告别A股！德邦股份启动主动退市，京东物流整合进入深水区

物流行业资本运作再现关键进展。国内主要快运企业德邦物流股份有限公司（证券简称：德邦股份，近日发布公告，计划通过股东大会决议方式，主动申请其股票自上海证券交易所终止上市，并在退市后转入全国中小企业股份转让系统相关板块交易。此举意味着继安能物流后，又一家头部快运企业选择退出A股市场。

根据公告，该终止上市方案需要经过公司股东大会审议批准，且须获得出席股东所持有效表决权的三分之二以上通过。方案特别规定，除持股5%以上股东及公司董事、高级管理人员外的其他股东，对该议案的表决同样需要满足三分之二以上的通过要求。若方案未能获得通过，提出异议的股东及其他股东将无法获得后续的现金选择权。德邦股份因此成为2026年首家披露主动退市方案的A股上市公司。

公司背景与主营业务
龙易查信息显示，德邦物流股份有限公司成立于2009年8月6日，公司法定代表人为王雁丰，注册资本约为101,981.54万元人民币。公司股权由宁波梅山保税港区德邦投资控股股份有限公司、闫亮等8家企业或个人共同持有。德邦股份的主营业务包括零担快运、快递服务、仓储供应链以及跨境物流等多个领域，是国内具有影响力的综合物流服务供应商。

本次主动退市计划，与京东集团的战略投资密切相关。回顾2022年3月，德邦股份曾发布公告，确认京东集团控制的宿迁京东卓风企业管理有限公司已成为其间接控股股东。当时的收购要约文件已明确指出，此项交易最终旨在终止德邦股份的上市地位。双方达成战略合作，承诺在快递快运、跨境物流、仓储与供应链等领域深化业务协同，同时保持各自品牌与运营团队的独立性。京东方面也曾公开承诺，将在要约收购完成后的五年内，妥善解决京东物流与德邦股份之间存在的同业竞争问题。

公告中解释，此次主动退市是为了更好地适应物流行业的发展趋势，提升京东物流体系内部资源的整合效率，同时也是积极履行间接控股股东关于解决同业竞争的相关承诺。市场分析观点认为，保持上市地位为德邦带来的实际益处已相对有限。退市之后，公司有望更深度地融入京东物流的生态系统，避免因上市公司身份而面临频繁的信息披露要求与短期业绩压力，从而能够更专注于主营业务的核心能力提升与长期发展战略的实施。

德邦股份在公告中强调，终止上市不会对公司的资产完整性、人员稳定性及业务架构造成不利影响，品牌与日常经营管理仍保持独立。未来，公司将在巩固既有市场优势的基础上，进一步深化与京东物流体系的资源协同，致力于为客户提供更加全面、一体化、个性化的综合物流服务体验。

值得注意的是，在此次公告发布前，因公司间接控股股东筹划重大事项，德邦股份股票已于1月9日午间开市起停牌。停牌期间，市场曾有关于资产注入、京东物流回归A股等种种猜测。然而，行业分析人士指出，单纯的资产重组操作难以从根本上解决复杂的同业竞争问题。当前，快递、快运与供应链服务之间的业务边界已日益融合，任何形式的整合都可能衍生出新的业务重叠区域与潜在的监管挑战。此外，京东物流作为境外上市的红筹企业，若寻求在A股主板上市，也面临着严格的监管条款与实际操作上的困难。综合比较，主动退市被视为一条能够直接化解同业竞争矛盾、有效推进实质性业务整合的可行路径。

为保护投资者尤其是中小股东的合法权益，本次退市方案专门设置了现金选择权作为保护机制。京东物流将向现金选择权股权登记日登记在册的全体符合条件的A股股东（除京东卓风及其一致行动人德邦控股外），提供以每股19元价格行权的现金选择权。该价格较公司股票停牌前一个交易日的收盘价溢价约35.3%。根据京东物流近期相关公告测算，倘若所有符合资格的股东均选择行使该权利，预计涉及的现金选择权总金额将达到约37.97亿元人民币。需要明确的是，该机制为非强制性安排，股东有权根据自身意愿，自主选择是否申报以及申报的具体数量。

近年来，中国物流行业的整合步伐持续加快。2020年至2023年间，行业领军企业如京东物流战略投资跨越速运、顺丰控股收购嘉里物流部分股权、极兔速递整合百世集团国内快递业务、菜鸟网络增持申通快递股份等事件接连发生。进入2025年，行业内的私有化与深度整合趋势更为凸显，京东集团完成对达达集团的私有化，申通快递收购菜鸟旗下丹鸟物流，安能物流亦公告了私有化退市的意向。

自京东集团入主以来，德邦股份内部的整合工作逐步推进。2023年，公司与京东物流的快运业务网络启动了融合进程；2024年，德邦通过转让多家子公司股权，进一步集中资源聚焦于核心业务发展；至2025年，公司管理层进行了重要调整，具有京东背景的高管王雁丰接任总经理职务，同时董事会提名前京东物流首席执行官王振辉为公司董事候选人。从财务表现来看，德邦股份在2022年至2024年期间业绩呈现稳步增长态势，但2025年前三季度报告显示，公司实现营业收入302.7亿元，同比增长近7%，而归母净利润却出现2.77亿元的亏损，业绩表现面临一定压力。

本文内容均基于公司公告、公开财报及权威财经信息平台（如龙易查）已披露的信息进行梳理与解读，旨在提供客观事实参考，不构成任何形式的投资建议或决策依据。