港股开年上市潮涌 中资券商主导市场

2026年伊始，港股市场的IPO进程已在忙碌地进行。

港股一级市场迎来“开门红”，开年不久便有多家企业顺利完成IPO，涵盖半导体、软件服务等多个赛道，部分企业募资表现亮眼。回望2025年，港股一级市场热度空前，不仅在全球主要交易所中脱颖而出，而且IPO与再融资市场均展现出强劲活力。

与此同时，中资券商在港股投行市场占据主导地位，凭借扎实的业务能力展现出强劲竞争力，港股投行业务也成为多家券商母公司业绩增长的重要支撑。

当前，港股市场仍有大批企业排队等待IPO，多家机构表示，得益于港交所持续优化相关上市规则，以及各类资金的持续流入，2026年港股新股市场有望延续良好势头，市场发展前景值得期待。

11家公司完成上市

今年以来，截至1月13日，港股市场已有11家公司完成IPO上市，主板10家，创业板1家，募资总额达331亿港元。上市公司分别为壁仞科技、MINIMAX-WP、豪威集团、兆易创新、智谱、天数智芯、瑞博生物、精锋医疗-B、金浔资源、红星冷链、BBSB INTL。

从行业分类来看，上述11家上市公司中，4家为半导体行业，2家为软件服务行业，其余分别所属医药生物、医疗设备与服务、有色金属、企业服务、建筑行业。

从募资规模来看，壁仞科技、MINIMAX-WP的募资均超55亿港元，豪威集团、兆易创新、智谱的募资均超40亿港元。

2025年，潮涌香江，港股一级市场热度高涨，时隔多年重回全球交易所募资规模榜首。港股一级市场募资总额达6124亿港元，同比增长超250%。

再融资方面，涉及再融资公司为574家，同比增长43.5%；再融资总规模达3264亿港元，同比增长278.15%。

车企成为再融资“主力军”。2025年再融资规模前五的企业中，四家为汽车厂商，分别是比亚迪股份、小米集团-W、吉利汽车、蔚来-SW。具体来看，比亚迪股份、小米集团-W再融资额均超420亿港元，吉利汽车超100亿港元，蔚来-SW达79亿港元。

IPO方面，2025年共计117家公司在港股上市，其中主板116家，创业板1家，累计募资规模达2860亿港元。

头部效应显著，8家公司募资超百亿港元，分别为宁德时代、紫金黄金国际、三一重工、赛力斯、恒瑞医药、三花智控、海天味业、奇瑞汽车。宁德时代以410亿港元募资成为2025年全球最大IPO，紫金黄金国际募资规模达287亿港元，前十大IPO合计贡献占比超全年募资额的50%。

中资券商优势凸显

2025年，港股一级市场备受全球瞩目，投行逐鹿香江，全球顶尖机构齐聚竞逐。

中资券商强势主导市场，前十大股权承销排名中中资券商占有6席，合计市场份额超56%。中金公司（国际）全年承销家数52家，募集资金661.86亿港元，市场份额占比22.65%；中信证券（国际）全年承销家数50家，募集资金486.40亿港元，市场份额占比16.65%。

此外，华泰国际、中信建投（国际）、国泰君安证券（香港）、广发证券（香港）也位列其中，华泰国际募集资金超240亿港元，中信建投（国际）募集资金超100亿港元。

2025年A股市场行情回暖，投资情绪持续升温，券商财富管理业务随之成为行业一大亮点。与此同时，港股市场投行业务蓬勃发展，同样也为其母公司业绩增长注入强劲动力。

从券商2025年三季报来看，多数券商明确表示，营业收入增长的核心驱动力来自投行业务。

中信证券2025年前三季度实现营业收入558.15亿元，同比增长32.70%。营收增长主要得益于经纪业务、投资银行业务、资产管理业务及投资交易等核心板块收入的稳步提升。

中金公司同期业绩表现尤为亮眼，营收与净利润同比分别大增54.36%、129.75%。这一成绩主要得益于两大业务的强劲增长：经纪业务手续费净收入达45.16亿元，同比增长76.3%；投行业务收入达29.4亿元，同比增长42.5%。

华泰证券2025年前三季度经营稳健，实现营业收入271.29亿元，同比增长12.55%；净利润为127.33亿元，同比增长1.69%。公司核心的经纪、投行与资管业务收入均实现持续改善。

1月中下旬，券商即将相继发布2025年度业绩预告，市场对行业全年业绩表现的关注度持续升温，相关业绩表现值得期待。

2026年新股市场可期

港股一级市场热度不减，截至1月13日，港股市场仍有超300家公司在排队申请IPO上市，排队企业主要集中在科技和医药两大领域，涵盖软件服务、硬件设备、半导体以及医药生物、医疗设备与服务等领域。

对于排队热潮，广发证券研究团队认为，这可能是受益于港交所通过的18A章和18C章上市制度。18A章允许“同股不同权”、未有收入的生物医药公司赴港上市；18C章允许未有收入、未有盈利的“专精特新”科技公司赴港上市。预期2026年港股IPO募资规模有望延续强势，并突破3000亿港元。

“香港资本市场正在进行多方面的改革，相信将进一步提升香港市场的竞争力和流动性。”德勤中国表示，货币宽松政策叠加国内政策加码预期，将继续推动并吸引国际资金持续流入香港资本市场，这对新股市场来说，无论在市场流动性方面，还是在企业申请港股上市方面都将受益，2026年的新股市场表现有望超过2025年。

兴证国际表示，中国证监会将持续完善长钱长投的制度环境，合力推动中长期资金进一步提高入市资金规模和投资比例。“长钱长投”新模式将直接为A股引入增量资金，提升市场稳定性并利好科技等板块，港股虽非直接标的，但可通过互联互通获得资金支持，提高市场流动性并激活IPO市场，改善港股投资氛围。