北京
1月10日，中国人民大学国家金融研究院院长、国家一级教授吴晓求在第三十届（2026年度）中国资本市场论坛上表示，近年来，中国资本市场发生了根本性变化，市场信心恢复、预期稳定。未来为推动资本市场既满足于企业部门的多样化融资需求，又满足于居民部门的财富管理需求，在于做好资产端、投资端和制度端三个方面的改革。
在资产端，要调整中国上市公司结构，让高科技企业、科创型企业成为主体。资本市场本质是一个风险市场，也是一个投资市场。资本市场依托上升公司的经营成果实现价值增值，为投资者提供风险收益来源。所以，高科技企业的发展、企业的技术进步是资本市场发展的底层逻辑。
在投资端，要扩大市场流动性，关键是引入“大资金”。我国资本市场投资者构成以中小投资者为主，商业保险资金、社保基金、企业年金等机构中长期资金入市仍然存在诸多限制，且机构投资期限不够长。解决资金端问题的关键是引入“大资金”，包括社保基金、商业保险资金、养老金等长期资金。这些资金进入资本市场，能够扩张市场流动性、提升定价能力。
在制度端，改革的核心是让市场有信心、有预期，要将确保市场透明度放在首位。要强化监管威慑力与责任追究机制，对信息造假、市场操纵、内幕交易等行为实行严惩。过去相关处罚主要以行政处罚为主，未来应过渡到以刑事处罚和民事赔偿为主的法律体系中。
本文转自1月10日证券时报，欢迎关注“人大重阳”平台账号
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