌浮亏近9亿元。

第四季度亏损超5000万

连续三年下降之后，万盛股份预计将首次出现年度亏损。

根据万盛股份发布的业绩预告提示性公告，经财务部门初步测算，公司预计2025年度归母净利润为负值。

万盛股份解释，2025年经营业绩亏损，主要源于两大因素。第一，受国际地缘冲突、欧美通胀、全球经济持续疲软影响，产品终端需求不达预期，叠加国内产能扩张，公司主要产品供大于求，产品毛利及毛利率持续下滑，进而影响公司利润。

第二，公司根据行业竞争格局和发展趋势，及时调整部分基地产品结构和产能布局。同时，为规避国际贸易壁垒，促进全球化战略布局，公司将部分国内基地阻燃剂产能搬迁至泰国基地。国内基地受产能调整削减、搬迁、产能爬坡、产品毛利率下降等综合影响，现有产能经营业绩无法覆盖整个基地的投资规模，公司资产存在减值迹象，根据《企业会计准则》和公司会计政策规定，公司将计提资产减值。

至于计提的资产减值金额，万盛股份没有披露。

2025年前三季度，万盛股份实现营业收入24.84亿元，同比增长16.98%；归母净利润为5008.91万元，同比下降57.85%。

2025年全年预计亏损，意味着第四季度亏损金额超过5008.91万元。

万盛股份称，2025年，面对严峻的行业形势，公司管理层积极应对，及时调整发展战略，基于公司行业地位与技术积淀，不断加强研发创新和市场开拓，深入挖潜降本增效，营业收入同比增长。但受大额固定资产折旧摊销及资产减值影响，公司经营业绩仍面临较大压力。

长江商报记者发现，2025年，是万盛股份自2014年上市以来的首个亏损年。

实际上，万盛股份的疲态早已显现。2022年至2024年，公司的营业收入分别为35.64亿元、28.50亿元、39.63亿元，同比变动-13.38%、-20.03%、3.97%，连续两年下降，2024年止降回升。这三年，公司实现的归母净利润分别为3.65亿元、1.84亿元、1.03亿元，连续三年下降，降幅分别为55.70%、49.69%、43.72%，堪称是大幅下降。

这三年，万盛股份的扣非净利润与归母净利润的变动趋势相同，变动幅度大体相当，说明公司归母净利润连续下降，源于主业表现欠佳。

高献国家族累套现逾20亿

万盛股份经营承压，郭广昌浮亏，而前实际控制人高献国家族完成大笔套现。

万盛股份专注于功能性精细化学品的生产、研发和销售，为全球最主要的磷系阻燃剂生产、供应商。经过20多年发展，公司不断拓展业务板块，拥有浙江临海、江苏泰兴、山东潍坊、山东济宁等生产基地。公司称，其产品远销美国、欧洲、南美、韩国、日本、东南亚等40多个国家和地区，同多家世界五百强企业和国内外知名企业建立了长期合作关系。

万盛股份前实际控制人为高献国家族。2018年以来，高献国家族频频减持套现。

据不完全统计，通过二级市场减持，高献国家族累计套现4.70亿元。

此外，2020年12月，高献国家族通过协议转让所持万盛股份1989.35万股，套现约4.09亿元。

更大的一笔套现，是通过让出万盛股份控制权。2021年初，高献国家族通过控制的万盛投资将所持万盛股份5000万股（占当时公司总股本的14.42%）协议转让给南钢股份，套现约11.87亿元。

综上所述，粗略估算，通过二级市场减持及协议转让，高献国家族累计套现20.66亿元。

高献国家族套现了逾20亿元，资本大佬郭广昌却亏了。

2021年初，郭广昌通过当时控制的南钢股份受让了万盛股份14.42%的股权，2022年，南钢股份又出资14.93亿元包揽了万盛股份的定增。

据此计算，郭广昌合计出资26.80亿元获得万盛股份29.56%的股权，取得了控制权，郭广昌成为公司实际控制人。

2023年，南钢股份易主中国特钢，南钢股份所持万盛股份全部转让给上海复星高科技（集团），郭广昌仍然为万盛股份实际控制人。

截至2026年1月13日收盘，万盛股份市值为60.84亿元。

按照持股比例计算，郭广昌方面的持股市值为17.98亿元。不考虑入主的资金成本，以及万盛股份近几年的现金分红，郭广昌浮亏近9亿元。

2022年以来，万盛股份经营业绩持续下降，2025年转为亏损。万盛股份将如何摆脱困境？